 :    
 


         ,      .      ,       .  ,     ,       ,       .       ,      ,          .    ,   ,      ,      .

AI was used in the preparation of the book.





 

 :    



       .          ,     -  ,    .

 , ,          .           .   ,               .

          ,      .    ,       ,            .






 1.     


 , ,       .    ,                .         ,             .         ,      .      ,           ,       .

Ÿ   ,    .  ,    :    ,         .            ,      .     ,     , ,     .      ,       .

           ,  ,    ,           .       ,    ,       .   ,   - ,       .    ,           ,      .

      ,      ,      .     ,      - ,     ?    ,     ,    .   ,       :  ,     .

         .      ,        .   ,     ,        . ,     -  ,   ,   ,           ,      .

   ,       - .             ,       , ,   .      ,     ,       ,    .     , ,    ,   ,  .

,           .      ,   ,  ,        .     ,       .          ,        , ,        .

              .      ?       ,      ,    ,      ,          .      ,             .  ,  ,    ,           .

          ,         .         ,      . -   ,      - .            ,    ,         .

     .         ,   - .      ?        ,       ,         ,    .        ,       .

 ,      ,   ,   ,       .     ,    ,     . ,   ,       . ,       ,    .    ,   ,     ,      .

         ,     ,  ,    . ,   ,    :   ,  ,  ,       .      ,     ,      ,         .  ,      ,    .

   ,    .     ,       ,          . ,    ,   ,        .      , ,     ,            .   ,    .

  ,     ,    .   ,     ,   ,    .     .   ,      ,   .   ,   ,      ,        ,    .

    ,   ,    . ,     ,     .       ,    .           ,  .     ,    ,      ,        .

  ,      .     ,         .      ,   ,    ,     .     ,     ,         .      ,   ,      .

     ,      ?  ,      .      ,            .        ,     ,  ,        . ,          ,     .

   ,    :       ,             .        ,         .       ,     ,   .     ,    ,     ,       .

      ,     .   :          ? :    ,     ? :                 ,    ?              .

   ,     .   ,   ,       .         ,   .             ,    ,      .        ,    .

   ,      .       ,         .    ,   :       ,   ,      .     ,           .

        .      ,                .         ,   .    ,   ,     ,         .

 ,      .      ,         .      , ,    .          ,       ,    .    ,        ,  .

    ,     .    ,  ,  ,  ,        ,   .    ,  ,              .      ,      .            .

    :      .     ,   ,        .         ,    ,      ,      . ,      ,       ,     .

      .     ,       ,    ,      .    ,         ,  ,        .           ,      .

      .     ,   ,           .        .         ,          ,    .     .

      ,     .  ,       .      ,      ,       .        ,   ,  , ,  .      ,    .

    ,     .  ,  ,             .     ,  ,   .     ,       ,        .

   ,     .    :     ,   .       ,        .   ,     ,     .     ,    ,     ,       ,   .

 ,        .      ,      ,       ,    . ,     ,     .     ,   ,    ,     ,   ,      .

   :      .  ,         .   ,       ,     .         .      ,        ,    .

   :     ,      ,    .     ,      .     .         ,   ,          .        ,           .

    :         .           .        ,      -    ,     ,    -  .     :     ,   .

 ,    ,     ,    .  ,        ,     ,  ,    .  ,     ,     ,         ,     . -             .

     ,      . -      ,      ,             . -       ,      ,   . -,  ,  ,       .         :     .

     ,       .     .     ,           :    ,     ,   .   ,            .

    ,    ,        .  2025       ,        .     ,         .       - ,             ,    .

       . Ÿ       ,        ,     ,     .     :    ,     ,    .      :   ,      .

   ,       .   ,       ,       .      :     ,       .       ,     ,       .

    .   ,    ,     .       ,    ,           .     ,     ,  ,          .

      ,        . ,  ,       ,       .            ,                .   ,        ,    .

  :       .    ,        .    ,     ,     ,      .    ,   .      ,       ,      ,    .

        - .        ,        .        ,    .   :      ,     .        -  ,    .

,      -  ,        .            .         ,       .    ,       ,     ,      .

   ,   .              ,      .   ,     : , , ,  .         ,   .         ,     ,     .

      .     ,    .     ,      ,         .          ,            .

      .  ,      ,     .      ,      ,   .  ,       ,    ,    -.     ,    .

         ,   .    ,        ,       ,         .      ,      .  ,         ,     ,       .      ,        .

 , ,    .        ,       .   ,              ,    .    ,     ,   ,        .       .

    ,     .    ,             .        ,  ,   ,   ,     .       ,    ,      ,   .

   ,    ,   .       ,      ,  : ,   . ,   ,   ,   -    .   ,   .  ,       ,   .

     ,   . , ,   ,     ,   ,             .        ,   ,  .         ,       .

,    ,        .       .          ,       ,    .   ,    ,            .

,             .              ,     ,          .  ,   .               ,       ,    ,   .

    .       ,     ,      .      ,          .        ,      .   ,   ,         .

    ,         .    ,        .     ,  ,   ,           .     ,            .




 2.       


       ,         .   ,                   .      ,  ,        .    ,            .         ,    .

,   ,   . ,     ,       ,         .     ,       ,   ,  .   ,            ,     ,          .

                   .                .       ,          .     :       ,     .

         ,      ,        .          .    ,   :   ,    ,   .   ,     .

  ,         .        :  ,  ,        .          ,     ,  ,          .      ,     ,    .

     ?       ,    .         ,         .      ,  ,   ,      .           .

     ,        .   ,        ,    :    ,   ,  ,     .            ,     .      .

    ,       :  ,    ,  .    ,    ,   ,  . ,   ,        .      ,         ,        .

    ,     .  ,     ,    ,    ,   .        ,         .           ,       .

          ,     .       ,      ,           ,      .   ,     ,      ,   .  ,          ,      .

        .       -,           .       :   ,    ,       .  ,      ,      .             .

  ,   .        ,    .                  ,  ,  ,    .      ,    ,      .        ,       .

 ,   .        ,        ,     .      ,     .  ,  ,    ,     ,    .     ,      ,  .

   ,    ,         ,  .        ,        ,     - . ,              .          :  ,     .

    .        ,    -    .      ,         : ,  ,    .             .     ,           .

      ?     ,     .

     ,       .       ,        .       .        .      ,        .

    ,          ,   31 .      ,       ,   .      ,          .             ,          .

        ,  .   ,  ,        :   ,    ,        .   ,   ,    , , ,  ,    .  ,    ,      .

    ,    .                    .                      .    , ,   -   ,     .   ,       ,  ,   .

       ,       .    ,     ,      ,      ,            .      ,      .    ,        ,     .

   ,     :     ,     ?  ,     ,     .         ,   .       ,  ,   ,    ,  ,   .       ,    .

     ,        .       ,   ,         .   ,         .     ,   ,   .  , ,   ,          .

      .                 .        ,   ,   ,  .   ,      ,          .   ,     -.

  ,    ,       -.     ,     .                  . -            .         ,   .

 ,               .   ,   ,   -   .    ,      ,    .   ,    :     ,    .   ,     .

     ,     .     :  ,      -,    - .    ,    ,   ,      .        ,   .          .

            .     ,         .      ,         . ,   ,    ,       .

  ,       ,        .     .        ,   ,  ,    ,      ,        .     ,    -    .

       .                 .          ,     . ,         ,         .

         2023        .         ,               .       ,         ,       .          ,     .

 ,      ,    ,        .      ,   ,  , , -    .     ,    ,       . ,               .

    ,    2022 . -                     .      :       ,      ,        .   ,         .

           4  2023   1102,   ,   . ,    ,   ,         2024  ,      ,       .   2026         ,      ,         .    ,          .       ,        .

     . -,     ,     ,  ,            . -,          . ,  ,    ,      ,    . ,      ,    .

         .         ,   -   .         ,     .       ,        ,    .   ,     ,         .

   ,       .         ,       .          ,    ,    ,    .     ,   ,       .

       ?          .          ,   ,    ,   ,          ,     .     .         ,    ,      .

      .     :   ,  ,  .           ,      .  ,    .         ,  ,         .

       .          ,         ,     .   ,   ,    .       ,     :      .    ,   ,   - ,    .

       .       ,         .       ,     ,          .     - ,           .

    .        ,           ,   .        ,          - .       ,       .      ,       ,     ,    ,      .

     :   .          ,    ,      .            ,     ,     . ,  ,   ,         .

    :           .     ,  .

    ,    ,    ,  ,    .       ,     .   ,   .  ,   ,   ,           .

             : ,          .          .   ,      ,     .       ,           .       .

      ,   .    ,     ,          .        ,  ,   ,     .        ,          .        .

       .      ,  ,  ,       .     ,   .        ,     .    ,       ,   .

         2025 .   ,      ,       ,  31 ,      .

          ,           .     ,     .        .

 ,       ,      . ,      ,         .   ,  ,        .      ,            .

          .    ,        ,       .       ,          .  ,    ,       ,  , ,   ,         .

     .  ,      ,   ,    . ,       ,        . ,  ,        .  ,          ,    .

   ,        .

      .    ,     ,   ,   .  ,          .      -     ,    .             ,       .

       ,  .        ,          .              ,      .       :    ,    ,       .

      ,   .          ,        .       ,       .          ,        .  -    ,     .

    ,     .     ,             .      ,   ,     .      ,         .              ,     .

   ,   ,    :      ?       ,     .      ,       .     ,  ,     ,     ,       ,    .

    ,       .           ,        .   ,          .    ,     .

  ,      .        ,        ,   ,    .        ,       ,   .        .     ,            .

   ,  ,      :    ,   .    ,    ,     .        ?       .




 3.        


           ,  ,          .    ,     .         2025     ,        .     ,    ,   .    ,      ,    .

  ,       .      .        ,     ,       .         ,         ,  ,    .      ,    .

  ,      ,    .               .              ,      .               ,           .

     .   ,      ,   ,      ,   .   ,       ,    ,     -    .    :          .     ,           -    .

       ,      .        ,                 .     ,        ,    . ,     ,        .

  ,    ,      .     ,    ,              .            ,          . Ÿ       ,    ,    .

   ,  ,  -.     ,         .     ,              .     ,      ,    .           .

         .        :     ,   .    ,  ,     .   ,    ,   ,          .    ,    ,     .

    ,     .      ,    ,       .          ,        .      ,     ,       .         ,       .

        .         .  ,      ,      .    ,      ,    ,     .    ,    ,    .

    ,    ,    .         ,        ,       .        ,  .   , ,  ,              ,        .

      .  ,             ,     .   ,            ,       .     :     ,        .

     ,  ,      ,    . Ÿ         .                     .  ,         ,      .        ,    .

     ,       ,      .         ,       .         .    ,        :        ,       ,        .            ,     ,    .

  ,       .        ,      ,     .         2023 ,     2023        ,   2024    .    ,      ,        .

        .      ,     .       :     ,          ,   2023 .      ,   ,       .      .

 ,     .       2025    ,     ,     .                 ,      .      ,      .

        ,       .          ,      .      .             ,      .            .

    :            .       .        .  ,       ,    ,   .      .

 ,       .      ,      ,               .       ,    ,       .      ,       .

       .                ,         ,    ,         .        ,            .    ,       ,    .

      ,        .      .           ,        .         ,    ,     ,   .     .

         .          ,         ,       .      . -              ,     .       ,     .

      .          ,               ,              .         ,     .              .

     ,  ,       .         ,       .    ,  ,     .   ,                   .

       .

,   ,    ,     .               ,   .    ,  ,   .   ,  ,    .        .

   ,     .       ,         .           ,     ,    .          ,              .

                ,         .        ,      .                .  2025        ,    .

     . ,                 .      ,          .           ,       ,     .     ,     .

   ,        . ,          ,            ,       .         .         .

          ,     .     ,                 .        ,         .     ,    -      .        ,     .

     ,      .                ,        .          .   :          ,     ,     . ,    ,     .

    ,   ,  .      .      ,  :      ,        .      ,    ,           .

    .        ,    ,   .    ,                 ,   ,      .    ,     .  2022    ,         .

      ,     .        ,     ,     .       ,      ,       .               .

   ,             .           ,    ,           .

    ,        .         ,  ,      .     ,  ,  ,     . ,       2022         ,   .

    ,     .               ,      .  ,        :            ,   ,  ,   .       .

     ,            .      ,    ,      .          ,   ,             .

  ,         ,   .  ,         ,      ,   ,           .     ,       ,   ,    .     ,         .

 ,          ,    .          ,     ,  .                     .          ,        ,             .

     ,     :    ,   ?     ,  ,       .    ,      ,  ,      .          ,       ,     ,    .    ,    ,   ,    .

    ,           .        ,             .        ,   ,          ,         .       ,     .

   ,       ,       .  ,              ,    .          ,       :   .  ,       ,       .

  ,         ,     .             ,       ,    .  :                 .    ,     .

                ,      .   2023      ,      -  ,       .         ,         .  ,      ,     .

     ,     ,     . ,     ,      ,     .           ,   .              ,   ,    .

      ?      ,     .   ,  , ,         .   ,           ,     ,  ,   .           ,     .

        ,      .     ,   ,   ,    ,      ,    .       :              .

    ,    ,         .           , ,      .      ,              .           ,      .

      .             .              ,  ,            .    ,         .    ,     .

     :           ?           .  ,     ,    ,     .              ,      .   ,  ,  ,    ,   .

      .     ,       -   ,             . ,       ,    .           ,   . ,    ,     .

   :    ,    .    ,      .         ,   .   ,       ,               .

  ,      .

             .      ,       .       ,   .      ,         ,     ,    .        ,    ,    .

  ,   ,        .           . ,      :  -    .      ,   ,    ,    .        .




 4.     


               ,    ,     ,     . ,    ,  ,        .  ,      ,      ,    .  ,      ,    ,   ,  ,      .          ,       .

       ,    -       .        .     ,    :       ,      ,     .       ,      .

,            ,   ,                .       .       ,  .     ,    ,   ,   ,     .    ,         .

          ,     .     ,     . ,   ,   :    ,      , ,   .         ,        .

 ,    ,  :      .  ,   ,     .          ,        ,      ,    .       ,        ,    .           .

    . ,               ,     .    ,   2025    ,      .    31          ,          .     ,     .

     ,      .         ,         ,    .         ,      ,       .  ,      ,         ,     ,       .

  ,    ,    .         :        ,     .      ,     .             ,           .     ,   ,          .

,         .       ,      ,      .   ,       -   ,    .         ,   ,      .

    .  ,       ,     ,     .     ,    ,    .  ,      :    ,    .       ,      .

     ,    .       :     .     : ,  , , , .     ,     .

      .   ,     ,    .

           .                    .                  .       ,         ,      .      ,      :  ,           .

    ,     .        ,     ,        .   ,   .

         ,           ,     .     ,   ,      . ,   ,   .

      ,      .  2025           ,        .         ,          .  : 1,06   1,078   1,143. ,      ,      .

    ,    .     ,     ,      ,           .      ,      2025      . ,        ,    ,   -    ,       .    ,        .

 ,   ,    - ,    -.     ,    ,    .     ,           .      .

           ,               .        ,     ,      .       :       ,   ,  -  .  ,          ,        . ,        ,  ,      ,        ,      .

     :   ?    ,   ,         ,       .      ,         .     ,        ,       .      ,     ,    .

     .             .          ,      ,        .       ,  ,         .

    :    .  2025         ,      .            . ,        ,       .             .

    . ,      ,       ,      .      ,        .  ,        .         ,      ,        .

    ,   .        ,       .       ,     , ,      .       :     ,           .       ,       .

        .            .        .    ,      .       ,     ,        ,    ,   .

  ,       2023 ?    2023                  .  2024          .         2023        2024 ,        .  ,    .

             2023        2024 .  ,  ,       ,        .      ,    ,    ,      .      ,  - 2024          .

     .           ,       ,           . ,          ,         .          ,       ,    .      .

         ,    .      ,      ,    .              .             ,   ,    .

     .            . ,        ,  ,        .     ,     ,   .       ,      .

     .       ,   :      ,     ,     .          ,          .      ,   ,       .       .

     .      ,   ,         .     ,            . Ÿ       ,         .

       . ,       ,          . ,        ,           .     :       ,   ,         ,         .

     .               ,    .         ,       .                  .  ,        .

   ,     ,       ,      .  ,        .      ,  ,  ,   .   ,    ,         .

      .       .        ,     ,         .      :       ,   ,             .      .

-        .             ,      ,    .         ,        .      :        .

           .                   .    ,           .         ,    .

  ,        .      ,       .        ,       .        .   ,     :       .

          .       ,  ,        ,        .       ,          .      :                   .

   ,         ,   .           , ,    ,   ,      .  ,          -,           .           .

       .  ,        ,    .       ,            ,     .    ,        .  ,    -,      .

,     2025     .           .     ,  1,143  1,08,    1,058,         . ,          ,    .       ,      .

     ,       .   ,     ,       .   ,       ,  ,      .             ,         ,       ,   .

       .    ,     .           .  ,            .       ,      ,        .

          .              ,      .   :         ,   .        ,      ,       .

        ,     ,      ,       .    ,    .  ,       ,      2025         .           , ,    .

   ,     ,   .     ,      .          .          ,    .     ,            .

,    ,   ,      . Ÿ -        .       ,        ,        .     :      ,         .         .

          . ,          ,           .    ,    .   ,    ,       .     ,     -,   .

      ,       .          .     ,    ,        .         ,          .

     ,       ,   ,    ,    .        ,  .     ,    -,    .      ,      .        ,              ,          .

      .          ,   ,         .  :       ,       .    ,       ,       ,       .

       .       ,      .      .

  ,  ,       .  2024    ,   2025    ,          .        ,        .

       .      ,       .       ,    , ,    .         ,        .

  ,     .        ,     . Ÿ       ,    ,    ,        .      ,     .      ,          .

              .   ,       - :  ,      ,    .           ,     .




 5.      


             ,   .       ,    ,     .   ,     ,   ,     ,  ,  ,       ,  -    .        ,     .  :        ,      .

        .

   ,   ,     .       ,    .        ,    ,  ,   ,        . ,    ,  ,   .      ,      .

        ,         .   ,       .      ,        ,         ,   , ,  .      -   ,        .

  ,       .       :  ,    ,    ,   ,    ,    .      ,    .      ,  ,         . ,     ,       ,        .

      ,  ,       ,   ,     .       .   2025          .          ,             ,    ,    ,     ,       .

    ,        .              ,         ,     .      ,      ,       .      ,        ,             .

     ,     2025       .     ,      ,       .     ,    ,       .

     .     ,     ,        .       ,     ,       .

     .    ,      :   , ,  ,   ,    .         ,   , ,     ,      .           .

    ,     .          ,     ,             ,       ,       .     .   ,        ,  ,       .

     ,      .         ,    .       ,         ,          .         , ,   .         ,     .

      .          .   ,         ,     , ,   .      ,    ,    ,        .

  ,     ,   .  ,    :   ,    , ,   ,  .         ,     ,     .  2025         ,         .

     ,    .   ,           ,           .  ,   ,   ,          .     :       ,      .

 ,       ,   .       :  , , ,  ,  ,  , , .        ,            ,         ,     .

   ,      . ,      ,        .           .       ,  : ,   ,         .           .

    ,         .     , ,   ,  , .      ,      .     2025           ,        .  ,     ,     .

  , ,        .          .   ,    ,   ,         .                  .

           .       ,                 ,      .     ,        ,  ,    .         .

      .         ,   ,      .         ,      .         ,      ,        .       .

  ,     .       ,          .        ,       .     ,         .   ,             .

                 .      ,     ,                 .   ,  ,         ,        .      .

    ,     .   ,          . ,                  .           ,        ,       .      ,      .

           2025     .      ,           .                    ,       .          .  ,    ,     .

     ,  ,  .        ,    ,      ,    .      ,      ,              .        ,      .

 ,    ,  ,        .       .     ,       ,         -  .      ,       .     ,       .

   ,          .        .     ,           .

     .         2025     ,        .      ,          .         ,          .

             .      .     ,     ,     ,   ,    ,         .    ,     ,     ,  ,    ,      .

             .   ,   ,            .          ,     ,           . ,     ,   .

          :   .     ,            .    -      ,        ,   .      ,   ,       .     ,                .

                .  ,        ,          .            ,       ,    .    :   ,   ,    .

      . -,               ,   . -,     ,     ,     .    ,        ,     ,    .

    ,  ,     ,  .     ,      ,        .   ,             ,          .      .   ,      , ,       ,     .

,     .          .  ,    ,      ,     ,       .       ,           , ,    ,    .

             . ,     ,   ,      ,  ? ,       .         :   ,  ,     ,  ,    .       .

,         ,          .      ,        .  ,     ,   ,   .        ,      .

       ,      .

  ,    ,    .    ,     ,         .    ,         -   .      ,     ,         .

        .  ,       ,            .            .     ,     ,           .

 ,          .          .

    ,         .       ,       ,         .    P/E,     .     ,   ,       .    ,      ,      .

           ,   ,    .       ,       ,     .         ,   ,     ,     ,  .

          .  ,            .         ,              .                 .

       ? -,   ,     .              ,      ,      . -,        ,       ,   .    ,  ,    .

  ,          .    ,      ,     ,    ,     .      .          ,     .       ,   .

        2024 .              . ,     :              .       ,     ?         ,    .




  .


   .

   ,     (https://www.litres.ru/book/vitaliy-gurev/fundamental-nyi-analiz-kak-chitat-otchiotnost-kompanii-74747394/)  .

      Visa, MasterCard, Maestro,    ,   ,     ,  PayPal, WebMoney, ., QIWI ,       .


