 :   
 


:    #7
    ,   ,       .  ,     ,   ?

-          .      .   ,            .

        ,     ,  .        ,       ,      .

  .    .       ,           .    ,      .

   .   .





 :   





 0.   :   





   : (, ,  )


        -      ,    .   ,  ,   .       ,   .   ,   ,  ,     .       ,  ,    .     ,          :      ,           .

   : ,    ,     .    ,           ,    ܻ.         .           ,     .     ,       .    ,    ,      ,   .       ,           .         .  ,  ,          ,        .

           ,        .    .                    .    ,         ,           ,    ,       . -      ,      .             ,        .

:     .    ,       .      ,     .        ,       ,     .    -    ,   ,     .   ,   ,      ,   ,      .

         ,   .    ,     .       ,             .         ,        .     . ,                            ,    ,   ,     -   -.

        .       ()     .   ,   Si    ,               .  ,               , ,   .       .  ,  -      ,  ,        .

        , ,   ,    ,          .            .    ,         ,        .    ,    .    ,     .      .          .

        .         ,      ,      .   ,        .            .   ,  ,         ,               .     ,      .  ,      .




 : (     )


 ,     ,          .   ,  ,     ,     , ,   ,  ,          .     .   ,   ,    .      ,         ,       ,      .   :             ,    .        :   .         50%  ,   ,  ,  ,   .     ,    .     ,      ,     .       ,      .

       . ,     ,   ,    .     .         ,     .    ,      ,  ,     ,        -.         .     .  ,   ,       ,      .       -         ?.    ,     .     ,                .    .        ,    .    ,     .    ,      .

             . ,       ,   .     ,    .    - ,             .       ,         .     .          , ,      .  -     .   ,   .       ,        .   ,            -  .     ,        .     ,     .

      ?          ,   .          ,  ,         .     ,           . -       .     ,     90  100   ,   ,    ,       85  105,        ,    .    ,   ,    ,   - .             . :            ,   .    ,  ,    ,     .       ,         .         ,    ,       .

      .              .       ,    .        ,      ,   ,     -          .     ,  :          ,   ,       .       .          .    ,         ,     .   ,    :  ,            .            .

  ,      ,  . ,      500 000 .    ,     2%.   10 000 .    .        5%.     ,   ,       .   ,       .  -     2%   5%        ,   .           ,          .  ,    ,       ,             ,    .     :       ,       .

        .     ,        .    ,   .       .       .      ,      .        . -      .      ,    ,       .         ,         .       ,    ,            .     ,     ,  -     ,       .

       .     ,      .   .  ,        .    10%? ,    ,         .  ? ,            .          .    ,   ,      .        . ,  ,    . ,  ,    .

      ,  ,   :  ,          ,       .    ,            .     ,  .    ,  .                   .   ,  .  ,   ,    ,        .    .      - ,      ,        .

,        .      .  ,     ,     .    .     . -      ,         .   ,     ,        .       .     - ,        .      ,       .                - .  .




 : (     )


   ,                 .        ,     ,     .  -         .   .        :  ,  , ,         ,       .    ,     ,      ,   ,     .       ,     ,       .  -     :       ,      ,        .    .    .    .

      ?  -     ,        ,   .   .   ,      .    ,       ,          ,    .     .             .     :          ,    ,      10 ,  - , ,  5 000 ,   -     5 000 .      .   ,      .       ,  .        10 ,     .  -  ,    - (   ),    .      .

       .      ,   .           .       (     ),     .         .       .         .           .   ,  ,        ,     .           .     :     ,     ?        .

     ,        ,     .            . ,    10 000     .    .      ,     ,             10 000 .    ,        2 000   ,       8 000 .      ,   -,      ,    15 000   ,      .          / .         .

      .      .     .        ,     : ,     ,   ,   . .  ,  .     .        ,     .    .  ,       ,  , 500    .  ,         2%   .       .

         . ,     100 000 .   ,         0.30.     ,    1 000    .            0.10.     99 500  100 500,    ,   .       101 000.   ,     -0.15.      .   ?        15  (      100 ).       0.      200    .    : +1000 () - 200 () = +800 .   ,      .

          .    .   ,             .    ,  ,      .    (   ),          .             .   ,      .     ,        .   ,    ,       . ,        ,            . ,       ,        .

   -  -    .     ().      .           . -    .    - ,   .        .    ,   ,        .   .    .        .          .  -          .     ,    - .       ,        .

      -    .        .    ,       .    ""  100% ,   ,      ( )     .      ,     .       ,          .   ,          .       ,   :   ( )       .

            .  ,       .  ,  ,    .       :  ,   , . ,           .        .    .      ,      .     ,          .  ? .             .

     ,  ,     .       ,      ,         .      .       :   ?   ?     ?    ?.            ,       .      - .      .   ,      ,        ,     ,    .

            .  ,   -,             .     :   .    .     .          ,      .           .    .  .         .

      .       ,        .          .      ,   ,            ,    - .      .   .  .  .   .       .          ,    . .




 I.  :    





 1. :   





  .       


   ,     ,                 ,    ,    .          .      :           .    ()    ,  ,            .        ,          .

     . ,        .      (1.0).   :     100 ,      100 .     .      ,    .        0  1  -   -1  0  -.    -   (At-the-money),      0.50.      ?  ,           .     1 000 ,       500 .         .     ,   ,    50   .

                - .   ?     .           .    ,   -   ,   .           ,       (In-the-money).  :   ,    ,   .     ,      ,    .        : dV = ? * dS      , ?    ,  dS    .

      ,        . ,     100 000 .   -   100 000,   2 500 .    0.50.    10  .     : 10      100 000     0.50.  500 000 .   ,       .      100 000  101 000  (  1%),      10 000  (    10 ),   5 000  (0.50  * 1 000   * 10 ).       .      :           .

   -.   ,    ,   .      -0.30,  ,      1 000 ,     300 .        .  -       .     ,     .  :         +0.50,       -0.50.        (    ),         (+0.50 - 0.50 = 0).          .       ,    50 ,    50 .     .              .

,   -   ,   :       ,        .     .            +15.5,    :       15.5  . ,                   15   .      100 000 ,        1 550 000 .     1% (1 000 )     15 500      .                  .

            .       ,    ,   0.15   15-  ,             .        .       0.10,    , ,         10%.        ,   ,    .        ,         0.10  0.20,   0.40,     ,     ,    ,   .

          ?          0.05 (  ),   .  ,    500 ,      25  (0.05 * 500).  ,   ,     .     :         ,      .            .        .    ,     .    ,           -.

       ,  ,      .    ??      ?    ,         .      -    - :       ,            .     .     ,    .                 .    ,   .    ,         .             .  ,    , ,    =         .        ,      ,    .




       


  ,        ,  :          .        .   ,         ,           .       ,   ,  ,     .     ,           .

     . ,      ,        .     ,    -   0.15,    : ,  ,                ,   15%.      ,     ,    .     -    .     ,  ,  , 1 500    .    ,   15-   .  85   100  1 500       .         .         .

    .    .       ,   ,   15%   20%, 30%, 50%.    ,       ,     . ,    -,    -.             .        .     -   0.20,     ,      0.20  .        ,    0.20 .        ,    :  10     2  .

     .    100 000 .      (  ),        0.10.       .    1 000     ,  2 000   ( )    .  ,          10%. ? .         2 000 .    102 000.       0.10  0.25.      -0.25 (    ).     ?  ,           25    .    100     25 .    .      2.5   (25   100 000).

         :  25  !.      ܻ  ,       .     (-25)       (+25),       .        .      1 000 ,         .    ,       .   ,    .     .

 ,                  -.    ,       ,     ().    ,      ,   .     ,           .   ,    ,     .  -    : ,    ,    .  :       0.10  ,         .

      ,     .     0.50  50  50     .     0.50   ,     -    .  -       ,   ,   ,    .               .       ,      .

      .    ,   ,      ( ).       .   ,     . ,         (    ).         .     :    500   ,      50 000 ,    .           .         .

-         .           ,   (Net Delta)     .       .  Net Delta  +5.0, ,     1 000 ,     5 000 .  ,            .    :  5 ,   .      :      ,   -   .

              .                    .      ,    .            ,    ,        .           .       (),    .      ,          .

  ,  ,   :      ,      .  ,       .   ,       .                     ,   .   ,      :      ,        .   :     ,   ,  ,      ,    .            .      ,   .




   :     


           ,    ,      .      ,        .         -     .     ,  ,  ,           .    -    ,       ,   .           ,   ,  ,    .             ,       .

       :            .       .     10 -   100 000   0.50,       +5.0.      20 -   95 000   -0.15,         -3.0 (     ,            ). ,     -0.15      +0.15  ,  , +3.0   20 .            4 ,     -4.0.   : +5.0 () + 3.0 () - 4.0 () = +4.0.   -  .                :      4    .

     ?    ,       .            1      1 000  (),             4 .     1 000  ,   4 000 .          4 000 .             .   ,   -  +4.0,    :      400 000      (  100 000).    .   ,        ?      .         .        .

          .   ,       ,    . ,  -  0.05.    .    ,        .           .       :    1 000     999.5 .       0.5 ,      .     1%         ,          50  100 .         ,  ,   ,     .

 -       .     ,   .             . ,   :   -  0.10       .      100  ,     10 .   ,       -8  +7,    .    ()   .      +11.0        11 .      .       :   ,   ,   ,          .

        .  ,     . :       .     .        ( ,   ).       .     ,     .  -       ,    .          .    50 - ( -0.30)  50 - ( -0.30),          .      (-0.30 * 50) + (+0.30 * 50).     (  )    .     ,    -0.35,     +0.25 (   ).     -0.35 * 50 + 0.25 * 50 = -5.0.     5 .      ,  ,         .

     ?    .            .      ,        ,   . -         .       ,   ,      .              .        -.       ,       .         1.0  -1.0   ,        .

         -.       .    :     15,    .    :       1.5     (),       2%   30 000          .                 .            ,   -     ,        .

        -.   ,            ,    .        ,        .         ,         .               .            .         ,     .       ,      ,   .

    ,    . ,   ,       Net Delta.      ,    .   .         ,    .                  ,            .     .           ,     ,   ,           .          .     ,                  ,         .  ,   , ,        ,       .

       .        .        .    ,    .       .          .       ,       .      ,         .  : ,    ,       ,      .




 2. :    





  :       


    ,      ,     ,         .   .           ,       .           ,      .             .       .    ,        ,       .

        - ?    .    ,     ,   .      ,             .     (   ),       (Short Gamma).  ,      .        ,        .            ,      .      ,           .

        . ,       100 000 .   -   100    ().       . ,       -0,0001   .    100       -0,01.   ,   .      .

      1 000 .     101 000.     ?     :   =  ?  .   : -0,01 ? 1 000 = -10.     ,     ,    -10.    ,        ()   10   .     101 000 ,        1 010 000 .      ,           .    :     ,    .

   ?        .      ( ),     10 .       ?  101 000        .         100 000,   ,     .      +10   .    ,     10  ,    100 000 .         1 000      10 ,  10 000   .       .        ,    .    ,           .

       .        ,         .  :      ,    .    ,       (At-the-money)      .     .     ,             ,    .      100       +50  -50.    ,             .            ,  - .

    ,      .    ,      ( ).       .     5 000       ,   ,    .      ,      .    -               .         ,    .       .   .     .

               ().      ,    .       .          .           ( ).          ,     ,       .      :                 .

        .   ,     . -  ,     .     ,   ,     . ,       .     .    ,      .        .           .           .          :           -   .

      Gamma Trap  -.    ,             .     ,     0,5%       ,     ,   .       ,    .      ,      ,          ,      .        ,   .      .

               ,          .      :         ,     .     ,       ,     ,      .       .   ,                  .      ,   .        .

  ,      .          ?   ,         ,     ?     1 000       ?                  .     ,     .        .        .       ,      ,         .




  :      


  - ,       ,         ,       .    ,             .   ,     .  -     ,   ,       .   :   ,     ,   .      .            ,     ,   .       ,          .           ,   ,              .

   ,  ,      .     ,        (At-the-money).         ,  . Ÿ  ,         .     .       ,     .         .           :     ,  ()    ,         .    ,         ,        .

       . ,      100   .      100 000 .       105 000.        5%   ,       , 0,00001.     -0.15  .     100   -15 .   ,   15 .     .         .      :    ,     105 000.

    102 500 ,   . ,    0,00003.        -0.15,   -0.25.       100    -25.     15 .  -  -10.     10 .      102 500  ,      1 025 000      .        10 .    .  ,   .        .

  ,       104 500  105 500 .     . ,     0,0002.   20  ,   !       .       100  (0.1%)     2    .    100      200      . ,  ?      ,   ,     ,        200  .   105 000        21 000 000 .       ,  !

     .   .     200 ,     ,    .     105 200,      .    :      ,     -1.0,    ,         .      :       .        ,       .    ()    ,                  21  .

  ?       .       ,    .             .   ()    ,     ,    ,     .   .    ,     .     -   .      ,    ,           .

       ,        .      .            ,           ,   .     -   .     ,         ,    .              .  ,     (),          ,       .

 -   ,      .   ,           ,          .       :     ,          .      105 000,     ,     2%        .     ,      .    ,    ,         .

        .       ,      -.          -        .      .  :     ,     ,    .               ,         ,  , ,   .

   :   ->   ->    ->       ->     ->      ->  .   ,    ,    .      ,            .         () ,  ,        .   ,       200 ,  ,     .

      ,        .  ,        ,   .       :      ,        .      ,    .     .             .    ,   ,   ,     .

 -        .   ,   ,    .    ,        .       :             .         .           ,    .            .     ,   .    ,     .         ,        .




   :  -  


  ,        ,      .             .  -        -    .    ,           ,  ,          .    ,     ,    ,   ,               .            ,   ,          ,     ,    .

   ,     ,   .   ,        ,           (At-the-money).      .     ,        .           .     ,        .          .        ,    .           .   ,       :         .       ,     .

     ,      . ,   -   100   .     50 000 .     .      ,     500       5 .       ,    50  .      3 000 .       60  1.    ,        .       .

      .        50 000 ,     .   :      3 000,  15 000   .   ,   .     . -       .        500        5,  50  .        250 000,  2 500 000 .     50 ,   .     ,    50   .         2 500 .        2 500   .             15 000   .    ,   ,         ,     .

 -     ,    .     ,      .       - (Pin Risk).            ,     .       :     0,  1.0 ( -1.0  ).                .    ,      , ,    ,          ,        .             ,    .

    ,   :        . ,     ,        ,      .  -      ()    ,    - .     .    ,     47 . ?       :          .        .        ,    .

          .   ,         ,          ,   .    ,    .       ,  . ,        :    ,       , ,      ,     .          .         ,      .

  ,    .  ,      ,       1%  .       90%   .      ?   .     ,         .    .          ,        . -       ,        .        100 000       200 000    .  - ,        .

           ().       .             .       .      ,          .        .    .           ,           .     :    ,       .

  :         45  10   .      ,    .       7 ,     .           ,    .      510% ,   :        10    .   ,   . ,       ,       .        .

 -      .         .         3           .       .  ,      ,  ,       0,2%       .            :  ,  ,       ,       ,    .

         .  ,     ,     .              .        .  ,      ,      .         ,      ,     .  ,                      .  ,    ,   :         .      ,    .  ,   . -    ,     .

        .      ,        .       ,          . ,       ,        .     ,     -     .      .




 3. :  





  .      


        ,    ,        ,       .        -     .       ,         ,   .    ,  ,          ,      .     ,    ,       .          ,              ,        .

      ,    .             .          ,    . ?      ,   .     :        ,     .          (dV / dt).          .   ,   - ,       ,   .         .              .

       . ,       - .           150.    ,         .     100  ,     15 000   .    :   ,   ,           625    (15 000 / 24).   .  ,    ,                .    ,        ,       .

               .      90 ,  .    , .     ,    .        3045   .      :   ,        .     :   60       100    ,   15      350 ,        800 .     ,        .    ,    ,    .        .             .

       .     ,   -.          (Revenue).        (OpEx).     -       .  ,     ,   .    (Net Profit)      .      : ? (Theta) * dt ( ) - 0,5 * ? (Gamma) * (dS ( ) * dS ( )) ? * dt - 0,5 * ? * (dS * dS).         15 000 ,            5 000       10 000 .   .    .     ,        20 000        5 000 ,      .

        ?          - (    ),   .   ,      .   ,   .   ,    , ,     .      .    ,        ,          .  ,         .     :        - .               .

    ,          . ,  ,    100-   -50 .     ,      .  ,         50    ,       .    -       (,    ),         .    -.    1 000 000 ,      30 000   ,    -  3%.    .        0.5%  1%    ,             .         .

     .     ,     :    ,   . -     .     .     .        .    ( )      .         ,    .      24/7.      ,      .                      .    ,        48 ,    .

        .    (Out-the-money)    ,        .    (At-the-money)     .  ,     :      ?     ,     ,          .      ,     ,       .           .     ,   ,               .

    ,       .   ,       ().    ,     .  : ,   50 000    !.  ,           500 000      .      .       .      ,   ,  ,                 .           .

    -   :

     .      .

   .   ,          .

  .          2       ,   .      30     ,   .

  -     .    ,          .   ,       .           -   ,        .   .    ,   .    ,     ,   .     ,       ,          .

   ,       ,   ,    ,   .       .                   - .    ,     .    ,          ,       .             .  ,         ,         . :          .      .        -     ,   .         .

     .     ,   .        .          ?         ?.    /       .             .    ,   ,    .       .    ,   .  .




 :       


  ,      ,     ,      .  -        ,   ,        ,         .     ,   ,        ,   ,       ,    .     ,   ,              .          ,         ,     ,          .

    :          (At-the-money).      ,         .      . ,    100 000 .     100 000 ()    ,  , 150   .      -     ,   105 000 ( ),       150,   60 .   ,        .    ,     105 000   ,   ,  ,       .            ,   .  :        .

     ,      .     60 ,             .    .    ,     ,   .    (ATM)   .       150       400.        (OTM)    :    ,     .             57 . ?        ,    .         ,        .

 -    ,      .       ,       - ,        .          ,     .           .     :   ,    ( )   .  ,     ? ,    .   .       ,   ,    (   ),  .    500    ,    50,         -.

     . ,     1 000 000  .    - .  :   50   .    7 500    (50 * 150).   0.75%    .  :     ,    ,     7 500   (, 125    60 ).       .          .          .      ,     34% . ,    4% ,  125     125           .      :            .

      (In-the-money)   .         ,     ,    . ?          .       ( ),             .           .       ,       .        ,       .         0.15  0.35.         ,      .

          .           ,  ,    3045      .    ,       .  45     .  45     .       ,           .        ,         710   .        ,     - -.              .

     .       ,     . ,   100 000   150 ,      500   ,       40   .   150 / 40.   105 000   60 ,        1 500 .        ,         .   :            .      ,    ,     .

 -         .      (IV ),       .      .   .       ,      .     :            (  )        ,        .       ,     .     :          ,        .

   . ,      .       .  :        .               .            ,       .     .     , ,     ,     .   .   ()   -  .       :       ?         ?.      ,     .

       .  ,           .  ,        ,          .              .     .  ,            .

      ,  ,   :   -        .   ,        .    ,          .          .    ,              ,    ,        .    ,    .     ,         .   ,              ?        .  ...       .          .     ,    .

        .      .     .      ,     .    ,  ,      ,      ,   .       .          .    .  ,   .




   :    


  ,  -     ,     ,   ,        .                .      ,    ,          .        ,       ,        ,        .             ,        .              ,      . :  -      ,          .

     ,   .      .        ,   .      ,            .     ,                 .   ,      ,      .       ,      ,      .       ,         ,         .

     . ,    -   100   .         20 000 .                24     ,          .   ,      .  ,  . ,      ,       1%      10  ( ).        ,       ,    .      .

         .        :        ,                ?.        500 ,      (    )  20 000          .    ,        .     .      200        5 000   ,      15 000 .         ,          ,      .

     -    .      ,       .   40 000        .   ,       ,      .        0,2%    ,   40 000  .             ,       .     :      10 000 ,        1,5%      .     ,  ,        .

      :       .       ,          .       .        .        ,   ,        3%          .     :     ,   .                ,      , ,       .

      ?          ? () / ? ().    ,        ,      .     .     10 000 ,       (   )  2 000 ,          ,    .       .       .      ,           .      ,        ()   ().

          .     (Short Gamma / Long Theta),    ,          .  ,       .      (Long Gamma / Short Theta),      (  ), ,      ,    .  -        .        ,                ,     ,     .

    .            ,    .          .       ,    .     ,  ,       .                 ,        5%,    .             .       , ,    ,     .    ,        .

         .   ,                 ,     :           ?.          .              ,         ,   ,    . ,     ,       .       :            .

   .      -    :

     ? (: +15 000 .)

        1%? (: 12  )

            ? (: 12  * 200   = 2 400 .)

:      6      (15 000 / 2 400 ? 6).   ,           ,       ,   .

       .         ,    .   ,           .       ,     .             ,    .                        .             ,    .

 -          .     ,   ,     .        ,      .   ,    ,             .  -       ,       .       .

         .  ,   ()       (),        .      ,    .              -.        .       ,        .       ,       .   ,          ,     ?            .

 -     ()   (),        .          .   .  ,      ,   ,     .        .     .     4. :   .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/book/vladimir-butyaykin/prodazha-vremeni-tehnologiya-rublevogo-raspada-73744957/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


