  :  
 -


        ,   WACC  EVA         .

                         .

           ,     (WACC, EVA, FCFE)       .





 -

  :  





 


    - ,             , -   .

    ,  ,     ,      .      ,   ,                .

   :

    ;

       ;

   -  ;

    ,    .

    :

              ;

    ,      ;

  ,     .

:               ,   ,        .




  










.    


        .     ,     ,    .            .

          .             ,     .

     ,         .          ,    1.




 1.  :   


          ???,       .      .    .


  1.   ()  31.12.202X






  ( .):

   = 1 900 + 1 150 = 3 050

     = 1 500 + 850 + 700 = 3 050

   (E) = 1 500 (  500 +   680 +  320)

   (D)   WACC =   750

.

            ,       WACC     ,      ,  ,   ()          [12].








  (D)   WACC     (750  .),            .


  2.     ()  202X 






  ( .):

   = 1 200  720 = 480

 EBIT = 480  120  60 = 300

  = 750 ? 9,5 % = 71,25

    = 300  71,25 = 228,75

  = 228,75 ? 20 % = 45,75

   = 228,75  45,75 = 183,0

   = 183,0 ? 80 % = 146,4

   = 183,0 ? 20 % = 36,6


    







 1.   :      








1.1.   


  (IFRS) 10,      .           ,     ,      [1].

          .   ,   ,   ,      .




1.2.     WACC


              [12].

  :            ,  ,     .     (V = E + D)     ,    .

    1 (  1)      :



 1.  :  vs  ( .)






   ( .):

 E = 680 + 320 + 200 = 1 200

 E(.) = 620 + 320 + 200 = 1 140

  E = 1 200  60 = 1 140 (    )

 V = 1 200 + 750 = 1 950

  60  .   ,      ,      .




1.3.     


  WACC     [7]:



IC(.) = IC()  ()


     WACC      :



V = E + D




 2.       WACC ( .)






 WACC:

 :

 w(d) = 750 / 1 950 = 38,46%

 w(e) = 1 200 / 1 950 = 61,54%

 WACC = 0,3846 ? 9,5 % ? 0,8 + 0,6154 ? 14,2 % = 2,92 % + 8,74 % = 11,66 %

 :

 w(d) = 750 / 1 890 = 39,68%

 w(e) = 1 140 / 1 890 = 60,32%

 WACC = 0,3968 ? 9,5 % ? 0,8 + 0,6032 ? 14,2 % = 3,02 % + 8,57 % = 11,59 %

  WACC = 7 ..

        .       (    ),     WACC.   7 ..         .

  IC:   4   EVA  IC = 2 100 / 2 052,7  .     V = E + D = 1 950 / 1 890  .,  IC    :  , ,      ,    .        .




1.4.    


  ( 2)    :

  WACC   3;

      EVA   4;

         8.




 2.  : ,   








2.1.     


  ()   ,    ,      [6].

 :      ,     ,     ,        .

   (IAS) 27: ,           [2].

 :      .       ,     ,                  .




2.2.   


          ,    [11]:

 =   ( ) ?  

:

     ,   ,         .

         (   ) /  .




2.3.  :   ?  ?  ?  ( 4/2)


:     ,    ?  ?  ? .   : : 4/2 ? : 4/2 ? : 4/2 ? : 4/2 ?  .  ,       ,  ,     .   .          .

 :








 3.       






   :

1.   ? :    4 .  1,0 ./.   = 0,5 ./.   4 .,     2 .    = 2 .  = 2 . ? 0,5 . = 1,0 . (      ).

2.   ? :    2 .  2,0 ./.   = 1,5 ./.   2 .,     1 .    = 1 .  = 1 . ? 1,5 . = 1,5 . (      ).

3.   ? :    1 .  4,0 ./.   = 3,5 ./.   1 .     1 .    = 0 .  = 0 ? 3,5 . = 0 . ( ).

4.    = 2,5 .     ,       (   ),      .

   :  = 2,5 .       47,3  .    (.  1, ,       ).




2.4.     




 4.     






 :     50 %,   87,5 % (  ,      ).   ,               .




2.5.       ϻ




 5.   






 :

    =      

  =   ?  

   ?  

   =    




2.6.   


         [1]:

 1.           .

 2.  - 




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=74254367)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


