   2.   .  . 
 


 .  ,   .      .      .   :      2026.   (, Wildberries, SpaceX)  .     .   .

        :       , , .       ,  , .

     .    ,  ,    .   ,    .

  .   .  . .





 

   2.   .  . 





 


      .   ,        ,       .    ,      .




   .  2026:  


      .

       2026 ,     ,       0,49%  4,61%  .   ,     .  .

      .    .

,    , .    (  8,6%   SPO) .    ( 0,85 .  79) .    (,    1520 ) .     (  )         ,        .

     .

     ,     ,       2026.    .  .  :

   (SPO ,  Wildberries, IPO SpaceX),        .

  (  ,    ,  ),    2026 .

  :      ,        .      ,  2026.

  :    ,    .  ,    .      ,      .

 ,         .

    ,   . ,     .    .      .       .

         2026.   :

      .

 ,       .

         100   10  .

       .          .  ,   .

    :      .    .   .     .   .   .

       .   ,    ,   .         ,    .

   .

    .

   .       .

    .   ,     .

       ,   . ,   ,   .     .

    .    .       ,      .

 2026




   


    .   .  

   ,   - ,     

.   ,   ,   

,    : ,  -  ?

 .     .

    .      , 

,     ,   ,   

 .    .   .




   ,  :


  ,       

,     .

  : , ,  

 ,     .

       .

     ,      .




     ,  :


      .

   ,     

.

  .     .




 , ,   :


   ,    

   .     

       .  ,

  ,     ,    

,     !.

         .   .

         ,  

,    .      

  .

  ,     ,    . 

  .







  .   .    .

 ( )



   

   ? (-,  )

    ? (  ?)

   ? (    ?)




  


 ?  ?   ?    ?  ? 




   ( )


  ( )

   ()

   (/)

   (  )

   ( )




 


     

   

   ,  




-  (-)


  

 FCF (  )

   

 Free-float

  buyback ( ?)

  







 :    = [],  

 : >45%   +  =   50%

 : +35%    = -  50%

 :  +     =   




 


   .   .       .







   .   

.   .  ,   

 ,        

          

,   .

   .   .   

 ,   ,   ,

    .   . 

  ,      . ,    

       

.

 ,        , 

,   .      : ,

 .   ? ? ?  , 

   ?

  -   .      

,      ,     

.

-        .  ,   

.   ,  ,  

   .   -   

,   .    5%   . 

     .    ,

     ,      ,

      80% ,    

.   .    .   :  

.

    . -.    

       .

    : ,  ,  

 .    ,    , 

,     .

      .      

.   ,        

 .       ,  

  80%    .  .   , 

,  ,    ,    .

   ,        

.  ,     68    

,      .  ,    ,

    .      

  .   ,     

.    .    .   .

   .    .

 1.   ?

,     




  ( ,    )


     ,    .  

      ,   ,

      .  .    

  .

  (, )    ,  

  .     

  (  ,  ),  

  .

   ( )  ,  

   ,   

.   :      

    (   ),

       .

 Free-float   ,    . 

    .   :  free-float

 (     ),  

.     ,    

  .    .

 FCF (Free Cash Flow,   )  

 ,       . 

   ,    

.   :     FCF. ,

   ,     

  ,    ,    

   .    .

 Buyback ( )  ,   

   .     ( 

,   ).     

.   :   ,   

    buyback.   ,  

      .

  (SPO,  )    ,

    .  

:   ,    

,       .  

.

    ,    

  . ,  .  

  : KPI     ,  

   .     10%,    

 9%,     .     .

  ( )  ,    

 .   :      

,  . ,    ,  

  .   .   .




1.2.  :  ,   ,   




     ,   ,  

    .  ,  , 

 , .    , 

   1,4  .   ?

    .     

.          ,  

     .    

,    .

  2026      14,5%.  

   1416% .  ? .  

.      2025 ,   ,

 9,52%.   .  , ,  

 ,  ,    ,   .

,   11%.

 100 000     14%,     114 000

.    11%     

    3%.   !  ,  

         .  

.       , , 

,       ,    

.

 :       (   , 

      ),   

 .    ,     

      .   ,  

  ,       .

:      ,     .

  ,  .        ,

   .




1.3. :       


        . 

     ,  , 

 ,   ,    .

 :   !  ,  ,   

.   .

     ,     .   

    .  .    

 ,    ,    .

    :

  KPI  ,    .  

    ,    .    

,   .     10%,     

9%,  :   !     

      .    

.   .

    .   ,  

,   ,  .    

  4%    .  .  

 ,    .      

    .  .

      .       

    .   ,   

    .       

,     .     

   .   ,  ,   

   .   .    ,   .  

 .

        

.     :    ,  

    .    .  

 .

  ,       

   ,    ,   . 

 ,   ,     .   

  VIP-.   .

  2026 ,      , 

      .     , 

    .   .




1.4.  :  


,    ,     .   ,

, ,     ,      

 .   ?

      :  

.   ,     , 

    .  .  ,

   ,     .

  .   .    ,   . 

 .

 24  2026        

    6 ,    .  

      5%  .   

       14% ,  

   1%  .    45 .

   .    .   .   

,       ,   

  . ?      

 ,      .   

,   .       :  

   ?.

   .       . 

      .

    ,  ,   , 

   ,   ,   

.




 2. Ҹ  :   


    .   .

   ,   !

, ,  ...    .  

.

 ,  

 

        

 .      

,    ,      ,  

. .

        

 . ,       ,

    .    .

    ,    

 .     10%,     9%  

      .   

    .

  (SPO)    ,   

 .     ,  

   ,        .

 Buyback( )       .

    ,     

,      ,    

   .

 Free-float   ,   

  .    ,   

.




2.1.       .   .


.  ,   .    . 

  ,      . 

, ,     : ,

   .

   ,    .   , 

. -,  .   ,  

    .   .

    .          . 

    . ,    , 

 .   .  .   ,

 .

      .  .  .

       .    , 

     ,   ?  

    .  ,   , 

  .   .   .   

 .       .

    ,  , :    .

      ,    .

            

        .   

,    ,      . 

 -  .

    .   ,  

    .  .

 ,       .  

  .    .    

,   , ,  

    ,  .  

   :  .  .

    .       .

      

,         

     .

        14% , 

   18%.  ,    ,  

   .     

.     ,     

 .

       +40%  ,

      35%      , 

  ,    .   

,    ,   ,    

.    ,     

 .

       , 

   .      

,  ,       .

Buyback         , 

    ,    .  , 

   ,        

 ,       .

 .  .

  .   .     

.    ,    . 

    :     , 

 ,    .    .  

,          , 

  .         , 

,    /   ,

   .

  .  .      .

    .

    ,        

 .  ,      . 

.  .  ,       

  ,  ,   ,  

 .  ,  ,       ,  -

.      ,  

,     .




2.2.  


        .  

    .       

 ,    .     

.  .

 ,      ,  

  . ?   -   

  .

 ,     , 

.   ?  ,   

  ,     

 .

 ,   buyback,   , 

   ,    . 

,    ,     

    ,       .

  .  .   .  

       14%   

 18%.        +40%

 ,       35%     

,    ,    . 

:          

- .




2.3.    


.         .  

       .

 .   ,    -  

  .  ,      . 

    ,       

 .

       ,  

,    ,  ,  - .

,    ,    ,    .

,        ,  

   .




 3.  :  ʻ  


 ,  ...  ?

 

   ,     .   

 ,      .

   ,       .

   ,  ,       

   ,     .

  (   )    

,    ,   

.   ,     .

  (  )     50 

,   .     ,

        .

 -      ,

   .  ,  . 

     ,  ,   

  .

    ,     

   .   ,  

:        , 

 .

       

  .       :  

  ,    , .

     ,    

 .   ,  :    

    .

          , 

.         ,

        

.

      ,  

 ,      , 

 .

      ,   

     .   , 

   .     .




 3.1.  :  


         

.     .      

    ,    : 

 ,          

.

   .     .    

,    ,      

.     ,      




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=73986503)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


