 :     ,      
 


      ,     ?    ,     ,     ?

             .       ,    , ,   ,         .

 :

       

      

    

      

       

        

     ,   

  , ,   ,       ,   .





 

 :     ,      








,    ,    ,         ,            ? ,  ,  ,  ,     .

   ,      .   .

   -            ,      , :        .   .   ,   ,      ,     .   ,      ,   .

     .   ,      .

                     .     ,  ,     .  ,         ,       ,  .

      .    ,  ,   ,  .           .        ,  ,  ,       ,      .    ,    .

  ,     .

  ,     :     ,    ,      ,       ?

     .         ,     .     ,         ,        ,    .

 :

              ;

   ,             ;

      ,      ,     ;

          ,     ;

          .

      ,   ,     .       .     ,    ,  ,    ,  , ,   .              . .

  ,         ,        .    ,    .

  .     .






 1.   


         - ,   .

  .  ,    ,  ,  ,  ,        .     ,   .

    .   , ,       ,     Innovate Inc.     ,    -.    .     ,     .        ,  , ,   .      ,     .

      . ,   ,     .     .   - .        ,    ,    ,     .        ,    .

     .                ,   .   ,     .       ,           ,            .            .     .

, , .      ,    : ,    ,          .  ,         .     .   .   ,      .

   .          . ,        ,    ?   ,        . ,   ,        ,  ,   .       ,  .

 .        .          ,          .    ,    .     .

   .       ,    .  ,       ,   ,    .     .           ,  ,     .  ,     ,     .         ,    .       ,    .                   .

.    ,  .    ,   ;      .          ?          ?.       .     .

,      ?

,           ,    ?

 ,    ,  ,       ?

    .     .       .   ,         , , ,         ,    .     .



  ,   

       :     ,   .

  ,     ,   ,      .   ,             .       ,       .          .

  .      ,     .     .  .  .     ?         ,    ,   ,  .

    ,    .         .         ,  ,        .      ,        .      ,  ,        ,      .

,      ,   .    ,    .       ,   .           .      ,     .    ,  .

     ,     ,      .             .       -   .      ,    .                ?        ,    ?            ,     ?       .   ,     ,   .       .

   

      ,       .  ,     ,        .     .

 ,    ,          .  ,    ,        .  ,       ,           .    ,   ,       .    ,       ,       ,    .

    ,   .   ,      .  ,      .  ,       .        ,     .  ,       .   .     ,        .

        ,   .       .    ,     .     ,   ,          .     ,       .      ,           .      .

       ,     .

 .

  :   

     .      , , .     .   ,      .   .      ,    .          ,      :            .

    .        .

    . ,          ,   ,   ,    .    .           ,  .    ,      .        ,       .

        .        .    ,     .       .

    . -    .    ,   ,   .   .       ,       .   ,     .      ,        .

   

,            .     .   .   .      .    .

   .

 ,   ,   .  ,       ,     ,      .   ,   ,   ,    ,       . ,        ,        ,       .

      .    ,     . ,      ,       .    .     :  ,     .       .       .

 ,   ,     .  ,     ,  ,        .  ,       ,   .     ,     .   :           .    ;    .     .

  ,    

       .      ?   .      .

            .    :  (),  ()   ().

        .    ,   - :          .    .

        . ,    ,        .   .

         .    .    .   ,    .   ,        ,   ,      .

       .   :      ,   ,      .       :                   .

 ,    .    .

      .   ,       .       .     ,  :     .    .        .

  

      .           .          ,    .

 ,     ,   .          .      ,  ,     .

 :

1.  .           .         .

2.    .              .     ,        .

3.    .             ,     .        ,    .

4.   .     .        .     .     ,         ,     ,     .

  .       ,     ,      .        :        ,  ,      ?




 2.     


       ,   ,    .     ,       .       ,     ,   .        .      . Ÿ  ChromaGene    ,           .   .    .      .

     ,        .        --,    .    .   .    ,     .

 , ,       .  .     -.            ,            ?

.

    ,     .      ,      .   .   .     .    ,     ,   . Ÿ ,       ,  .     .       .

   ,     .     .      .

    ,   ,         .    ,        ,          .    ?

  ,    ,  .   ,     ,   .      .    ,    ,     ,     -.    . .    .

  ,   .   .       , ,     ChromaGene   .   ,      .

     .       .    ,    .   ?      .  .

    ,     ,             ,   :   ,      .   ,      .     .

    .            .        ,    .   ,         ,      .

    .  .   .           .         .

1.  :     

 ,    ,  ,   ,       ,         ?     ,     , : ! ! !

         .   .     ,  ,      ,    .       .

      .  ,   .             ,        .          .      ?,     ?

Ÿ    , ,    ,  ,   ChromaGene,      .   .    .         .           ,            .

   

      .

1.   .  .       .     ,      .    ;   ,     .

2.    .  .       ,  ,  ,  .    ,        .

3.  .     .          ,      .     ,   ,   .    ,     .

    ,  .   ,    .   ,                 ,    .         .        .

     .    ,     .

2.    :     

 ,         ,    ?

  . ,    .   ,        ,      .          ?       .    ,   ,           .       ,     .

     ,     ,     .

EBITDA.  . .  . .  .

   .   .  ,     .  -                 ,    . -,    .  -            .  :   .     .  ?

       ,  ,   ,      .     ,      ,    ,  ,        ,   :    ?

 

       .      ,          .

      .

     .

EBITDA (earnings before invest, taxes, depreciation and amortization)     , ,   .  ,     .    .       :        ,       ?      .  .  ,    .

 .    , ,  ,        ,      .  ,     : ,      ,  ,    .    :      ,    ?

 .           ,   .  ,  ,   .             .

  :       .

  ,     :     ?        ?

  ,    ,   .     ,   ,  .   ,   ,  ,       .     ,    .

3.      :      

       ,    ?      .     ,  ,     .     .   ,     ,  , .     :       .     ,     .

    .        .

  ,        ,       ,    .      ,     ;      .    ,    ,    .

        .        ,     .     ,      .   .   .

      ,    .      ,   Goldman Sachs,    ,     .         ,     .         .

    . ?

   ,       .      ,     :   .       -.   -          .  ,      .

  ,      ,     ,         .          .

  :     ,  .         .          .           ?,     ?     ,   ?

4.    :     ,  

 ,         ,  ?

  ,     ,   .  ,  ,          ,  .      .  ,    ,   ,  .

   .      ,          .        .          .    .

  .  , ,    ,       .  . ,    .   ,  ,        ,   ,   ,     .         : ,     ,  .        - .    ,    ,     ,    .       .

           .     ,    .     ,       ,      :   ?

     .       .      .  .

       ,     ,   .       ,      .

:   

              .    .     .   ,      ,          ,  .

     .

-  : ,      .            ,          ?   :      ,      .

-   :  .     .          ,     ?   :         ,     .    ,     .

-  :      .       ,    ?   :         ,  .     .

            .   .

  ,    ,  ,     .         .

5.  :    

 ,       ,   ,      -,   -,          ?

      :        .               ,   .  .   ,  ,     .

      IQ.   ,  ,        .

 -   ,     -   .   ,      ,    .      .      .

    Long-Term Capital Management.

  1990- LTCM   -  ,  -   1927    .               .      .     ,      .     ,       .

 1998  ,       ,   ,          .      4,6  . ?         ,  :        .

          . ,  ,     EBITDA.     ,     .

           . ,      ,            .      ,    ,   .

      ?  ,   ,  ,      ,  ,       ?  .    ,      .

   .    ,    .    ,     .  ,   ,       .

6.  :      

   ,      , , ,   ,     ?

 ,      ?  ,      ?

 :       ,     .   ,  - , .     .     -   .

     .

  .       .                ,    .

  .        ,   ,               .      .

     .        .      ,     .

      :     ,     .  , ,    .     ,     .      ,     .

   .     ,        ,        .       . , ,          .   ,   .

      .   ,   .      .   ,    ,         ,   .       ,    .     ,     ,   .

7.  :   ,   

 ,    ,               ?  ?

  ,    .

       .    ,      .                .  ,   ,     .

 .  .         .

  .  :     ,    ?  :         .          ,       .  ,   ,       :      ,    ?

  .  :     ,   ,      ?  :          .     ,        .          ,      .     :      ?

  .  :    ,    ,      ,  ?  :    .   ,   ,  ,   .      .       :        ?

  .    . . . .    ?     ?    ?

 ,  ,                .      ,   ,         :          ?          ,           ,     .

8.  :    

  ,       .   .   .

    .   :     ,     .      ,       .

      .    .   .       .          ,    ,    .     ,  .

           .

      ,    .    ,           .    ,   .

    ,  ,       .        ,   .   .

 ,   ?  .        .  ,    ?  .  ,   ,     .      ,    ?  .  ,       .

      .    .      .      ,       .

   .      .     .   ,     ,  .   ,   .   ,    .

9.    :   

   ,     .    .

          .     .          .      .         .

  .      .   ,        .

   .        .    ,      .   , ,              ,    ,     ,     .     .

     ,   ,      ,    ,    .    .        .   ,     .

     .      ,       .  ,  ,       ,   .    ,  ,     .

   ,     .           ,  .     .      ,      .    ,    .

  :  ,       

       ,     ,    ,     .       .

1.       ?   .

2.          ?   .

3.           ?   .

4.           ?   .

5.     ,    ?    .

    .    .    .   .       ,   .

10.  :   

      .   ,           ,      .             .  ,     .

    .

  .        ,           .     .     ,  :    ?    ?     ?

  .      .      ,      .

       .    .

,           ?

     .  .

,      .          ,  ,   .   ,          -      .   ,     , ,               ,        .        .            ,     -.

    .   .  ,     ,   .          .  .

  .

       .   ,   ,     .      ,   .      .

     .  .  .   . ,    ,     ,     .

    .        .              .     ,        ,    ,      .

   .   .    .




 3.  


        -     ,    .

    Apex Innovations   ,  , ,     .               .     ,     .      ,     -,    ,     150 %   .

  ,   ,      ,     ,        .   ,   ,  .  .

     .  ,   .   . Ÿ     ,     .     ,     ,    .

    ,     ,   ,   .   .        ,           .         ,    ,     .

,  ,     .      ,   .    ,   .       ?

  .            .    ;      .        ,   ,    .

 ,    ,     ,  Apex   .     ,      .     .                 ,    .        .    .

  .          ,   .     :      ,    ?      .                     .

    .     .    .

      .       .    ,       ,   ,       ,      .       .   ,    ,  ,    .         ,    .         ,    ,     .     .

      

     ,     .     ,    .      ,   .      ,   .        ,       .

        ,       .       :   .       :  .       :     .

  .   .    ,      ,   .

         .        ,     .          ,     .              .   ,       , ,       .

        .      . ,    ,   ,        .     ,        ,   .

    .      .         ,     .      :    .

 .             ? ,        ,      ,        .  ,           ,      ,     .

.   :         .       ,     ,       ,        .          31 ,  ,             .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=74041976)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


