Фондовый рынок
Полное руководство для инвестора
Ильвир Ирекович Зайнуллин

© Ильвир Ирекович Зайнуллин, 2025

ISBN 978-5-0068-4269-4

Создано в интеллектуальной издательской системе Ridero

Предисловие

Перед вами – не просто книга. Это полная энциклопедия фондового рынка, написанная для всех, кто хочет понимать, как работает современная финансовая система – от базовых понятий до профессиональных стратегий. Это практическое руководство и интеллектуальное путешествие одновременно, созданное инвестором, который не просто изучал рынок – он жил им, работал в нём и заработал на нём состояние. Каждая глава написана на основе реального опыта, анализа и глубокого понимания законов, по которым движется капитал.

Для кого эта книга

Эта книга – для всех. Для новичков, которые делают первые шаги в мире инвестиций и хотят избежать ошибок. Для опытных инвесторов, которые стремятся систематизировать знания и расширить горизонты. Для студентов экономических факультетов, аналитиков, предпринимателей и тех, кто просто хочет понимать, куда и как движутся деньги в XXI веке. Здесь нет абстрактных теорий и «воды» – только конкретные факты, объяснённые простым и логичным языком. Каждый раздел – это готовая система знаний, которую можно применить на практике.

Что вы найдёте внутри

Эта книга охватывает все ключевые аспекты фондового рынка. Здесь вы найдёте ответы на вопросы, которые раньше требовали десятков разных источников:

– Как работают акции, облигации и ОФЗ, чем они отличаются и как их оценивать.

– Что такое фьючерсы и опционы, как ими торгуют и какие риски несут плечи.

– Как устроены ETF и БПИФы, чем они выгодны и как выбрать лучшие.

– Что происходит на валютном рынке и как использовать колебания курса в свою пользу.

– Как читать индикаторы биржи, понимать ликвидность, объёмы торгов, капитализацию.

– Как устроены биржи России и мира – от Московской до Нью-Йоркской, чем они различаются и как распределён мировой капитал.

– Что такое дивиденды, как работают портфели, автоматизированные стратегии, алгоритмическая торговля и управление рисками.

Кроме того, книга включает современные темы, которых почти нет в русскоязычной литературе: токенизация активов, цифровой рубль, ESG-инвестиции, финтех, искусственный интеллект и философия инвестора будущего.

Почему эта книга уникальна

Подобной книги в России – нет. Это не пересказ западных учебников, не сборник популярных советов из блогов, а системный труд, охватывающий весь спектр фондового рынка – от базовых инструментов до макроэкономического контекста и геополитики.

Автор – практик, человек, прошедший через взлёты и кризисы, который сделал капитал не на случайных сделках, а на понимании системы. Всё, что здесь написано, проверено временем, цифрами и реальными рыночными циклами. Это книга, где опыт превращён в структуру, а структура – в инструмент успеха.

О чём эта книга на самом деле

О деньгах? Да. О рынке? Безусловно. Но прежде всего – о мышлении.

Инвестиции – это искусство видеть будущее в настоящем. Это способность не просто реагировать на котировки, а понимать, почему они растут или падают, и какие силы стоят за движением графика.

Фондовый рынок – это не казино. Это живая экономика, отражающая реальность,

в которой каждая цифра имеет смысл, а каждая ошибка – цену.

Россия и новый финансовый мир

После 2022 года глобальная финансовая карта изменилась. Мир стал многополярным, рынки – национальными, а капитал – локализованным. Российский инвестор теперь живёт в новой эпохе – где есть собственные инструменты, цифровые платформы, брокеры, биржи и валюты. Именно поэтому эта книга акцентирует внимание на российском рынке, его особенностях, правовом регулировании, налогообложении,

и перспективах взаимодействия с Азией, Ближним Востоком и странами BRICS.

Главная цель

Эта книга написана с одной целью – дать вам полную и честную картину фондового рынка, чтобы вы могли принимать решения самостоятельно, понимать, как устроена система, и зарабатывать в ней с умом и уверенностью.

«Инвестор – это не человек, который угадывает рынок. Это человек, который понимает, как он устроен.» Эта книга поможет вам стать именно таким инвестором.

Она научит не просто владеть инструментами, а думать, как архитектор капитала – видеть закономерности, оценивать риски, и превращать знания в реальный доход.

Добро пожаловать в мир инвестиций без мифов, в пространство, где деньги перестают быть тайной и становятся языком логики, ответственности и возможностей.

Это не просто книга. Это – фундамент. Руководство, которое станет вашим проводником в сложном, но невероятно захватывающем мире фондового рынка.

Глава 1. Основы фондового рынка

1.1. Происхождение и суть фондового рынка

Фондовый рынок – это пространство, где встречаются капитал и идея. Здесь деньги приобретают направление, а идея получает стоимость. Но чтобы понять его природу, нужно вернуться к самому началу – к моменту, когда впервые возникла необходимость обмена риска на вознаграждение.

Исторические корни

Современный фондовый рынок – это результат тысячелетней эволюции торговли. Еще в античных цивилизациях существовали формы коллективных инвестиций: купцы объединяли средства для организации дальних морских экспедиций, деля между собой прибыль и убытки. Однако сам институт публичного обращения долей в собственности появился значительно позже.

Первый прообраз фондового рынка возник в XVII веке в Нидерландах, когда в 1602 году была основана Голландская Ост-Индская компания (VOC) – первая в истории акционерная компания. Её ценные бумаги можно было свободно продавать и покупать, а их цена менялась в зависимости от успехов торговых экспедиций и ожиданий инвесторов. С тех пор возникла идея ликвидности – возможности быстро превратить долю собственности в наличные средства.

Сущность фондового рынка

Фондовый рынок – это не просто место, где торгуют акциями. Это система перераспределения капитала. Он соединяет тех, кто имеет ресурсы, с теми, кто способен использовать их для роста. Основная функция рынка – инвестиционная.

Он позволяет компаниям привлекать капитал, а инвесторам – получать доход через рост стоимости активов и дивиденды. Вторая функция – оценочная: рынок формирует цену на основе совокупных ожиданий всех участников. Третья – регулирующая: он дисциплинирует бизнес, заставляя компании быть прозрачными, эффективными и прибыльными, ведь стоимость их акций зависит от доверия инвесторов.

Философия рынка

Фондовый рынок – зеркало человеческой психологии. Он живет не только числами, но и эмоциями: страхом, жадностью, надеждой. Его движение – это сумма рациональных расчетов и иррациональных ожиданий. Поэтому изучение рынка – это не только экономика, но и психология, и философия риска.

Рынок – это пространство вероятностей. Здесь нет абсолютной истины, только гипотезы, подтверждаемые временем и капиталом. Каждая сделка – это диалог между оптимизмом и скепсисом. И чем глубже человек понимает этот диалог, тем ближе он к сути того, как на рынке действительно зарабатывают.

1.2. Как устроен фондовый рынок: участники, инструменты и инфраструктура

Фондовый рынок – это сложный организм, в котором каждая клетка имеет свою функцию. Он объединяет миллионы участников, тысячи инструментов и сотни правил, но все они подчинены одной цели – эффективному обмену капиталом. Чтобы понимать, как на нем зарабатывать, нужно прежде всего знать, кто и что формирует его структуру.

1. Основные участники рынка

Инвесторы

Это основа рынка. Инвесторы – это те, кто вкладывает капитал с целью получения дохода. Они делятся на:

– Частных (розничных) – физических лиц, управляющих личными сбережениями.

– Институциональных – фонды, страховые компании, пенсионные и инвестиционные организации, оперирующие крупными капиталами.

Инвесторы различаются по горизонту вложений:

– Краткосрочные ищут прибыль в движениях цен в пределах дней или недель.

– Долгосрочные приобретают активы на годы, ориентируясь на фундаментальную стоимость компаний.

Трейдеры

Трейдер – это активный участник, который зарабатывает на изменении цены. Его цель – не владение активом, а использование его колебаний.

Трейдеры делятся по стилю:

– Скальперы совершают десятки сделок в день, извлекая выгоду из минимальных движений.

– Дневные трейдеры закрывают все позиции до конца дня.

– Свинг-трейдеры удерживают позиции от нескольких дней до недель.

– Позиционные трейдеры следят за долгосрочными трендами.

Эмитенты

Это компании или государственные структуры, выпускающие ценные бумаги для привлечения капитала.

– Корпорации выпускают акции, чтобы финансировать развитие.

– Государства выпускают облигации, чтобы управлять долгом.

Брокеры

Брокер – посредник между инвестором и биржей. Он предоставляет доступ к торговле, хранит ценные бумаги клиента, исполняет приказы на покупку или продажу. За это брокер получает комиссию.

Маркетмейкеры

Это профессиональные участники, которые обеспечивают ликвидность – постоянное наличие покупателей и продавцов. Они выставляют котировки «покупки» и «продажи» и зарабатывают на спреде – разнице между ними.

Регуляторы и инфраструктура

В каждой стране фондовый рынок контролируется государственными органами. Например, в США это SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам), в России – Банк России. Они следят за прозрачностью, предотвращают манипуляции и защищают инвесторов. Инфраструктуру рынка формируют также депозитарии (хранят бумаги) и клиринговые центры (гарантируют расчеты между сторонами).

2. Финансовые инструменты

Акции

Акция – это доля в компании. Владение акцией дает право на часть прибыли (дивиденды) и на участие в управлении через голосование на собраниях акционеров.

Рост цены акции отражает рост ожиданий относительно будущих доходов компании.

Облигации

Облигация – это долговое обязательство. Покупая облигацию, инвестор фактически дает в долг эмитенту под фиксированный процент. Доходность облигаций стабильнее, но ниже, чем у акций.

Индексы

Индекс – это статистический показатель, отражающий изменение цен группы акций. Например, S&P 500 – это средневзвешенная стоимость 500 крупнейших компаний США. Индексы используются для оценки состояния рынка в целом и служат ориентиром для инвесторов.

Деривативы

Деривативы – производные инструменты, чья стоимость зависит от базового актива (акций, индекса, валюты).

Основные виды:

– Фьючерсы – контракты на покупку или продажу актива в будущем по фиксированной цене.

– Опционы – дают право (но не обязательство) купить или продать актив по заранее определенной цене.

Деривативы позволяют страховать риски или спекулировать на изменении цен без фактического владения активом.

3. Биржа – сердце рынка

Фондовая биржа – это организованная площадка, где происходят сделки. Она гарантирует честность торгов и прозрачность цен.

Примеры крупнейших бирж:

– NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа)

– NASDAQ

– LSE (Лондонская биржа)

– Токийская фондовая биржа

– Московская биржа

Каждая биржа – это экосистема с собственными правилами допуска, листинга и отчетности. На ней работают алгоритмы, маркетмейкеры и регуляторы – всё ради одного: обеспечить честный и ликвидный рынок.

Фондовый рынок – это не хаос, а упорядоченная система взаимодействий. Понимание того, как она устроена, – это фундамент, без которого нельзя строить стратегию.

1.3. Механика цены: спрос, предложение и психология рынка

Цена на фондовом рынке – это не просто число, отображаемое на экране. Это результат коллективного согласия миллионов участников о том, сколько стоит актив в данный момент. Это согласие постоянно меняется под воздействием информации, ожиданий и эмоций.

1. Закон спроса и предложения

Любой рынок подчиняется фундаментальному закону: Цена растет, когда спрос превышает предложение, и падает, когда предложение превышает спрос. На фондовом рынке спрос – это объем заявок на покупку, а предложение – объем заявок на продажу. Биржа постоянно уравновешивает эти потоки, находя цену, по которой возможна сделка.

Пример:

Если инвесторы ожидают, что прибыль компании вырастет, больше людей хотят купить её акции. Спрос растет, цена поднимается. Если же выходит негативный отчет, большинство стремится продать – предложение увеличивается, и цена падает.

Таким образом, цена – это мгновенное отражение коллективных ожиданий.

2. Ликвидность и глубина рынка

Ликвидность – это способность актива быстро покупаться и продаваться без значительного изменения цены. Чем больше участников и ордеров в стакане, тем рынок ликвиднее. На высоколиквидных акциях спред (разница между лучшей ценой покупки и продажи) минимален. На малоликвидных – наоборот, сделка может существенно сдвинуть цену. Глубина рынка показывает, сколько заявок стоит по каждой цене. Она отражает реальную структуру спроса и предложения. Опытный трейдер умеет «читать стакан», видя, где сосредоточены крупные ордера и куда вероятнее двинется цена.

3. Рыночные ордера и лимитные заявки

Цена формируется из взаимодействия ордеров:

– Лимитная заявка – приказ купить или продать по определенной цене.

– Рыночная заявка – приказ исполнить сделку немедленно по лучшей доступной цене.

Когда рыночная заявка встречается с лимитной, происходит сделка, и последняя цена становится новой рыночной ценой. Если много покупателей отправляют рыночные приказы, они «съедают» предложения продавцов, и цена растет. Если наоборот – падает.

4. Информация как двигатель цены

На рынке нет ничего важнее информации. Каждая новость – отчет компании, изменение процентной ставки, политическое заявление – мгновенно влияет на ожидания участников.

Существует даже выражение:

«Цена включает всё». Это означает, что текущая цена уже отражает всю известную информацию и ожидания. Когда появляется новая информация, цена перестраивается. Фундаментальные трейдеры анализируют новости, отчеты и макроэкономику.

Технические трейдеры изучают график цены – они полагают, что график уже «содержит» в себе все новости, потому что он отражает реакцию рынка.

5. Поведение толпы и психология рынка

Хотя рынок – математически точен, движет им человеческая психология.

Основные эмоциональные силы:

– Жадность – желание заработать больше, не теряя.

– Страх – стремление сохранить капитал любой ценой.

– Надежда – ожидание, что убыточная позиция «развернется».

– Сомнение – нежелание действовать при неопределенности.

Рынок цикличен, потому что эмоции цикличны. После периодов оптимизма приходит паника, а затем – восстановление. Многие кризисы и пузыри (от тюльпаномании XVII века до пузыря доткомов) были не результатом ошибок в расчетах, а следствием массовой психологии. Технический анализ во многом основан именно на этом – на том, что паттерны поведения людей повторяются, и значит, повторяются и движения цены.

6. Рынок как система ожиданий

Рынок всегда живет в будущем. Инвесторы оценивают не текущие прибыли компаний, а их перспективы. Поэтому часто акции растут, даже когда прибыль снижается, если участники верят в будущий рост. И наоборот – падают, несмотря на сильные отчеты, если рынок уже «заложил» эти ожидания в цену. Можно сказать, что цена – это математическая форма ожидания. Она объединяет миллиарды предположений в одно число, которое меняется каждую секунду.

Понимание механики цены – это первая ступень к осознанной торговле.

На следующем уровне мы перейдем к тому, как прогнозировать движение рынка, как работают тренды, паттерны и циклы, и почему математические модели лишь приближение к реальности.

1.4. Тренды, циклы и закономерности движения рынка

Если наблюдать за графиком фондового индекса на протяжении десятилетий, можно заметить одну простую истину: рынок никогда не стоит на месте. Он дышит.

Вдох – рост, выдох – падение. Это и есть рынковый цикл – естественный ритм, в котором капитал переходит из одних рук в другие.

1. Понятие тренда

Тренд – это направленное движение цены. Он показывает, где находится «сила» рынка: на стороне покупателей или продавцов.

Выделяют три типа тренда:

– Восходящий (бычий) – последовательность всё более высоких минимумов и максимумов.

– Нисходящий (медвежий) – последовательность всё более низких максимумов и минимумов.

– Боковой (флэт) – цена движется в диапазоне без выраженного направления.

Тренд – это результат дисбаланса между спросом и предложением, который сохраняется во времени. Пока участники верят в рост – тренд продолжается. Как только вера меняется – начинается разворот.

2. Закон тенденции и сила инерции

Рынок, как и физическое тело, обладает инерцией. Если цена движется вверх, она имеет тенденцию продолжать это движение до тех пор, пока не появятся значительные силы, способные его изменить.

Именно поэтому говорят:

«Тренд – твой друг».

Основная ошибка начинающих трейдеров – торговля против тенденции.

Профессионалы же стараются войти в начале тренда и выйти, когда признаки его ослабления становятся очевидными.

3. Фазы рынка

Любой рынок проходит повторяющиеся фазы, независимо от масштаба – будь то день, год или десятилетие.

– Накопление (Accumulation)

– После падения рынок стабилизируется. Сильные участники (институционалы, фонды) начинают покупать, пока большинство еще боится. Объем торгов растет постепенно.

– Рост (Markup)

– Появляется уверенность. Новости становятся позитивными. К рынку присоединяется розничный инвестор. Цены растут быстрее, объем увеличивается.

– Распределение (Distribution)

– Крупные игроки начинают продавать свои позиции толпе, которая всё еще верит в продолжение роста. Появляются первые признаки перегрева.

– Падение (Markdown)

– Начинается паника. Цены стремительно снижаются, объемы огромны. Затем цикл повторяется.

Эти фазы описывают не только акции, но и экономику в целом.

4. Экономические циклы и рынок

Фондовый рынок тесно связан с экономическими циклами, но опережает их.

Когда экономика только начинает восстанавливаться, рынок уже растет, предвосхищая будущее улучшение. Когда экономика на пике – рынок часто уже ищет выход, закладывая грядущее замедление.

Классический экономический цикл состоит из четырёх фаз:

– Подъём – растут производство, занятость, доходы.

– Пик – перегрев, инфляция, рост процентных ставок.

– Спад – снижение активности, сокращение прибыли.

– Дно – рецессия и последующее восстановление.

Рынок движется синхронно с этими фазами, но с опережением на 6—12 месяцев.

5. Волновая структура рынка

Один из наиболее известных подходов к анализу циклов – волновая теория Эллиотта.

Согласно ей, рынок развивается в виде последовательных волн, отражающих коллективную психологию участников.

– Основной тренд состоит из 5 волн (три импульсные вверх и две коррекционные вниз).

– За этим следует коррекция в виде 3 волн (A—B—C).

Эти волны повторяются на всех таймфреймах – от минутных графиков до многолетних. Таким образом, рынок представляет собой фрактальную структуру, где каждая часть повторяет форму целого.

6. Коррекции и консолидации

Ни один тренд не движется прямолинейно. Даже в сильном росте цена периодически откатывает назад – это коррекция. Коррекция очищает рынок, устраняя спекулятивные позиции и создавая точки входа для новых участников.

Консолидация – это фаза накопления энергии перед новым движением.

Чем дольше рынок консолидируется, тем мощнее будет последующий импульс.

7. Повторяемость закономерностей

Главная особенность рынка в том, что его закономерности повторяются.

Это не магия и не предсказуемость – это результат постоянства человеческого поведения.

Люди одинаково реагируют на страх и жадность, и поэтому графики разных эпох часто выглядят схоже.

История не повторяется буквально, но она рифмуется.

Поэтому изучение прошлых циклов – важнейший элемент подготовки инвестора. Тот, кто понимает структуру движения, не пытается бороться с рынком. Он просто знает, в какой фазе цикла находится, и действует соответственно.

Тренды и циклы – это язык рынка. Понимая их, инвестор начинает видеть не хаос, а закономерность. Следующий шаг – научиться использовать эти закономерности в прогнозировании, измерять вероятность движения и оценивать риск.

1.5. Прогнозирование рынка: методы, модели и ограничения анализа

Фондовый рынок – это система, где миллионы решений ежедневно превращаются в одно число – цену. Предсказать, как изменится это число завтра, – задача, к которой человечество стремится уже столетиями. И хотя идеальной модели не существует, существует множество методов, которые позволяют понимать вероятности, а не угадывать исход.

1. Суть прогнозирования

Прогнозирование – это не попытка точно сказать, какой будет цена,

а оценка вероятности направленного движения. Цель аналитика или трейдера – не быть правым всегда, а быть правым чаще, чем ошибается, и управлять риском, когда он не прав. Именно поэтому профессионалы говорят: «Анализ – это искусство вероятностей, а не предсказаний».

2. Основные направления анализа

2.1. Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ изучает внутреннюю стоимость актива.

Он отвечает на вопрос: сколько акция стоит на самом деле, независимо от текущей рыночной цены?

Основные инструменты:

– Финансовые отчеты компании: выручка, прибыль, маржинальность, долговая нагрузка.

– Коэффициенты оценки: P/E (цена к прибыли), P/B (цена к балансовой стоимости), P/S (цена к выручке).

– Дивиденды и свободный денежный поток (FCF).

– Макроэкономические факторы: ВВП, ставки, инфляция, валютный курс.

Фундаментальный анализ особенно важен для долгосрочных инвесторов.

Он позволяет определить, недооценён ли актив, и покупать, когда рынок временно ошибается.

Однако у него есть ограничения:

рынок может оставаться иррациональным дольше, чем аналитик – платежеспособным.

2.2. Технический анализ

Технический анализ исходит из идеи, что всё уже отражено в цене.

Он изучает графики, объемы и паттерны, чтобы определить вероятное направление движения.

Основные принципы технического анализа:

– Цена учитывает всё.

– Цены движутся в трендах.

– История повторяется.

Инструменты:

– Линии тренда и уровни поддержки/сопротивления.

– Индикаторы (Moving Average, RSI, MACD, Bollinger Bands и др.).

– Фигуры (голова и плечи, двойное дно, треугольники, флаги).

– Объём – подтверждение силы движения.

Технический анализ применяется в основном трейдерами, которые ищут краткосрочные колебания. Его сила – в визуализации и гибкости. Слабость – в субъективности: разные аналитики могут видеть разные фигуры на одном графике.

2.3. Количественный (quantitative) анализ

Количественный анализ основан на математических моделях и алгоритмах.

Он рассматривает рынок как совокупность данных и ищет статистические зависимости.

Используемые методы:

– Регрессионный и корреляционный анализ.

– Машинное обучение и нейронные сети.

– Теория вероятностей и стохастические процессы (модели Блэка—Шоулза, ARIMA, GARCH).

– Бэктестинг стратегий на исторических данных.

Количественный подход позволяет автоматизировать принятие решений и устранять человеческий фактор. Но модели, как и люди, ошибаются – особенно в моменты, когда рынок перестает вести себя «по статистике».

3. Ограничения прогнозирования

Ни один метод не способен гарантировать точный прогноз. Рынок – это динамическая система с обратными связями, где каждое новое действие участников меняет условия самой модели.

Главные причины ошибок:

– Неполнота данных – невозможно знать все факторы.

– Эмоции участников – поведение людей не всегда рационально.

– Случайность и редкие события (чёрные лебеди).

– Эффект самосбывающихся и саморазрушающихся прогнозов:

– если слишком много людей верит в одну модель, рынок перестает работать по ней.

В результате прогноз – это лишь гипотеза, которую необходимо постоянно проверять и корректировать.

4. Комбинация подходов

На практике опытные участники рынка не выбирают один метод, а комбинируют их.

– Фундаментальный анализ отвечает на вопрос что покупать.

– Технический – когда покупать.

– Количественный – в каких условиях вероятность успеха выше.

Так рождаются гибридные стратегии, объединяющие интуицию, статистику и дисциплину.

5. Роль вероятности и управления риском

Даже лучший прогноз бесполезен без понимания вероятности исхода и размера риска. Профессиональный инвестор оценивает не только направление, но и ожидаемое соотношение риска к прибыли (Risk/Reward Ratio). Задача не в том, чтобы угадывать, а в том, чтобы выигрывать, когда прав, и терять немного, когда ошибаешься.

6. Искусство интерпретации

Прогнозирование – это не наука о будущем, а наука о восприятии настоящего.

Рынок – зеркало коллективного сознания, и тот, кто умеет читать его отражения, способен видеть закономерности там, где другие видят шум.

Таким образом, прогнозирование – не попытка заглянуть в будущее, а способ понимания текущего баланса вероятностей. Оно не дает гарантий, но даёт преимущество – а на рынке преимущество ценится выше уверенности.

1.6. Риск, доходность и управление капиталом

На фондовом рынке нет безрисковых возможностей. Каждая прибыль – это вознаграждение за риск, который кто-то согласился принять. Ошибаются те, кто считает, что можно зарабатывать, не рискуя. Но еще больше ошибаются те, кто не знает, какой именно риск они берут на себя.

1. Что такое риск

Риск на рынке – это возможность того, что результат окажется другим, чем вы ожидали. Инвестор может рассчитывать на доход 10% в год, но рынок даст минус 20%.

Или наоборот – ожидал небольшого роста, а получил взрывной скачок. На языке рынка риск измеряется волатильностью – колебаниями цен. Например, акции «Сбербанка» за год могут меняться от 250 до 350 рублей – это высокая волатильность. А облигации федерального займа (ОФЗ) колеблются на 1—2% – риск у них ниже.

Чем сильнее колебания, тем выше шанс заработать и тем больше вероятность потерять.

2. Основные виды риска

Рыночный риск

Самый очевидный – когда падает цена. Если акции «Газпрома» стоили 180 рублей, а через месяц стали 150 – это проявление рыночного риска.

Кредитный риск

Относится к облигациям. Если компания выпускает облигации, но не может выплатить проценты или вернуть долг, инвестор теряет деньги. Так в 2017 году произошло с рядом региональных эмитентов, когда часть выпусков была признана дефолтными.

Ликвидностный риск

Иногда актив можно продать только с большим дисконтом. Например, акции малоизвестной компании торгуются редко, и чтобы быстро их продать, придется снижать цену.

Валютный риск

Инвестор может потерять из-за изменения курса рубля. Классический пример – покупка американских акций через СПБ Биржу. Если рубль укрепляется, то стоимость доллара падает, и даже прибыль по акциям может «съесться» курсовой разницей.

Регуляторный риск

Связан с изменениями законов. Например, введение санкций или новых требований ЦБ может ограничить доступ к иностранным бумагам, как это случилось в 2022 году, когда часть активов на зарубежных депозитариях была заморожена.

3. Доходность и риск – две стороны одной медали

Чем выше доходность, тем больше риск. ОФЗ дают 8—10% годовых – почти гарантированно. Акции «Яндекса» могут принести 30—40% за год – но и упасть на столько же. Криптовалюты способны вырасти в разы, но могут обесцениться за неделю. Задача инвестора – не избегать риска, а понимать, какой риск он принимает, и соотносить его с целями.

4. Финансовое плечо – друг и враг трейдера

Финансовое плечо – это заемные деньги от брокера. Предположим, у вас есть 100 000 рублей, а брокер дает плечо 1:5. Вы покупаете акций на 500 000 рублей. Если рынок вырастет на 10%, прибыль составит 50 000 рублей – это +50% к вашему капиталу. Но если рынок упадет на 10%, убыток тоже будет 50 000 рублей – половина вашего счета исчезнет. Брокер контролирует, чтобы клиент не вышел за рамки допустимого риска.

Если потери становятся слишком большими, брокер принудительно закрывает позиции – это называется margin call. Так, во время резких падений, например, весной 2020 года, тысячи российских трейдеров потеряли позиции именно из-за маржинальных ликвидаций.

5. Как защищаться: стоп-лоссы и тейк-профиты

Стоп-лосс – это приказ закрыть сделку, если убыток достигает определенного уровня. Например, вы купили акции «Сургутнефтегаза» по 40 рублей и поставили стоп-лосс на 38. Если цена падает до этого уровня, позиция закрывается автоматически.

Вы теряете 5%, но сохраняете контроль над ситуацией.

Тейк-профит работает наоборот: вы фиксируете прибыль, когда цена достигает заданной отметки. Это дисциплина. Без неё трейдинг превращается в азарт.

6. Управление капиталом

Профессионалы никогда не рискуют всем капиталом в одной сделке. Например, если у инвестора 1 000 000 рублей, он может распределить риски так:

– 60% – в дивидендные акции («Лукойл», «Норильский никель»),

– 30% – в облигации,

– 10% – в спекулятивные сделки.

А внутри каждой сделки – не более 2—3% капитала под риск. Так даже 10 неудачных операций подряд не уничтожат депозит.

Пример: трейдер с 500 000 р открывает позицию на 100 000 р, где готов потерять не более 2 000 р. Если цена идет не в его пользу – сделка закрывается, капитал защищён.

7. Риск и закон: как это регулируется в России

Российский рынок работает под контролем Банка России, который является мегарегулятором. Он устанавливает правила для брокеров, управляющих компаний и бирж.

– Все сделки регулируются Федеральным законом №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

– Брокеры обязаны предупреждать клиентов о рисках и тестировать их перед доступом к сложным инструментам (например, фьючерсам или опционам).

– Для неквалифицированных инвесторов действуют ограничения: нельзя покупать некоторые иностранные бумаги и торговать производными без теста.

Эти меры защищают начинающих участников от чрезмерного риска, но не снимают ответственности. В России действует принцип: инвестор сам несет последствия своих решений.

8. Правило выживания

Рынок вознаграждает не самых умных, а самых дисциплинированных. Истории успешных трейдеров – это истории людей, которые пережили десятки неудач, но не потеряли капитал.

Пример: трейдер может ошибаться в половине сделок, но если убытки ограничены, а прибыль превышает потери – он стабильно зарабатывает. Наоборот, один крупный убыток способен уничтожить результаты десятков успешных сделок.

Поэтому главное – сохранять способность продолжать.

9. Налоги и законные способы защиты прибыли

В России доход от торговли ценными бумагами облагается налогом на доходы физических лиц (НДФЛ) – 13%. Брокер удерживает налог автоматически, когда вы выводите прибыль.

Существуют законные льготы:

– Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) позволяет вернуть часть уплаченного налога (тип А) или освободить доход от налогообложения (тип Б).

– Льгота долгосрочного владения: если вы держите акции более трёх лет, доход от их продажи не облагается налогом (до 3 млн рублей в год).

Эти инструменты не уменьшают рыночный риск, но повышают чистую доходность, особенно для долгосрочных инвесторов.

10. Главное правило управления риском

Фондовый рынок – это не казино, где важен случай, а система, где важен контроль. Риск нельзя устранить, но им можно управлять. Именно это отличает профессионала от игрока. «На рынке выигрывают не те, кто всегда прав,

а те, кто умеет терять правильно.»

1.7. Финансовые инструменты в деталях: акции, облигации, фьючерсы, опционы, дивиденды и индексы

Фондовый рынок – это не одно целое, а сложная экосистема инструментов.

Каждый из них отражает часть экономической реальности: акции – собственность, облигации – долг, фьючерсы – ожидание будущего, а опционы – форма страхования.

Чтобы понять, как на рынке зарабатывать, нужно знать не только «где нажать кнопку», но и что именно ты покупаешь.

1. Акции: доля в бизнесе, а не просто цифры на экране

Акция – это ценная бумага, подтверждающая долю владения компанией.

Покупая акцию, инвестор становится совладельцем бизнеса: получает право на часть прибыли и на участие в управлении.

Акции бывают:

– обыкновенные – дают право голоса и дивиденды;

– привилегированные – не дают право голоса, но обеспечивают фиксированные выплаты.

Пример:

Акции ПАО «Сбербанк» (тикер SBER) обращаются на Московской бирже.

Если вы купили 100 акций по 280 р, вы вложили 28 000 р в крупнейший банк страны.

Если банк объявляет дивиденд 33 р на акцию, вы получаете 3 300р – до вычета налога. Рост или падение котировок зависит от множества факторов: процентных ставок, прибыли компании, состояния экономики, действий ЦБ.

Акции – это инструмент с высоким потенциалом доходности и высоким риском.

Они подходят для инвесторов, готовых смотреть на рынок с горизонтом хотя бы в несколько лет.

2. Дивиденды: доход от владения

Дивиденды – это часть прибыли компании, распределяемая между акционерами.

Для инвестора это аналог «арендной платы» за капитал.

Пример:

Компания «Лукойл» ежегодно выплачивает дивиденды, которые могут составлять 10—15% от стоимости акции. Если акция стоит 7 000 р, а дивиденд – 800 р, доходность составляет более 11%.

В России дивиденды облагаются НДФЛ 13%, который удерживается автоматически.

Выплаты зависят от решений совета директоров и утверждаются общим собранием акционеров. Для многих частных инвесторов дивидендные акции – основа стратегии «доходного портфеля».

3. Облигации: инвестор как кредитор

Облигация – это долговая ценная бумага. Покупая её, вы даете деньги взаймы: компании, банку или государству. Взамен получаете фиксированный доход в виде купонных выплат и возврат номинала в конце срока.

Примеры облигаций:

– ОФЗ (облигации федерального займа) – выпускаются Минфином России, считаются самыми надежными.

– Корпоративные облигации – выпускаются компаниями («Газпром», «Роснефть», «МТС»).

– Муниципальные облигации – долги регионов и городов.

Пример:

Вы покупаете ОФЗ с номиналом 1 000 р и купоном 10% годовых.

Каждые полгода получаете по 50 р, а через три года – обратно 1 000 р.

Главное преимущество облигаций – стабильность. Недостаток – ограниченная доходность. Если инфляция выше купона, реальная прибыль снижается.

4. Фьючерсы: сделки с будущим

Фьючерс – это контракт, по которому стороны обязуются купить или продать актив в будущем по заранее установленной цене. Проще говоря: вы договариваетесь сегодня о сделке, которая произойдет через месяц, три или полгода.

Фьючерсы применяются для:

– спекуляции – заработать на колебаниях цен;

– хеджирования – защитить уже имеющиеся активы.

Пример:

Фьючерс на нефть марки Brent торгуется на Московской бирже. Если вы считаете, что нефть подорожает, вы покупаете фьючерсный контракт. Если цена растет с 80 до 85 долларов, вы зарабатываете на разнице. Особенность фьючерсов – плечо.

Чтобы контролировать контракт на 100 000 р, достаточно внести гарантийное обеспечение – например, 10 000 р. Это усиливает как прибыль, так и убытки. Фьючерсы – инструмент для опытных участников. Для неквалифицированных инвесторов в России их доступ ограничен (по указанию Банка России №5583-У).

5. Опционы: страхование от неожиданностей

Опцион – это контракт, который дает право, но не обязанность купить или продать актив по фиксированной цене в будущем. Это как страховка на рынке.

Пример:

Инвестор владеет акциями «Сбербанка» по 280 р, но опасается падения.

Он покупает опцион пут со страйком 260 р.

Если акции упадут до 240, инвестор всё равно сможет продать их по 260 р.

Потеряет лишь премию за опцион – плату за страховку. Опционы применяются в стратегиях хеджирования и в спекуляциях. Но они требуют глубокого понимания вероятностей и времени, поэтому ЦБ РФ допускает к ним только квалифицированных инвесторов.

6. Индексы: барометр рынка

Индекс – это усреднённый показатель, отражающий состояние группы акций.

Он показывает, куда движется рынок в целом. На Московской бирже ключевой – индекс МосБиржи (IMOEX). В него входят крупнейшие компании России: «Сбербанк», «Газпром», «Лукойл», «Норильский никель» и другие. Если индекс растет, значит в среднем акции на рынке дорожают. Если падает – рынок теряет в стоимости.

Пример:

Если индекс МосБиржи за год вырос с 2 500 до 3 000 пунктов, это +20% роста.

Фонды и управляющие компании часто используют индекс как «бенчмарк» – эталон для сравнения эффективности.

7. ETF и фонды: инвестиции без выбора отдельных бумаг

ETF (биржевые инвестиционные фонды) позволяют покупать целый портфель акций или облигаций одной сделкой.

Пример:

ETF на индекс МосБиржи (тикер SBMX) включает все основные российские акции.

Покупая одну долю фонда, инвестор получает долю во всем рынке.

Преимущества ETF:

– диверсификация;

– низкие комиссии;

– прозрачность.

В России такие фонды выпускаются под контролем Банка России, а их активы хранятся в депозитариях, что снижает риск мошенничества.

8. Как выбирать инструмент

Каждый инструмент имеет свой характер:

– Акции – рост и волатильность.

– Облигации – стабильность и предсказуемость.

– Фьючерсы – скорость и риск.

– Опционы – сложность и гибкость.

– ETF – простота и диверсификация.

Выбор зависит от цели:

– для сохранения капитала – облигации;

– для роста – акции;

– для защиты – опционы;

– для активной торговли – фьючерсы.

Профессионалы комбинируют инструменты, чтобы сбалансировать доходность и риск.

9. Закон и защита инвестора

Все операции с финансовыми инструментами в России регулируются законом:

– ФЗ №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;

– ФЗ №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов»;

– нормативные акты Банка России.

Брокеры обязаны раскрывать полную информацию об инструментах, их рисках и комиссиях. Нарушение этих правил может привести к отзыву лицензии. Инвестор имеет право требовать отчёт по счёту, обжаловать действия брокера и защищать интересы через Банк России или суд.

10. Финансовые инструменты как язык экономики

Акции, облигации, фьючерсы, опционы – это не просто инструменты для заработка. Это язык, на котором экономика разговаривает с обществом.

Цены на акции отражают ожидания, облигации – доверие, фьючерсы – прогнозы, а опционы – страхи. Понимая этот язык, инвестор перестает быть наблюдателем.

Он становится участником – частью огромного механизма распределения капитала и ответственности.

1.8. Психология инвестора и трейдера: страх, жадность и дисциплина

Фондовый рынок – это зеркало человеческой природы. В нем отражены не только графики и котировки, но и эмоции миллионов людей: страх потерять, надежда заработать, азарт, сомнение, нетерпение. Именно психология, а не аналитика, чаще всего определяет, кто заработает, а кто – потеряет.

1. Эмоции – главный враг инвестора

В теории рынок рационален. На практике – им управляют эмоции. Когда акции растут, большинство испытывает жадность: хочется «войти сейчас, пока не поздно». Когда рынок падает – включается страх, заставляющий продавать даже хорошие активы.

Пример:

Весной 2020 года индекс МосБиржи обрушился почти на 30%.

Паника была всеобщей – инвесторы массово продавали.

Через полгода рынок полностью восстановился, и те, кто выдержал падение, получили рекордную прибыль. Но большинство – продали внизу, не выдержав давления эмоций. На рынке выживают не самые умные и не самые информированные, а самые спокойные.

2. Иллюзия контроля и ошибка новичка

Новичок приходит на биржу уверенным: «Я справлюсь. Я умнее других.»

Но рынок быстро разрушает иллюзию контроля. После первой прибыли появляется уверенность, что успех – результат мастерства. После первого убытка – ощущение несправедливости. И человек начинает «отыгрываться», увеличивая риски. Так формируется эмоциональная спираль – череда решений, не основанных на стратегии.

Она ведёт не к прибыли, а к потере капитала. Профессионал, напротив, принимает убыток спокойно. Он знает: это не поражение, а статистическая часть процесса.

3. Страх: сила, которую нужно приручить

Страх – естественный механизм защиты капитала. Он становится врагом только тогда, когда управляет решениями.

Пример:

Инвестор купил акции «Сбербанка» по 250 р.

Через неделю они упали до 240 р – он в панике продаёт.

Через месяц акция стоит 280 р.

Потеря небольшая, но ошибка психологическая – он действовал из страха, а не из анализа. Контролировать страх можно только через план.

Если инвестор заранее знает, где выйдет из сделки и почему – страх теряет власть.

4. Жадность: ловушка роста

Жадность – двигатель рынка. Без неё не было бы спекуляций и роста.

Но когда она выходит из-под контроля – становится разрушительной.

Пример:

Трейдер заработал 10% за день и решает «удвоить результат».

Он увеличивает плечо, открывает сделку против тренда – и теряет всё.

Жадность заставляет игнорировать здравый смысл.

На рынке она проявляется в виде:

– отказа фиксировать прибыль («вдруг ещё подрастёт»);

– открытия слишком большого объема сделки;

– веры в «гарантированный рост».

Профессионалы говорят:

«Жадность и страх – две стороны одной монеты.

И обе не должны принимать решения за вас.»

5. Дисциплина как инструмент прибыли

Дисциплина – это способность делать правильно, даже когда хочется иначе. На фондовом рынке дисциплина выражается в трёх правилах:

– Всегда иметь план сделки – где вход, где выход, где стоп-лосс.

– Не нарушать собственные правила.

– Вести учёт – анализировать причины прибыли и убытков.

Профессиональные трейдеры ведут журналы сделок. Каждая операция записывается: дата, причина входа, результат, эмоции. Это помогает выявлять собственные слабости – например, склонность входить слишком рано или выходить из страха.

6. Эффект толпы

Фондовый рынок часто напоминает театр. Когда кто-то крикнул «горит!», все бегут к выходу – даже если огня нет. Так работает эффект толпы. Массовая паника или эйфория усиливают колебания рынка. Когда «все покупают», рынок перегревается, когда «все продают» – формируется дно.

Пример:

Во время бума акций «Теслы» в 2021 году даже далекие от инвестиций люди открывали брокерские счета.

Многие покупали на пике, веря, что рост бесконечен.

Через год цена упала почти вдвое.

На Московской бирже подобные явления происходят, например, с бумагами «второго эшелона», когда волна обсуждений в соцсетях провоцирует кратковременные взлёты. Опытный инвестор наблюдает толпу, но не следует за ней.

7. Терпение и долгосрочное мышление

Один из парадоксов рынка в том, что долгосрочные инвесторы почти всегда выигрывают у краткосрочных спекулянтов.

История российских акций это подтверждает:

– Акции «Норильского никеля» за десять лет выросли более чем в пять раз, не считая дивидендов.

– Акции «Сургутнефтегаза» – почти не изменились за тот же срок.

Рынок вознаграждает тех, кто способен ждать. Терпение – это не пассивность, а стратегия.

8. Самодисциплина и рутина профессионала

Успешный трейдер – это не человек с «чуйкой», а человек с режимом.

Он анализирует рынок, проверяет статистику, соблюдает риск-менеджмент.

Каждая сделка – как хирургическая операция: ни одного движения без причины.

Большинство же приходят за эмоцией. Они ищут адреналин, а не доходность.

Поэтому рынок для них – источник развлечения, а не инструмент роста капитала.

9. Психологические ловушки

Эффект подтверждения – человек ищет информацию, которая подтверждает его мнение, и игнорирует противоположное. Эффект потерь – убыток воспринимается эмоционально сильнее, чем прибыль. Ошибка выжившего – люди видят только тех, кто заработал, и не видят тех, кто проиграл.

Пример:

В соцсетях активно обсуждают тех, кто «заработал миллионы на опционах», но никто не пишет о тысячах, кто потерял всё.

Рынок показывает победителей, скрывая статистику проигравших.

10. Российский инвестор и культурный контекст

Российская инвестиционная культура ещё формируется. Многие воспринимают фондовый рынок как «казино с графиками». Однако за последние годы, благодаря развитию Московской биржи и работе Банка России, число частных инвесторов превысило 25 миллионов человек. Задача нового поколения – научиться воспринимать рынок не как игру, а как финансовую систему страны. Тот, кто инвестирует в российские компании, участвует в их развитии и, косвенно, в росте экономики. Инвестиции – это форма участия, а не пари.

11. Итог: рынок начинается внутри нас

Все техники анализа, торговые системы и финансовые инструменты теряют смысл, если человек не умеет управлять собой. Главный враг инвестора сидит не на рынке, а в зеркале. «Рынок – это экзамен на зрелость. Одни приходят туда искать легкие деньги, другие – учиться ответственности. Первые уходят разочарованными. Вторые – богатеют.»

1.9. Как устроена биржа: инфраструктура, брокеры, клиринг, депозиты и расчёты

Чтобы купить акцию, облигацию или фьючерс, инвестору достаточно нескольких кликов в приложении. Но за этим простым действием стоит сложная инфраструктура – система из биржи, брокеров, клиринговых и депозитарных организаций. Без неё рынок был бы хаосом: кто-то купил бы, кто-то продал, но никто не смог бы доказать, что сделка состоялась.

Фондовый рынок – это, по сути, высокотехнологичная юридическая машина, которая ежедневно обрабатывает миллионы операций и гарантирует, что каждая рублевая, долларовая и бумажная единица найдёт своего владельца.

1. Что такое биржа

Биржа – это организатор торгов. Она не покупает и не продаёт ценные бумаги, а лишь создаёт площадку, где участники могут заключать сделки по единым правилам. В России главная биржевая площадка – ПАО «Московская биржа» (MOEX).

Она объединяет сразу несколько рынков:

– рынок акций;

– рынок облигаций;

– валютный рынок;

– срочный рынок (фьючерсы и опционы);

– денежный рынок (операции РЕПО и депозиты).

Каждая сделка, совершённая на бирже, проходит по установленным процедурам – с регистрацией, клирингом и расчётами.

2. Роль брокера

Частный инвестор не может торговать на бирже напрямую. Доступ к торгам осуществляется через брокера – лицензированного профессионального участника рынка ценных бумаг.

Брокер:

– передаёт заявки клиента на биржу;

– хранит его активы и денежные средства;

– исполняет сделки и предоставляет отчётность;

– удерживает налоги и комиссии.

В России крупнейшие брокеры:

«Тинькофф Инвестиции», «Сбер Инвестиции», «БКС Мир инвестиций», «Финам», «Альфа-Инвестиции», «ВТБ Мои инвестиции». Все они работают под контролем Банка России и обязаны иметь лицензии на брокерскую деятельность (в соответствии с Федеральным законом №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»).

3. Как проходит сделка на бирже

Каждая покупка или продажа на рынке проходит несколько этапов:

– Передача заявки – инвестор через приложение брокера подаёт приказ «купить 10 акций Сбербанка по 280 р».

– Регистрация на бирже – Московская биржа принимает заявку и ищет контрагента, который готов продать эти акции.

– Сопоставление ордеров (matching) – как только встречаются покупатель и продавец, сделка считается заключённой.

– Клиринг – специальная организация проверяет, есть ли у покупателя деньги и у продавца – акции.

– Расчёты и поставка – деньги списываются с одного счёта, акции переходят на другой.

Всё это занимает доли секунды. При этом биржа, брокер и клиринговый центр ведут синхронные записи, чтобы ни одна сделка не могла «исчезнуть».

4. Клиринг и НКЦ

Клиринг – это процесс взаимных расчётов между участниками торгов. Он нужен, чтобы удостовериться:

– у покупателя есть деньги;

– у продавца есть актив;

– обе стороны выполнят обязательства.

В России клиринговую функцию выполняет Национальный клиринговый центр (НКЦ) – дочерняя структура Московской биржи. НКЦ выступает как центральный контрагент, то есть становится «покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя». Если один из участников не сможет выполнить обязательства, НКЦ всё равно завершит сделку за свой счёт. Это защищает рынок от «цепных» сбоев и делает торги безопасными.

5. Депозитарии и НРД

После клиринга возникает вопрос: где хранятся купленные акции? Физического документа уже нет – все ценные бумаги существуют в электронной форме. Их учёт ведётся в депозитариях – организациях, которые фиксируют права собственности инвесторов.

Главный депозитарий России – Национальный расчётный депозитарий (НРД).

Он ведёт реестры всех ценных бумаг, обращающихся на Московской бирже, и взаимодействует с международными депозитариями (например, Euroclear, Clearstream – до 2022 года).

Пример:

Если инвестор купил 100 акций «Газпрома», эти бумаги зафиксированы на его счёте в депозитарии брокера, а сводная запись – в НРД.

Никаких «бумажных» сертификатов больше не существует – только электронные записи, защищённые законом и цифровыми подписями.

6. Расчёты и поставка

После завершения клиринга происходят расчёты. На фондовом рынке действует принцип T+2 – расчёт через два рабочих дня после сделки. То есть, если вы купили акции в понедельник, право собственности на них перейдёт к вам в среду. За это время клиринговый центр проверяет расчёты, а депозитарии проводят зачисление бумаг. Такой механизм принят на всех крупных биржах мира и обеспечивает безопасность – участники не могут «сорвать» расчёт, просто исчезнув.

7. Биржевая инфраструктура как система доверия

Главная функция биржи – не торговля, а гарантия. Она создаёт доверие между участниками, которых разделяют расстояния, интересы и миллионы рублей.

Вся инфраструктура – брокеры, НКЦ, НРД, биржа – работает как единый организм, где сбой в одном звене может привести к риску для всего рынка. Поэтому каждый участник регулируется, лицензируется и проверяется. Банк России выполняет роль «надсмотрщика», контролируя финансовую устойчивость и соблюдение правил.

8. Защита инвестора

Инфраструктура биржи включает механизмы защиты частных лиц:

– Сегрегированные счета – средства клиентов отделены от активов брокера;

– Компенсационный фонд – в случае банкротства участника торг защищает клиентов (в рамках ограниченной суммы);

– Система контроля за манипуляциями – предотвращает мошеннические сделки, «пампинг» и фиктивные ордера.

Инвестор также имеет право получать ежедневный отчёт о своих активах и деньгах.

Брокер обязан его предоставлять (Положение Банка России №706-П).

9. Московская биржа в цифрах

Московская биржа – одна из крупнейших в Европе.

На 2025 год:

– более 25 миллионов физических инвесторов;

– свыше 3000 эмитентов ценных бумаг;

– среднедневной оборот на фондовом рынке – более 150 млрд рублей;

– крупнейший рынок рублевой ликвидности в мире.

Биржа не просто площадка – это финансовая экосистема, соединяющая банки, государство, компании и частных лиц.

10. Биржа как зеркало экономики

Когда растёт рынок акций – это отражение доверия к экономике. Когда растут обороты – значит, растёт интерес к инвестициям. Биржа показывает, во что верит страна. Каждый ордер, каждая покупка или продажа – это голос. Голос за компанию, за отрасль, за экономическое будущее. Так рынок становится не просто финансовым инструментом, а частью национального развития.

Фондовый рынок держится не на деньгах, а на доверии. Доверие создают правила, прозрачность и инфраструктура. Там, где они есть – рынок растёт. Где их нет – наступает хаос.

1.10. Как анализировать рынок: фундаментальный, технический и поведенческий подходы

Рынок ценных бумаг – это не хаос. За каждой ценой скрывается причина: отчёт компании, ставка Центробанка, ожидания инвесторов или просто настроение толпы.

Задача аналитика – отделить случайное от закономерного. Любой метод прогнозирования рынка – это попытка ответить на три вопроса:

– Почему актив стоит именно столько?

– Что может изменить эту цену?

– Когда это изменение произойдёт?

На эти вопросы отвечают три главных подхода: фундаментальный, технический и поведенческий анализ.

1. Фундаментальный анализ: оценка реальной стоимости

Фундаментальный анализ изучает экономическую основу компании или рынка.

Он исходит из простой идеи: «Цена акции в долгосрочной перспективе отражает реальную ценность бизнеса.»

Инвестор рассматривает не графики, а отчётность:

– выручку и прибыль;

– долги и активы;

– темпы роста;

– дивидендную политику;

– положение в отрасли и влияние макроэкономических факторов.

Пример:

Компания «Норильский никель» зарабатывает миллиарды долларов на экспорте металлов. Даже если её акции временно падают из-за новостей или санкций, фундаментальные показатели говорят о стабильной прибыли. Для инвестора это сигнал: цена может быть ниже справедливой, а значит – выгодной для покупки. Фундаментальный анализ помогает ответить не на вопрос «когда покупать?», а что стоит покупать.

2. Источники фундаментальных данных

Российский инвестор имеет доступ к открытым источникам информации:

– отчётность по МСФО и РСБУ на сайте эмитента;

– портал раскрытия информации (e-disclosure.ru);

– данные Московской биржи;

– аналитика Банка России и Минфина;

– рейтинговые агентства (АКРА, НРА, «Эксперт РА»).

В мире информации переизбыток. Главная задача – не собрать всё, а понять, что важно.

3. Технический анализ: поведение цены на графике

Технический анализ – это язык графиков. Он строится на идее, что всё уже заложено в цене. Если тысячи инвесторов видят одни и те же уровни, они начинают действовать схоже – и эти действия формируют закономерности.

Трейдер изучает:

– уровни поддержки и сопротивления;

– тренды и коррекции;

– объёмы торгов;

– фигуры разворота и продолжения.

Пример:

Цена акций «Газпрома» несколько раз отскакивает от уровня 150р.

Это значит, что на этом уровне сосредоточен спрос – «поддержка».

Если цена пробивает этот уровень вниз – это сигнал возможного снижения. Технический анализ не говорит почему это происходит – только что происходит. Это инструмент наблюдения, а не объяснения.

4. Поведенческий анализ: психология масс

Поведенческий анализ исследует, как эмоции инвесторов влияют на рынок.

Он объединяет психологию, экономику и статистику.

Примеров – множество:

– Когда большинство боится, рынок падает быстрее, чем это оправдано экономически.

– Когда эйфория – растёт даже без новостей.

– Когда неопределённость – формируется боковой тренд.

Пример из российской практики:

После объявления дивидендов «Сургутнефтегаза» в 2023 году инвесторы массово бросились покупать его акции, не вникая в детали отчёта.

Цена выросла за считанные дни, а потом также быстро скорректировалась.

Причина – не фундамент, а эмоции. Поведенческий анализ помогает увидеть, где на рынке начинается иррациональность, и использовать её в свою пользу.

5. Сочетание методов

Опытные инвесторы не выбирают «фундаментал» или «технику» – они комбинируют подходы.

– Фундаментальный анализ показывает, что покупать.

– Технический анализ подсказывает, когда покупать.

– Поведенческий анализ объясняет, почему другие сейчас ошибаются.

Пример:

Инвестор видит, что акции «Лукойла» недооценены по прибыли (фундамент).

Но на графике – нисходящий тренд (техника).

Он ждёт, когда цена стабилизируется и появится сигнал разворота.

В этот момент – входит. Так рождаются сделки, в которых сочетаются расчёт и терпение.

6. Макроэкономические индикаторы

На рынок влияют не только отчёты компаний, но и глобальные экономические факторы:

– ключевая ставка Банка России;

– инфляция и курс рубля;

– цены на нефть, газ, металлы;

– санкции и торговые ограничения;

– международные рынки (S&P 500, золото, доллар).

Инвестор, игнорирующий макроэкономику, рискует «плыть против течения». Например, при росте ключевой ставки компании с большими долгами теряют прибыль – их акции обычно падают.

7. Ошибки в анализе

Самая распространённая ошибка – вера в точные прогнозы. Ни один метод не даёт стопроцентной уверенности. Задача анализа – не предсказать будущее, а снизить неопределённость. Другая ошибка – подгонка фактов под гипотезу.

Когда трейдер «находит» на графике любую фигуру, лишь бы подтвердить своё мнение. Профессионал действует иначе: «Если данные против моей идеи – я меняю идею. Если я прав – я ищу подтверждение в цифрах, а не в желании быть правым.»

8. Российская специфика анализа

Российский рынок имеет особенности:

– Меньше ликвидности по сравнению с западными площадками;

– Более высокая зависимость от сырьевых цен и валютного курса;

– Большая доля частных инвесторов, склонных к эмоциональным решениям;

– Сильное влияние государственных новостей и регулирования.

Поэтому аналитикам приходится учитывать не только цифры, но и контекст – заявления чиновников, действия ЦБ, новости о дивидендах.

9. Анализ как искусство наблюдения

Анализ рынка нельзя свести к наборам формул. Это скорее искусство наблюдать, сопоставлять и не делать поспешных выводов. Опытный аналитик похож на врача: он не лечит симптом, а ищет причину. Цена – это симптом. Экономика, отчёты, поведение людей – это причина. «Рынок – это живая система.

Кто умеет слушать её дыхание, тот умеет предугадывать движение.»

10. Итог

Фундаментальный, технический и поведенческий анализ – три инструмента одной цели: понимания рынка. Без них инвестор похож на моряка без компаса – он видит волны, но не знает, куда они ведут. Инвестирование – это не игра в угадайку, а системный процесс.

И чем лучше человек понимает, что движет рынком, тем выше его шанс не просто заработать, а сохранить и приумножить капитал.

Глава 2. Стратегии заработка на фондовом рынке
Главная цель:

Показать читателю, как теория превращается в доход – какие стратегии существуют, как они работают в Российских реалиях, и какие риски несёт каждая.

2.1. Два пути инвестора: долгосрочное инвестирование и активный трейдинг

Каждый, кто приходит на фондовый рынок, делает это ради одной цели – заработать. Но способы достижения этой цели различаются кардинально. Одни покупают и держат, веря в рост экономики. Другие – ищут возможности в краткосрочных колебаниях цен.

Это два пути:

– долгосрочное инвестирование,

– и активный трейдинг.

На первый взгляд они похожи – и тот, и другой покупают акции. Но различие между ними такое же, как между земледельцем и охотником.

1. Инвестор: терпение и стратегия

Инвестор покупает долю в бизнесе. Для него акция – это не кнопка на графике, а часть компании с реальными сотрудниками, продуктами и прибылью.

Он анализирует:

– финансовые отчёты;

– перспективы отрасли;

– дивиденды;

– долгосрочные макроэкономические тенденции.

Главная цель инвестора – приумножить капитал во времени, а не ловить каждое движение цены. «Инвестор покупает сегодня, чтобы заработать через годы.

Трейдер – чтобы заработать сегодня.»

Инвестор получает доход двумя способами:

– рост стоимости акций (капитализация компании увеличивается);

– дивиденды – часть прибыли, распределяемая между акционерами.

Пример (реальный случай): Инвестор в 2015 году купил 100 акций «Сбербанка» по 60 р. К 2021 году акция стоила около 320 р, а за это время он получил дивидендов на сумму свыше 100 р на акцию. Его совокупная доходность превысила 600% за шесть лет. Такие результаты невозможны в ежедневном трейдинге без колоссального риска.

2. Трейдер: скорость, риск и вероятность

Трейдер живёт в ином ритме. Он не ждёт годами, он действует здесь и сейчас. Для него рынок – игра вероятностей, а не инвестиций. Он анализирует графики, новости, поведение толпы. Его цель – поймать небольшое движение цены и зафиксировать прибыль.

Трейдинг требует:

– постоянного контроля за рынком;

– строгого риск-менеджмента;

– высокой дисциплины;

– умения быстро принимать решения.

«Инвестор получает прибыль от времени. Трейдер – от точности.»

Пример (из практики):

На отчёте компании «Лукойл» трейдер ожидает сильное движение. Он открывает короткую позицию с плечом 1:5, получает +3% за день и закрывает сделку. В абсолютных цифрах – небольшая прибыль. Но если бы отчёт оказался лучше ожиданий – убыток мог быть таким же быстрым.

3. Психология подхода

Инвестор и трейдер по-разному смотрят на рынок:

Инвестор и трейдер по-разному смотрят на рынок

4. Российская специфика

На Московской бирже около 90% частных инвесторов ведут себя как трейдеры, даже если называют себя «инвесторами». Они часто совершают десятки сделок в неделю, реагируя на новости или советы блогеров. При этом статистика показывает: Более 75% активных трейдеров теряют деньги через год торговли. Причины – отсутствие стратегии, дисциплины и переоценка собственных возможностей. Инвестиции требуют скучного, но надёжного подхода. Трейдинг – яркий, но рискованный путь.

5. Плюсы и минусы каждого подхода

Инвестирование:

Простота и понятность;

Доходность выше банковских депозитов при низких рисках;

Возможность получать дивиденды;

Медленные результаты;

Требует терпения и уверенности в будущем экономики.

Трейдинг:

Возможность быстрого заработка;

Контроль над каждой сделкой;

Возможность работы на падающем рынке;

Высокие риски и эмоциональная нагрузка;

Большие комиссии и налоги;

Требует опыта, времени и концентрации.

6. Как выбрать свой путь

Выбор зависит от трёх факторов:

– Времени – сколько вы готовы уделять рынку ежедневно;

– Знаний – насколько глубоко вы понимаете инструменты;

– Психологии – способны ли вы спокойно переживать потери.

Если вы заняты на работе и не хотите следить за котировками – ваш путь инвесторский. Если вы любите анализировать графики, быстро мыслите и готовы к риску – вы можете попробовать трейдинг.

Но важно помнить:

Даже самый успешный трейдер должен мыслить как инвестор. И даже инвестор должен понимать, как работает трейдинг.

7. Баланс двух подходов

Многие опытные участники комбинируют оба пути:

– основная часть капитала – в долгосрочных инвестициях;

– небольшая часть – в трейдинге для тактических сделок.

Такой подход позволяет получать стабильный рост капитала и при этом использовать рыночные колебания для дополнительного дохода.

8. Итог

Фондовый рынок не требует выбирать «или-или». Он предлагает инструменты для разных темпераментов и целей. Главное – понимать, почему вы совершаете сделку. Инвестор работает с будущим. Трейдер – с настоящим. Но и тот, и другой работают с самим собой. «На рынке можно заработать любым способом – если знать, кто ты.»

2.2. Долгосрочные инвестиции: как формировать портфель

Долгосрочные инвестиции – это фундамент финансовой независимости. В отличие от трейдинга, где главное – скорость, здесь решает время. Капитал растёт не из-за удачи, а благодаря эффекту сложного процента и дисциплине.

Инвестор не пытается угадать рынок. Он строит систему, которая работает независимо от новостей, санкций или кризисов.

1. Что такое инвестиционный портфель

Инвестиционный портфель – это совокупность активов, объединённых одной целью: «Сохранить и приумножить капитал с приемлемым риском.»

Каждый актив выполняет свою роль:

– акции – источник роста;

– облигации – источник стабильности;

– золото – защита от инфляции;

– валюта – защита от девальвации;

– кэш – запас на случай коррекции.

Хороший портфель похож на команду: разные игроки, но единая стратегия.

2. Принцип диверсификации

Главное правило инвестора: «Не клади все яйца в одну корзину.»

Диверсификация – это распределение капитала между разными инструментами, отраслями и странами, чтобы снизить общий риск.

Пример:

– если упадут акции банков, вырастут бумаги нефтяных компаний;

– если снизятся цены на нефть, укрепится рубль и подорожают экспортеры.

Чем больше независимых активов в портфеле, тем устойчивее он к колебаниям.

3. Классическая структура портфеля

Универсальной формулы не существует, но в практике применяются ориентиры:

Классическая структура портфеля

Пример:

Инвестор с умеренным риском может держать:

– 40% акций крупных российских компаний (Сбербанк, Лукойл, МТС);

– 30% облигаций федерального займа (ОФЗ);

– 20% корпоративных облигаций;

– 10% валютных или золотых активов.

4. Временной горизонт и цель

Перед созданием портфеля инвестор должен ответить на три вопроса:

– Сколько времени я планирую инвестировать?

– Для какой цели – пенсия, образование, покупка недвижимости?

– Какой риск я готов принять?

Если горизонт – 10—15 лет, временные просадки не страшны: рынок всегда восстанавливается. Если деньги нужны через год – лучше выбрать облигации или депозиты.

5. Роль акций

Акции – это двигатель роста капитала.

Они несут наибольший риск, но дают и наибольшую доходность. На Российском рынке историческая среднегодовая доходность акций (по индексу МосБиржи) составляет 8—10% в рублях с учётом дивидендов.

Акции делятся на:

– «голубые фишки» – крупнейшие и надёжные компании (Сбербанк, Газпром, Лукойл);

– «второй эшелон» – более рискованные, но потенциально доходные компании (Русагро, АЛРОСА, Полюс);

– дивидендные акции – стабильные плательщики прибыли.

Пример:

Инвестор, который с 2010 по 2020 годы держал акции «Норильского никеля», получил более 500% роста стоимости плюс десятки процентов дивидендов.

Но тот, кто держал бумаги «Интер РАО» или «Сургутнефтегаза», получил скромную доходность. Выбор компании имеет значение – но ещё большее значение имеет терпение.

6. Облигации: стабильность и защита

Облигации – это долговые инструменты. Покупая облигацию, инвестор фактически даёт деньги в долг государству или компании под фиксированный процент.

В России доступны:

– ОФЗ (облигации федерального займа) – минимальный риск, доходность близка к ключевой ставке ЦБ;

– корпоративные облигации – выше доходность, но и риск дефолта;

– муниципальные облигации – промежуточный вариант.

Доходность ОФЗ в 2025 году составляет около 12—13% годовых, что делает их конкурентом банковских депозитов.

7. Валюта и золото

Рубль подвержен колебаниям.

Поэтому часть портфеля целесообразно держать в иностранной валюте или золоте.

– Доллар и юань – инструменты валютной защиты;

– Золото – «тихая гавань» в периоды кризиса и инфляции.

На Московской бирже доступны биржевые фонды на золото (например, БПИФ «Тинькофф Золото» или «ВТБ Золото»), позволяющие инвестировать без покупки физического металла.

8. Периодический пересмотр портфеля

Даже лучший портфель требует регулярной настройки – ребалансировки.

Раз в полгода инвестор должен проверять:

– доли активов (если акции выросли, они занимают большую часть, чем планировалось);

– дивидендные выплаты;

– изменения в ставках и инфляции.

Ребалансировка позволяет поддерживать баланс риска и доходности.

9. Ошибки начинающих инвесторов

– Сосредоточение на одной компании.

– Например, «всё вложил в Газпром». Даже надёжные компании могут временно падать.

– Игнорирование валютных рисков.

– Рост доллара способен «съесть» доходность в рублях.

– Отсутствие цели и плана.

– Без чёткой цели портфель превращается в набор случайных активов.

– Попытка «поймать момент».

– Инвестор покупает на пиках и продаёт в панике – превращаясь в трейдера без стратегии.

10. Психология долгосрочного инвестора

Главная добродетель инвестора – терпение. Рынок колеблется, но долгосрочный тренд всегда направлен вверх, если экономика растёт.

История МосБиржи показывает:

каждый кризис – это не конец, а возможность купить хорошие активы со скидкой. «Инвестор выигрывает не тем, что угадывает. Он выигрывает тем, что не сдается.»

11. Российская специфика

На российском рынке долгосрочное инвестирование имеет особенности:

– высокие дивидендные доходности (некоторые компании платят 8—15% в год);

– возможность льгот по ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт);

– влияние государства на крупные компании;

– повышенная волатильность из-за новостного фона.

Поэтому важно:

– распределять капитал между разными отраслями (энергетика, финансы, потребительский сектор);

– иметь часть активов за пределами рублевой зоны (через БПИФы и валютные инструменты).

12. Итог

Долгосрочные инвестиции – это не просто способ заработать.

Это философия, в которой время становится союзником.

Капитал растёт не от спекуляций, а от дисциплины, дивидендов и реального роста компаний. «Инвестирование – это искусство терпеливого владения.»

2.3. Трейдинг: краткосрочная игра с вероятностями

Трейдинг – это динамичная и рискованная форма участия на фондовом рынке.

Если инвестор строит дом из капитала, то трейдер живёт в нём каждый день, не выходя из него даже во время шторма. Он не ждёт дивидендов, не рассчитывает на годы роста экономики. Его инструмент – движение цены, его оружие – время и реакция.

1. Суть трейдинга

Трейдинг – это процесс покупки и продажи активов на коротких временных промежутках, с целью извлечь прибыль из изменений цены. В отличие от инвестирования, здесь результат измеряется не годами, а минутами, часами, днями.

Для трейдера важна не компания, а поведение цены. Он не изучает финансовую отчётность – он наблюдает за спросом и предложением в реальном времени. «Инвестор верит в бизнес, трейдер верит в движение.»

2. Основные типы трейдинга

На практике выделяют четыре основных подхода – они различаются по длительности сделок и стилю работы.

1. Скальпинг

Самый быстрый стиль. Трейдер совершает десятки, иногда сотни сделок за день, фиксируя прибыль в доли процента. Главное – скорость исполнения и минимальные.

Скальперы работают с самыми ликвидными инструментами:

– фьючерсы на индекс МосБиржи, доллар/рубль, нефть;

– акции Сбербанка, Газпрома, Лукойла.

Преимущество: высокая частота сделок = много возможностей.

Риск: усталость, ошибки, зависимость от скорости реакции и техники.

2. Дейтрейдинг (внутридневная торговля)

Трейдер открывает и закрывает все позиции внутри одного дня.

Ночью позиции не держатся – чтобы избежать непредсказуемых новостей и гэпов на открытии рынка. Главная цель – поймать дневное движение, например, после выхода статистики или корпоративных новостей.

Преимущество: контроль риска (все позиции закрыты к вечеру).

Риск: высокая эмоциональная нагрузка, необходимость постоянного внимания.

3. Свинг-трейдинг (торговля волнами)

Сделки длятся от нескольких дней до нескольких недель.

Трейдер ищет среднесрочные колебания – «волны» рынка. Обычно используется технический анализ: уровни поддержки и сопротивления, индикаторы, свечные модели.

Преимущество: меньше сделок, меньше стресс.

Риск: перенос позиций через выходные и новости.

4. Позиционный трейдинг

Ближе к инвестированию, но с активным управлением. Позиции могут держаться месяцы, иногда годы, но с периодической фиксацией прибыли или замены активов.

Преимущество: можно использовать фундаментальный анализ.

Риск: долгие периоды просадок, влияние макроэкономики.

3. Инструменты трейдера

На Московской бирже трейдер может работать с:

– акциями (например, Сбербанк, Яндекс, Лукойл);

– фьючерсами (на нефть, индекс, валюту);

– опционами (для хеджирования или спекуляций);

– ETF и БПИФами (для диверсификации);

– валютными парами (USD/RUB, CNY/RUB).

Брокеры предоставляют торговые терминалы (QUIK, MT5, Tinkoff Pro), где можно анализировать графики и выставлять ордера в реальном времени.

4. Анализ рынка: фундаментальный и технический

В трейдинге преобладает технический анализ – изучение графиков, объёмов, паттернов. Основная идея: «всё уже учтено в цене».

Инструменты:

– уровни поддержки и сопротивления;

– трендовые линии;

– скользящие средние (Moving Average);

– индикаторы RSI, MACD, Stochastic;

– свечные модели (молоты, доджи, поглощения).

Однако опытные трейдеры не игнорируют фундаментальные события:

– заседания ЦБ РФ,

– дивидендные отсечки,

– макроэкономическую статистику,

– новости компаний.

«Цена всегда знает всё первой, но причины узнаём позже.»

5. Управление рисками

Трейдинг – это игра вероятностей. Здесь невозможно выигрывать всегда, но можно контролировать проигрыши.

Главные правила:

– Риск в одной сделке не должен превышать 1—2% капитала.

– Стоп-лосс обязателен. Это не ограничение, а страховка.

– Тейк-профит должен быть минимум в два раза больше потенциального убытка.

– Не усредняться в убытке. Это самая частая причина банкротств.

Пример:

Если трейдер торгует с депозитом 100 000 р, то его риск на сделку – не более 2 000 р.

Даже после 10 неудачных сделок он теряет лишь 20%, а не всё.

6. Маржинальная торговля и плечо

Трейдер может использовать плечо – заёмные средства брокера. Например, с плечом 1:5 на депозит 100 000 р можно открыть позицию на 500 000 р. Это увеличивает прибыль и риск одновременно. При неблагоприятном движении цены брокер закроет позицию принудительно – ликвидация (margin call).

В России маржинальная торговля регулируется:

– брокер обязан информировать клиента о рисках;

– плечи ограничены в зависимости от инструмента и квалификации клиента;

– для неквалифицированных инвесторов действуют лимиты на использование производных инструментов.

7. Эмоции и психология

Самый сложный противник трейдера – он сам. Страх, жадность и надежда управляют рынком не меньше, чем экономика.

Начинающие часто совершают типичные ошибки:

– закрывают прибыль слишком рано;

– держат убытки «до последнего»;

– увеличивают объёмы после неудачи;

– следуют за толпой в панике.

Профессионал не ищет «гарантированную сделку» – он ищет вероятность и контроль. «Трейдинг – это не борьба с рынком. Это диалог с собой.»

8. Комиссии и налоги

Трейдинг – активный процесс, а значит – расходы.

– Комиссии брокера (0,01—0,05% с оборота);

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «Литрес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.