  
 


:    #1
        .  :     ?    ,       .     , ,    .

.         .         .    ,     ?     ,      ?      ,         .

         .   ,        ,      .        ,    ,      .





  





.  





:     


            ,     .    ,      .           ,    ,         ,    .

,    ,     ,      .    :        .           ,          - .

     .   ,             .        ,      - ,  .    ,     ,           .          .    ,       ,       .

    .   .   ,      ,         . :  ,        ,     .      ,      .

  

     .      ,       .        .           ,      .

:    .

         ,      ,               .     ,   .       .    ,       ,          .      ,    .

:     .

       .      ,    ,          .  ,         .     :        .       ,     ,         .

:    .

        ,      .     .     . ,    ,   ,      .     .   ,     5 000      200     - ,   ,          .

:   .

       .     .        .  ,         ,    ,     .      ,          .

:   .

     .  ,           .    ,        .             ?         ?        .

            .   ,         .     ,   ,   ,     .     .

 ?    .     ,      .     .




 :      ,     


 ,        .        ,       ,     .    -  ,    ,   : ,            .   ,  ,         ,      .

  ,  ,         .     ,        .     ,          ,  ,        .

  

     .         :   .      ,    80 000 .      , ,    ,  ,     .    ,       .

   .     60   .      .      ,      ,             .   ,       .   ,      .     ,   ,        .

 ,       .   ,    .     ,    ,          .       ( )  1 000 ,   ,               5 000 ,    . ?       .

   ,    

  .     ?       .           .      ?      ?    ,    .

  :   ?.  :     ?.

   ,       ,    . ,     .        .        ,    .   .      ,    ,      .          ,  ,      .   ,     .   .

    ,    90% .        80 000 ,     ,         .    !     !        .   .

    

    ?  ,    ,      :     .        2 000  3 000 ,     10 000    500.    .     .

   .     ,      .        24    7   .     ,    .   ,     .                .

     ,     .        ,     :     .         ,    ,   .     ,       .

 :    

         .  ,          -.

    ,   (  ),  ,        .

  . ,      .      .       ,      10 000   .      .          ,        200 000 .   !    !   ()    .      .             .

        ,   ,   ,  ,  ,        .   ,           .     (  )   ().

    

         :   .       .     15%    ,     .     80%    ,       .

  ,     .  ,       ,     .    ,    100    ,        .   ,    .

       .  :     ,  .      :            ,        .     ,      .        .        .

  

,   ?        .      .      . ,    ,    .

 ,    ,  :

    .  ,      .     .

   (IV). ,     .

  IV   .  :       ?.

     .

        ,         100%.      ,       ,   .   ,    .   ,   ,     .

      .     ,      ( )   .       ,    ,     .      .      .

    .    .    ,    ,        .     .       .




 :       .   


      ,        .  ,        ,    .         .     , ,       ,         .    .  ,        - :     ,      ,     - .

    ,     .                .

 :  

     ,       .

     .      .     ,      ,     .              .  ,        .       ,     .       ,          .

      .       ,     . , ,           .  ,              , ,    .     ,   :     ,    ,     .

      .  ,                 .      ,     .  ,               .    ,    ,     99%  .

      -.     ,     .        .      ,     ,      ,    .        .

       .          .   ?   ,     ?    ,         ?            .

  :    ,   

        ,        .   .    :       .      -.        .

 .     .      ,        ,     ,        .  -      .   ,      .       ,      .

        ,   .            , ,      .     .           ,         . :      ,     .

  :   

         ,     ,       .   ,     ,          .   .

      .                  .      ,     -  .                .

       . ,  ,   -       ,           .      5-10% ,       .    ,       .         -.

  

   ,     .     .      .          .    .

     .  ,     :    ,        ,    ?.      .     .       .

      .       ,    .        200      ,   .   .   ,             ,     .

 :  

   ,     .

         , .

       ,    .

    ,   ,  ,       .

    .     .

  :

       ?

     ,     2%?

   ,     ,     ?

          .      ,    ,   ,      .     ,     .

   

  .  .  :     .         ,         .      ,      ,     .

   ,   .      ,     ,        .  .           .      ,       ,   .       ,       .

 .   .    .   ,      .       ,     ,         .

 .   .    .




 I.    





 1.    





     :      


      .       ,          ,    ,   .    , ,          ,   .

    ,      ,   .   .      ,       , ,    .           .        .     ,  ,       ,      .

  :   

   ,         ,        .    ? ()   .          ,         .

   .     100 000 .            99 900  100 100    ,    .  ,    .      ,    100 000 ,      90 000,   110 000     .

    ?     .    ,       .  ,       .    2%   ,       2%   . ,        ,  .

 ,    ,     .      ,    ,   .     ,  .         .           .

 :  

      .      ?         ,       .

      .     ,     ,    ,  .   .      ,   .   ,      .         (  ),        .

        .   ,        .   ,    .     ?       .

    ,     .  ,    ,  .     ,   ( )   .  :      500   ,      100  .      5 000   . ,  ,    1 500      .

    ,         .       ,      , ,               ,      .    ,     .

     ?

    ,       .      ,  . ,       ,      :

 :   ,    500    .        500        .   ,      .

 :   ,         ( ).   ,      .

  :      .        () .    .     .

   ,   ,    ,       ,     .      (  ), ,   ( )    -           .

 :    

   ,     . ,      100 000 .

 :   .

  ()  15%.     .

       ( ) 95 000  (      5%) ,  , 300 .     300 ,        ,      5 000  ,   .  ,   .

 :   .

     100 000 .    ,             .    40%.

       95 000     300,  1 200 .

:    ,   ()  ,       5 000 .      4 ! ?      .   ,    5 000     ,       48 .

      300    ,          900     ,     !         .      .

    

          :    .

   .    .     .     10%      100%     .

    .            ,  .   .

     .       ()    .

    :   ,    ,   .  ,     ,        ,     .  , , ,   ,      ,        .

   

 ,      .   .       ,  .         .

        .      ,   :   68%        .     .        .

    ,         .   ,    ,   ,       .

    :

      .    ,  .

:    (  ).

 :       .

 :        ().

        ,           .   ,     ,      .

        . ,   ,        ,     :       ?

 .   ,     ,          .    : 300   1 200          ,   .       ,   .




  vs :      


    ,            ,    .  ?      ,         .       ,      .

    ,         :   (HV  Historical Volatility)    (IV  Implied Volatility).    ,     .           .

 :  

    .  ,   .     ,        :   20, 50  100 .    ,       ,     .

 ? .    .   ,              1%  ,    (HV)  .        .     :      ,          .

    :    , ,     ,       , ,    .       ,        ,    ,          .

:       .  ,   ,       ,      .

 :    

              (IV).          ,          .

  ?           .     .      -,       -  ( - ),       .      .

     ,       ,   .  -  .     ,       ,       .

   :   30    ,     :     !.                 .

  :  

       .

 ,         .     50 000  50 500 .    (HV)    ,  5% .

,    , ,      48 000  (    4%)      , , 50 .      !

            ,    .   .    .           500 .

    500   ,  ,    (IV)    5%,  40%.

HV ( ): 5%

IV ( ): 40%

  10 !     :   ,   .     10  .        ,  ,          500 ,   .             ,   ,      .

 IV    HV? (  )

      ,    :   (IV)   ,   (HV).   ,       ? .

 ,         .    .    ,  ,  .          .     , ,   ,    ,      .

  ()  IV  HV       .       ,   :  IV   HV,       .

   

    HV  IV    .   ,   ,     .

 IV   HV:      .   .      .        .   ,      ,  , IV     HV.    ,     .      ,    .

 IV    HV:      .   ,    .  ,        .         ,       .

          IV,      ,        (HV).     3%  ,  IV    1%    .     ,  IV   10%      ,      .

 :     

 ,        ,   ,        .  ,     100  ,       101- . ,       ,      ,      (        ,   ).

  ,     .   .   (IV)  ,    .

 :     HV  ,    (  )   .    ,       IV,          .   2 000    ,    .    :  !. ,   .     ,            .   ,        .

    ( )

     ,      :

 HV:      20 ? (:    800   ).

 IV:         ? ( IV  ,   ,     ). ,     2 500   .

:  ,     3   ,     .

 :    .          .       ,   ,     .

  ,  IV  HV        .       ,     .     .

   

  ,  ,       :       ,        .

 (HV)   ,    .  (IV)   ,   .     ,   .     ,  IV  .

        . :     ,  HV   ,  IV    ,    ,  ,   ,   .

         ,  ,  ,   ,      .   ,     ,      .

 . ,     ,       ,   ,          .        . ,        ,          .




   :        


,     .       .    ,  ,   .     .   ,         .   ,    ,    .

      .         :           .     .     .

       :           ,           ,      .         ,       .

 :       

         .      ,  ,  .    ?

   (     )       . -      ,             .

    :

,   ,   5 000 .



 :        , ,  2 .               .

 :           .         10 ,      .

:   .   ,    -  ,    .

       .  ,     .     ,        5%  ,  .  -    :      ()  ,  ,     .

 :    

      .  ,          .  .        .   .

  ?      . -     ,   .   ,  ,    . -   ,     .    ,    :

  (       ).

        .

    :

   ,    5 000 ,      .

 :     4 800 ,     5 200 .     400 !           ,     400    .

 :    .        5-10 .      100 ,       ,        .

 :       -   4 950 ,    .        .    ,         ,    ,      ,   4 700 .

      .      ,   ,     .    ,      ,  .

      

      .       ,       .

      .       .

  :  ,  ,        2 000 ?.   .           50%      ,       .

     :

,     .   10 .

  20% ( ):   1 000 .,   2 .     (  ): 10  * 2 . = 20 .  .

  80% ( ):    4 000 . (-  ),     150 .    : 10  * 150 . = 1 500 .

:       75     ,   !        1 500 .     ,     .      .

    

  ,        ,     .

  ,   .    ,       .      ,    .

   ?   ,    .  ,           1%.       0.1%  . -   .         5%   .   -   ,    .   ,              ,       .

 ,     .    .             ,        .

 :     

       .               .

   ( ):

    ( ).   .

   -.    .

    ,    .

   ( ):

   !    (   ).              .

    .             .

      .      ,       .

  

 ,    ,     .    .    ,  ,   .  :  .       ,        .    .

    ,      .      .    ,    .

 :  ,   

     .  ,    .

  =   = .   ,  .  .         .

  =   = .       .     .         .

         ,    ,        ,    .       ,               .

:        ,     ,    .     ,    ,   ,    ,         .

 . ,   ,       ,        ,       .    2:    .    ,   .




 2.    





 :     


     ,        ,       ,          .              .         .       .

   .        .    ,      ,           .          ,           .

 :    

    ,      .  ( )  .     ? ,   .      .    ,      ,      .       ,     .

       .       .  ,        -    .             .   ( 5%, 10%  20%)      ,    .

       .

   (),     .  ,   :        .     .

   (),  .     .  :    ,   ,    .

 ,       ?          ,     ,        .    ( ) ,      ,       .

  68, 95  99:     

      .      ,     .        ,    .

 1:   (68,2%)

  .   (     ),    68,2%             .

       ,       68   100.     .

 2:   (95,4%)

  .  ,       ,   4,6%.     ,       .   ,      ,      ,   ,       .

 3:   (99,7%)

   .       0,3%.      .       (         ).          ,   999   1000 ,    .

 :    

 ,     ,      .

,     100 000 .

  ( )    20% (0,20).

  ,       ( )    .

   : 100 000 . * 20% = 20 000 .

   :  80 000  120 000 .

 :   68% ,        80      120 .         ,      .        (,  130 000)    ,        .

      .        .   ?     !       ,     (20%)     12 ().

  :

  12 = 3,46 ()

  = 20% / 3,46 ? 5,78%

     : 100 000 * 5,78% = 5 780 .

:  ,       68% ,      94 220  105 780 .

,       ,      106 000  1 500 ,  ,   .   ,       .

     ?

      .    ,      . ,    ,   .         ,    .

   .         ,       ,   .     .

 ,     ,       . ?       ,     .

     ,      .     .    ( )     ,      .    ( ),  ,   .      .

  :  

      ?           .      .

 :     .   ,   ,    ,  (68%).      .

 :      .    ,       95% .    ,     ,     .

 :                ,      .  :    .  ,      ,  .        .

    

   ,  ,     .  IV ( )  20%,  ,           .

  ,    ,         40%     ( ).    ,        .

  ,              ( ).    ,      .

             .

   :

      ,   ,   .

 :  .   ,   .

  (68%):   .    .

  (95%):   . ,      .

 :     .   ,        .

         ,   ,      90%       10%.  ,      .

 .    .      .                  .         .




  :      


    ,        .   ,   ,     .    ,      ,         .   :    .      .

             .             .      :      ,    ,        ,      .

 :   (68,2%)

    ,      .       ,   ,       68  100  .

    . ,          .         .  -   ,       .

 :

    (  )     ,    .    ,     .        .         ( ).         ,             .

 :   (95,4%)

   .         ,    .           ,     .

 :   4,6%  (     )      .          .

 :

     (  )     .   :   95%       ,            .  ,  .     ,       .      ,    ,         .    .

 :   (99,7%)

      .    0,3% ,      ,          .        ,  ,     (-)   .

  :

        ,   .     2-3%      ,   ,               .     ,     ,      .          ,  ,   ,  ,    .

:    

        .           .

 :

  : 100 000 .

  (IV): 32%.

 : 1 .

 1.     .

    .   12 .

  12 ? 3,46

   (32)  3,46:

32 / 3.46 = 9.25%

 2.    .

100 000 * 9,25% = 9 250 

       .

 3.  .

  (1 ): +/- 9 250 .

: 90 750  109 250 .

:   68%   .        .

  (2 ): +/- 18 500  (9 250 * 2).

: 81 500  118 500 .

:   95%      .      ,         .

  (3 ): +/- 27 750  (9 250 * 3).

: 72 250  127 750 .

:       .          .

  

,     ,           .  :        0,3%,         .

  ?  ,       .     .         .       ,  (IV)    .

   100                  2 000 .  ,     99% ,    1%    ,       99 .

  :        ,    .

      .

         .

    ,        ,    .

   

            .

      :    2 000 ! !,      ,      9 250 .        .  :   .      .      ,     .

 :    ,   ,            .  .          ,         .

   

            :

  1 :  .    ,      .     ,   .

  1  2 :   .    ,    ,   ,    .

   2 :   .       .         .

 :

  (68,2%)    . ,   ,   .     .

  (95,4%)     .      .

  (99,7%)     .     ,       .

         .          . :     ,         .

 .     .   ,       ?    :   ():     ,   .        .




 :       


        .       ,   ,            ,           .

  .            .     .      :               ?.                ,     .

 1.  :   ?

          (IV).           IV (    ).

 :   IV     ,        .     . ,     24%.

  ?  ,       24%          68%.     .   ,      .

 2.   :  

       .  :    24%,      24,    .    !

    .       .      ,              .

    ,     256  .

  :   256  16.

       .  ,        ,    IV     16.

 3.    

      .

  : 120 000 .

  (IV): 24%.

:

    :

24% ( IV) / 16 = 1,5%.

 :       1,5%.

   :

120 000 . * 0,015 (  1,5%) = 1 800 .

 :   ( )       1 800 .

     ?      .          1 800           .   ,   ,       .     3 000    ,       .   ,  ,  .

 4.      ()

         .        ,    .

  (5  ):  IV / ?52 (  )

  =   52 = 7.2

  (21  ):  IV /   12 (  ).

  12 = 3.46

    (120 000 ., IV 24%):

 : 24% / 7.2 = 3.33%

 : 120 000 * 0.0333 = 4 000 .

 : 24% / 3.46 = 6.93%.

 : 120 000 * 0.0693 = 8 316 .

   ? ( )

  :    ,     ?.  :      .

       :

1.   -.

   -   300 ,      1 800       .     ,        .    ,   ,     ,     .

2.  .

  :    1 000 !  !,       ,     1 800 .  ,       .    .    ,        .

3.   .

   ,     :   ,         .         5%.     :       ?.

    

    .      .

  ,         0,5     ,  .

  ,       1,5-2    ,  .  ,         ( ).

             .

    ?

     .     .    1   1%,   4     4%.   1?% * ?4 = 2?%.

 9   3%.

 100   10%.

 ,         .     ,   ,       ,    .  ,    ,  ,    ,     .

  :

         :

   .

  IV   .

 IV  16 (    %).

      (    ).

  : ,       . ,       .

 :

      .    .

     IV  16.

         52  12 .

       .

       ,     .      .  ,       ,      .

  ,      ,      ? ,     ,     ?

   ,      .   ():     ,   .       ,     ,        .    .




  ():     ,   


           .            .       ,       95%  99% .        :       ,   .

     ,       ,    .     ,     ,       .         - .      ,       .

    ,      ,                     .

  :   

,    .       50/50.      ,      .      .  ,      1%,       . ,        :    ,       ,      .

     (  )     ,    .   , .  ,              ,     .

    :

       100 000     () 20%.

   ,        1,25% (20% / 16).

  ( ):    5% ( 4 )       120 . -     :  ,         .

  ( ):      4-5      .   -  ,     .

    ( )  200 ,     120-  ,    ,    ,       5 000 .     25    .          .

   ?  

     .   ,    .    ,          :

1.   (-).

         ,        .      .          .     ,       ,       .   ,        ,  .

2.  .

       .   .  -     ,    .        .               .

3.  .

   .           .        ,         : .            .

:    

   (Kurtosis)    ,       .

         ,  ,   .

   ()       ,  .  ,         ( ),           .

 ,    ,         .    ,   ,     ,  .     .

   :  

     ,    :   .

     (IV)   20%.       3 ,   ,   .   .       ,         20%  80%   .

  :

,        50 ,    20%.      .

 .   4  .

     (20%),      300 .  .

   -      80%.        300,  2 000 !

  .      ,     ,       .       ,   ,     .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/book/vladimir-butyaykin/sigma-puls-rynka-73806362/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


