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 .     CFO



 .     CFO

 

 

2026

Table of Contents






 





    CFO.      





 


 

2026








:     



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        .

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      .




  



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.       .  ,      ,     .     ,  -  : ,  ,   ,     . ,      7   ,      16:40.

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.  ,   ,   ,      , ,             (       18  ,    ).     -   .     : ,   .          .    .

.    CEO    :   ,     ,    ?    :        .  ,     22. CFO,      ,   ,       .

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  CFO



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 .           ,   .     ,  ,  .     :  , ,    ? .  :   ?     :      ,         ,  -      .  :    ,   .  :      ? , ,        ,   (      ).       ,  ,  ,      ,       .                 .




     



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      ,  ,      .            :

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   CEO



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  /  CFO



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   .   ,   CFO     ,   :    ,         .




 



    .        .      .



 

 CFO



  

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8,1 





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?6,0 



  

2,1   

2,1    



  11 



?3,2 



   



?1,1   



   



?2,0 



   18 



~1,7  (  )







       



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   ,       ,      CFO     ,     .   ,     . :   ;    ;    ;     .

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  CFO



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      CFO      .

     CFO       .

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            .

   ,             . :  -    ,          .    .








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   ,     ,   .  ,     ,     ,  .   ,     .        .

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    ,     .  : -           (  ).        ,  .  : .  ,   ,            .     ,    . :    ,   .           .    ,  ,    ,       :   ,   . ,  ,  .




    CFO



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 .  ,  800 ,  ,     ,     . :  ,        ,  ,        .  ,       .

 .  ,  300 ,  , ,  ,     . :  ,        (   ,   ,  ),           ,    .       ;    .

 .  ,  500 ,    ,   ,   . :         (  ),        ,       .          ; ,    ,          .

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,   


  ,      ,        ,    .     :     ,    .     , ,  .            :        ,      .   :                .       .          ,   ,       .      ,  ,     :    ,            .




   CEO



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  /  CFO



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 CFO:  ,       ,        ,    .       ,   :            ,   -;       ,  ;        :     ,        .      .

:  CFO    CEO.         .




 



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 ( )

 ( )



1 

   

0

?0,45 





: , 

0

?0,85 



1 

 

+0,2 

?1,0 



25 

     

+0,2 

?1,05 



15 

  

+0,2 

+0,15 



                    .           ,     .        .




 



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  CFO



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  ,    



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     ,       ,     ,         .  ,    .  :    ?  .          ,             .          .




    



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  ,   :  ,   ,  ,         .

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  ,    : ,   .

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     ,    .   ,         .    :   (+),   (?)      ,  .  :   (+),   (+)     ,  .                .

    ,    :      -   .   .      .  CFO   ,      .




  ,  



  -.        .   :     (),     ().  .

,      :    ?

-   ,     .    .   :      .      ,          .    (    ),    :      ,      .     .     .

     :  08,  67,  . CFO     :    (/EBITDA    11),   ,      ( 7),  ,        ( 6).  .  .




 : ,     



  ,     .  ,    .    ,       .

 -       .  :      !   :     ,         .   , ,     ,       .      120 , ,  - ,     .     :     ,        .   .  .

          ?          .    ,    .    ,     .




    



    ,   ,            .          .

 1:          ?     .      ;            ,         .                    ,    .

 2:         ?     .             ,      ?;             , , ?.      -;    -  ,   .

 3:   ?     :         ,    .          17         ,     .

 4:    ?             .    40%     15%?       6    ,  12  .     ,     .

 5:    ?   .       ,  ,  ,       ,       .             ,    ,          .

       -         .      ( 11),    .




,   


             ,   .  ,     ,   .         :    ,         ,    .           .  .        .      ?,   ,  .




   CEO



,      ?  ,    .     -     , ?




  /  CFO



 :    ,  . , CEO     .

 CFO:     .  ,     .  ,    :          ,     ,    ,      ,     . ,         ,   ?  : 120   , 18   , 70  110    .




 



              (  -):





 

 CFO

 





4 



4 





120 

  9   90+ 

~115 





95 

  18    > 6 .

~8286 



 

219 



~203 



       .  .      ,      .




 



,     =  +     ( ,  ,   ):

    500 .

     300 .

  200 .

    .

       :  ,     ?    ,    ? (   .)




  CFO



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 ,   :    25 .    15.    5.

 : 28,8 () + 10 () ? 25 () ? 15 () + 5 () = 3,8.   .

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 ,       : .       ?          12,    ,    . :    .     ,       .

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     ,     : ,   -    ,         ,     -.                    : , ,  ?   ,     ,  ;   ,    ,          2.




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                    ,    .  ,  ,  : .  .    :    ,    ?

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    ,     ,            :     ,   .    :      .     ,  ,   .           . ,       .    .




   CEO



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  /  CFO



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 CFO:         :       ,  .      .    ,   ,  ,     ,          :  2,4    0,3    4,1.    .           ,       ,    .

:    ,           .




 



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 (P&L)

+30

+30

?10



  ()

+28

?15

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+40 ( )

+35 ( )



   ()

25

29

18



  

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 ,   

    



     :     ,    . ,                ,         .     .




 



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  CFO



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       ,      .   ,    , .

 :   .         ,    ,   ,   .           . ?     .     ,         -   .        . ,     :       95%,   ,     100%,  .          .   :    .      .

 :   .     :     ,     .     . ,   ,    .   ,      ,      ,    :     .    ,   ,      ,    ,    ,     .                ,    ,  .            ,  , ,     .

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  ,   .

    ,       . , , , .         .  :    , ,  .          :       .

    .    :      (, ),       . ,      6:  ,    ,    .         ,         .

    :   . , , .      -:         .             ,         ,     .

       . -,  .        ,   :  ,      ,    (ROIC   11).

  ,   ,   :     ,   .       .        ,    .       .  ?            : ,   ,    .    10    -,  ,           :    .




 



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     .    .

  :              .        .   ,   :    ?      .              .     :      .

  ,     ,          .       .     - ,     ,    ,    .    ,     (   ),  .   :               ,     .   :  ,    .          ,   ,   .      .

    ,        .        .       ,  .




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     , , ,         :    .            - ; ,     .

   .        ;     25% ,    (      -    ).   500     38   .

   .      ,        ;    :  ,      ( 10),   .     12%       ,   -  .

 .    ,       ;        37%                   .

 . ,         ,           ,      .         :             ,        .

      -   -   .      -.              ,   ;     21  CFO               .




,   


      ,  ,     .  ,    ,    .       ,   .         :  ,  , ,     .

  ,        ,      .          .  .  -         !         .    .    .   ,         ,             .

 :  ,    ,              ,  ,    . ,    :      ,         (   ),            .       6    .




   CEO



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  /  CFO



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 CFO:   ,      :     ,           ,          .     .    :          .   ,        :       ,          . ,         ,      ,  , ,    ?

:     ,                 .




 



   :        (  ,  ?):



 

 



 

620

620 = 11 : 470 + 4 : 150





30

+42 ( )  ?12 ( )



 

 ,  16-

/ ,    16-



  



49 ( )



    ,      .            .    .




 



   ( ,   )        .    :   ( /  /  / )    ,    .     :      ?     :  (  ?),  (       ?), ,      (    ,    ?).     :        . (     .)




  CFO



       ,            :  //  ?        ?        ?   .                 ,      .  :          , ,      ,       .




 



       .          . ,     ,           .




- 



              ,   .

      :   ,   ,   .

           ,      .

  ,        ,     .

      .

     P&L.            ,     ,   ,    -   .








 6.  





  



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  .     ,    ,   ,     .        .     ,   ,       ?

  ,   ,   .    .

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      ?      . P&L,     ,   . P&L,   , ,         ,    .    - ,   .          :  ?




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   : 500 .        (  ),    ,      .

   : ,     .  -:   260  (, , , ),      66,      24,     10.  360.

  : 140 ,  28%  .

     .   28%?     :     .          3540%. -   -  .  :     35%,     175    35      .

    ,    ,      ,   ,   .   :   -          .   ,   ,    .       10  ;      .    :     .      :  -   ,      .




 : EBITDA



    ,       .   48  ( , , ).   42 (, , , ,       ).      , -    .     10           :

EBITDA: 60 , 12%.

             ,   ?   EBITDA   :           ,       .         ,   ,    :              .            .        (    ,   4)        :             .

   ,  ,    :   ,   ,   .   EBITDA     :       EBITDA ( 11),     - EBITDA ( 16).   EBITDA       ,          EBITDA .    .

 : 12%       (1215%).  .   :       712 ,  EBITDA    03.  ,       -      .     .   ,  ,     :    ,  .




 :  EBITDA  



 ,     .

  (  10,   )    (EBIT): 50 , 10%.        .

     14 .   :          ,        110 , ,      17,   .     .

    36.   20%  7,2.

 : 28,8 . 5,8%  .

 ,    ,      . ,   ,     ,     :          (   -  ,         ),      (-),   ,     ( , ),   .   .




   



              P&L:

  :    ?        ,    .    ,    , .                  .

EBITDA- :     ?    ,  EBITDA     : , , .   ,    ,    .

  :     ?  EBITDA  ,         ()  .

         . ,     ,   :      ,      .      :  ,  .




 ,    



    ,     P&L   :              .

  :      . :   .    ,      ,      ,  ,     .   ,      :   ,    , CEO     .          ,  ,  ,     500         ,   .

 -, ,       :  ,   .   :  .      10   ,     ,     .




 ,    



    :   ,            ?   ?  :            ,      ,     .

 .           ,     .   ,  EBITDA-      ? ,          ,         ,      -  .       :  ,    ,       .

  .    32%       32%        45%,   18%,         .    ;                         .    ,    (   5  12)    ;       ,    .

  :         ,     .    ;         .




,   


 ,    ,        .     ,       ,    800    .       .

 -    ,   ,          :    . : +50%   .  :  24%  17%.    , -                ,     ,       ,        .

  :       204  (17%  1200)  192 (24%  800)   .        ,       (, , ,    )     .       :      .         ,   ,  ,   :     ,    .           . ,     .




   CEO



,              .     ?




  /  CFO



 : ,  .  :  ,      !     ,       .

 CFO:  ,   .             ,    .     . ,   :     28%             ;    .    :     ,    ,             ,     .  :          -      ,        ,               ,     .

:   ,      ,      ,    CEO  ,       .




 



 -        :





 ?

%  

 

 







500

100%









? 

360

72%

6065%







 

140

28%

3540%

  ?

 : ?35 



? 

48

9,6%

~10%







? 

42

8,4%

810%







+  ()

10











EBITDA

60

12%

1215%

  ?

 



? 

10

2%









EBIT

50

10%









? 

14

2,8%

1,52%



 



?  (20%)

7,2

1,4%









 

28,8

5,8%

810%

  ?

  .  



    :  ( 35    )   (58    ,    17).            .




 



  :  200 ,  120 (   8),  30,  20,  6,  20%.   , EBITDA, EBIT,       .     :      45%, EBITDA 18%,                ? (   .)




  CFO



        ,   .   : , EBITDA, .    :   -      (      ).          ,    . :       ,     ,    .        10  .




 



       .   ,   .




- 



    :  ?  ? EBITDA ? EBIT ?       .

    CEO  ,   EBITDA     ,    .

             .

    :         .

  ,        .

 ,  -     ,   .        ?          ,    ,    .








 7. ,     





 



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    .    :   ?    ! (    ,      ;      .)    :     ?,     ,     ,          , ,  .     :  ,   .   .

    ,  .  :       .         ( ,  ).  ,  ,            .   ,       ,    :     .  ,  .

   :  ,  ,         .  ,  ,          ,       .

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 :   .      2     ,  , ,    :

  =   +   ?  

          ( ?  ? 365).         ( ?  ? 365).         ( ?  ? 365)     ,    :    ,      .

 -.  95   360: 95/360?365 ? 96 .  120   500: 120/500?365 ? 88 .  35   260: 35/260?365 ? 49 . : 96 + 88 ? 49 = 135 .

      ,   ,      ,   . , ,        2        .

       ? ,      :     ,                 ,   ,  .  ,          :  -            (:  500 / 365 ? 10).    :    ,  .   4050  ,      ,        .

 :     .      (   ;   -  )       -  .     :  ,     ,     .   ,           -,        .       (  )   :      .                 17.




:    



    ,  ,        ,     .              ,    ,   :    ,       .

 ,              :          .   :    49  70   -     .             ,      .   : ,     ,      (    25%    ,  ),        (       ),                        ,    .     :    .

      ,    .     . :     ,   60   45    -    (  ,   ,    ),    ;   ,   ,  ,     . :    ,     ;               -  ,                      . :     (,    )         ,       ;     ,     .    ,    ,    ,           .




 : ,   



              ,     ,   ,   .

      -    ,  .  :   ,   ,       .      :         (        ),   ,            ,      .

  .    .      :    (           ),          ,                 (          ).        :    ,   .   ,     ,   ,  - .

        ,        :      .  ,   ,    .    ,       .     ,             ;       ,     .       :     . ,   .




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      ,    ,       .  ,  .

 ,   700 , , .     ,   .     :        (       ),    ,  .       !        ,   ,      .    ,         .     .

  :   (   ),      ,     6   ,         ,        .      ,      :          ,   ,   .             .       .             .

,     :        .    ,     -   .    ,    ,   .




   CEO



,   .    ,       ,     ,             ?




  /  CFO



 : , ,  .  ,     ,   ,    ,             .

 CFO:     ,     ,   ,   .       135 ,      :   ,      .         ,    .      :          ,   .    ,  ,   :     ,         ;      ,   ,      ,      .    ,     , ,    .           ,     ,   .

:      ,       .      ,     .




 



  -      ,      ( ?;     ):









  



1 ()

0,4 ()

0,8 ()

2,4



2

0,3

0,2

2,5



3

1,1 ()

1,6 (, )

2,0



4

0,2

0,4

1,8



5 ( )

0,0

3,2 ()

?1,4 ? 



8

0,9 ()

0,3

?0,8



10

0,5

0,7

?1,0



12

0,4

0,2

?0,8



14

6,2 (,  )

1,1

4,3



    :  ?1,4        .    (  ):       ;      1   14,   ;     2           .      ,         .   .




 



    .      2 . :  1,5;  0,8;  3,0. :  2,0 (,  );  2,5 (,     );  1,0 (    ).      .                20% . (   .)




  CFO



            ,  . :      , ,        (    :      ). :   -          . :              ,    .          ,   .     , ,       ,    .        .           .




 



,   ,    . ,    ,      .     ,   .




- 



         4 ,    .

     ,     - .

        :   +   ?  .

    :         .

            ,   ,  ,   .

   .      ,  ,    : .    ,     ,   .   ,                .








 II.   

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         ,      :      .    .      ,  ,   .   .     ,     .     ,   ,  .     ,       .    ,          .

       ,   .     ,        .     ,     :    .    .       .      .           .    ,      .

     .    ,            ,   .       :      , ,  ,      .




  



     ,     ,     .         ,    .

    . , ,     .      ,     :        .      :      ,   ,    ;        .        .    ,    




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/pages/biblio_book/?art=74285819)  .

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