Трейдинг на валютном рынке для начинающих

Сегодня импортеры и экспортеры, управляющие международными портфелями, многонациональные корпорации, высокочастотные трейдеры, спекулянты, дейтрейдеры, долгосрочные инвесторы и хедж-фонды используют рынок FOREX, чтобы платить за товары и услуги, осуществлять сделки с финансовыми активами, уменьшать риск колебания курсов валют, хеджируя свое присутствие на других рынках, или для того, чтобы просто попытаться заработать на движении цены.

Производитель неких товаров в Великобритании по определению занимает длинную позицию по британскому фунту (GBP). Если он подписывает долгосрочный контракт о продажах с компанией, находящейся в Соединенных Штатах, ему придется покупать некоторое количество USD и продавать на такую же сумму GBP, чтобы хеджировать свою маржу в случае падения курса GBP.

Спекулянт торгует, чтобы получить прибыль, покупая одну валюту и одновременно продавая другую. Хеджер торгует, чтобы защитить свою маржу, например в международной транзакции, от неблагоприятных колебаний курсов валют. Хеджер проявляет естественную заинтересованность к той или иной стороне рынка. У спекулянта такой заинтересованности нет. Спекуляция – это вовсе не ругательное слово. Спекулянты увеличивают ликвидность рынка, облегчая всем ведение дел. Спекулянты также амортизируют риск, существующий на рынке, и помогают устанавливать эффективные цены. Спекуляция отличается от азартной игры, где игрок создает риск для того, чтобы пойти на него.

Спекулянты могут торговать на разных уровнях цены и времени. Спекулятивная активность располагается в диапазоне от высокочастотных (high frequency, HF) и сверхвысокочастотных (ultra-high frequency, UHF) сделок, которые могут длиться всего несколько секунд, до позиционной торговли, где сделки длятся несколько недель или даже месяцев. Большинство спекулянтов, работающих на розничном уровне, действуют где-то посередине между этими двумя крайностями.

Розничным называют индивидуального трейдера, использующего одного из множества онлайновых валютных брокеров-дилеров для работы на рынках FOREX. На одном конце спектра находятся мелкие трейдеры, играющие время от времени в основном для развлечения и использующие мини-лоты в 10 000 единиц. На другом конце – крупные профессиональные трейдеры, торгующие банковскими лотами по 250 000 единиц.

Институциональными называют больших мальчиков и девочек, торгующих в банках и хедж-фондах лотами по 10 млн единиц и более. До некоторой степени именно они обеспечивают ликвидность, позволяющую вам и мне участвовать в рынке на розничном уровне.

На цены валют влияет огромное количество постоянно меняющихся экономических и политических условий, но, вероятно, самыми важными являются процентные ставки, государственные интервенции, экономические условия, международная торговля, инфляция или дефляция, политическая стабильность и, в некоторых случаях, вооруженный конфликт. Правительства иногда реально участвуют в работе валютного рынка – выбрасывая на рынок свою национальную валюту в попытке понизить ее курс или, наоборот, покупая ее с целью курс повысить. Процесс этот известен как интервенция центрального банка и может привести к значительному, хотя нередко и краткосрочному, движению соответствующей валюты. Взгляните для примера на график USDCHF, показанный на рис. 1.1. Менее чем за один час цена взлетела на 500 пипсов.

Шестого сентября 2011 г. USD подорожал более чем на 500 пипсов всего за один час. Это означает для пары USDCHF движение в $5000 при стандартной сделке с размером лота 100 000 единиц.

Любой из вышеперечисленных факторов, а также крупные рыночные ордера могут вызвать высокую волатильность валютных цен. Отчеты о неожиданных изменениях таких факторов, как безработица, способны на короткое время резко бросить цены валют вверх или вниз. Фактически есть особая порода трейдеров – трейдеры на новостях, которые пытаются делать деньги на таких неожиданных событиях. Технические факторы, например хорошо известные фигуры графиков, могут также влиять на цены валют в течение коротких периодов. Однако размер и объем рынков FOREX делают невозможным для любого лица или фактора вести рынок в течение сколь-нибудь продолжительного времени.

Психология толпы и ожидания также являются частью уравнения, определяющего цену одной валюты относительно другой. Как и на всех других финансовых рынках, восприятие способно стать реальностью в любой момент. Фактор, приковывавший внимание трейдеров в течение нескольких недель, может внезапно уйти в тень перед другим фактором, привлекшим внимание. Между всеми этими факторами возникает огромное количество корреляций, причем все они почти наверняка нелинейны по своей природе. Это означает, что они постоянно меняются и перегруппировываются между собой, иногда таким образом, что их просто невозможно рассчитать или предсказать. Только что были на виду, а вот уже исчезли. Если вы сосредоточите внимание на одном или нескольких из них, то другие могут изменяться незаметно для вас. Невольно на ум приходит квантовая теория.

На заметку: деньги в конечном счете направляются туда, где они приносят наибольшую прибыль при наименьшем риске; это справедливо и для валют. По мере того как уравнение меняется, денежный поток движется взад и вперед, заставляя цены расти или падать. Это также объясняет то, почему валюты двигаются в диапазонах, – хотя и весьма широких, – а не в трендах. Если страна не становится банкротом, то ее валюта всегда имеет некую ценность по соотношению риска и вознаграждения в сравнении с другими валютами и в какой-то момент оказывается либо переоцененной, либо недооцененной.

Глобальный рынок FOREX торгуется 24 часа в день, за исключением уик-эндов. Неделя начинается в 17.00 по стандартному североамериканскому восточному времени в воскресенье в Азии и заканчивается в 15.00 по стандартному североамериканскому восточному времени в пятницу в Нью-Йорке.

Торговый день начинается в Азии (азиатская сессия), перемещается в Европу (европейская сессия) и заканчивается в Северной Америке (североамериканская сессия).

В качестве трейдера вы можете участвовать в работе рынка в любое время и так долго, как захотите. Большинство трейдеров, торгующих неполный день, стараются устанавливать для себя такие рамки торговой сессии, чтобы это соответствовало их распорядку дня. Другие, подобно автору этой книги, стараются следить за рынком более-менее постоянно. Возможность в любое время выходить на рынок и уходить с него по собственному желанию является очень удобной и привлекательной для трейдера, торгующего неполный день.

В следующем разделе я перечислю большинство причин, по которым люди торгуют валютами. Но самой распространенной причиной является потенциальная возможность сделать большие деньги, используя небольшой капитал. Обратите внимание: я сказал «потенциальная» – ведь здесь присутствует настоящий риск.

Вот упрощенный пример.

Предположим, я покупаю (открываю длинную позицию) 10 000 EURUSD по 1,3550. Если я американский трейдер, то брокер потребует от меня выставить на моем счете в качестве маржи 2 % от стоимости сделки. В некоторых других странах от вас могут потребовать всего 0,25 %. Если я уже профинансировал свой счет, то эта сумма будет просто зарезервирована для данной сделки – и ее нельзя будет использовать в качестве маржи для другой сделки в то же время. Моя маржа в приведенном примере составит $200, т. е. 2 % от 10 000.

В течение следующих нескольких дней цена EURUSD повышается до 1,3650, в чем нет ничего необычного. Я решаю ликвидировать свою позицию, поскольку сделал 100 пипсов. Для мини-лота в 10 000 валютных единиц каждый пипс, т. е. минимальное изменение цены, весит $1. Таким образом, я заработал $100.

Долларов, конечно, немного. Но если учесть, что для этого использовалась маржа в размере $200, то получается, что за несколько дней я заработал 50 % прибыли.

Леверидж, или способность контролировать большую инвестицию с помощью небольшой маржи, может быть очень мощным инструментом. Но, как и мощный спортивный автомобиль, он может оказаться очень опасным, если вы не научитесь правильно управлять им или просто проявите небрежность.

На сегодняшнем рынке доллар постоянно колеблется относительно других валют мира. Несколько факторов, такие как стагнация глобальных фондовых рынков и снижение мировых процентных ставок, заставляют инвесторов искать новые возможности. Глобальное увеличение объемов торговли и иностранных инвестиций привело к переплетению экономик многих стран. Эта взаимосвязь и, как следствие, колебание курсов валют создали огромный международный рынок – FOREX. Таким образом, многие инвесторы получили новые волнующие возможности получения прибыли. Рынок FOREX предлагает уникальный потенциал прибыльной торговли в любых рыночных условиях и на любой стадии экономического цикла. Эти факторы означают следующие преимущества:

• отсутствие комиссионных. Если вы торгуете с маркет-мейкером, то с вас не будут брать плату за проведение сделки, биржевые сборы, государственные сборы или плату за брокерские услуги;

• отсутствие посредников. Спотовая торговля валютами обходится без посредников и позволяет клиентам взаимодействовать напрямую с маркет-мейкером, отвечающим за ценообразование данной валютной пары, если вы торгуете через электронную коммуникационную сеть (electronic communications network, ECN);

• лоты разных размеров. На фьючерсных рынках лот, или размер контракта, определяется биржами. Контракт стандартного размера у фьючерсов на серебро равен 5000 унций. Даже мини-контракт на серебро (1000 унций) стоит приблизительно $30 000. Спотовый FOREX позволяет вам выбирать любой подходящий размер ставки. Наиболее распространенные размеры: 1000 единиц (микро), 10 000 единиц (мини), 100 000 единиц (стандартный) и 250 000 единиц (банковский). Поэтому трейдеры могут эффективно участвовать в работе рынка, имея на счетах значительно меньше $1000. Это также дает умным трейдерам солидный инструмент для управления капиталом, а начинающим участникам позволяет наращивать размер позиции постепенно, по мере приобретения навыков и уверенности в себе. Некоторые розничные брокеры вообще не фиксируют размеры лотов; вы можете торговать у них двумя единицами или 12 445 единицами, хотя почти все придерживаются упомянутых здесь размеров;

• низкие транзакционные издержки. Стоимость розничной сделки (спред бид-аск – разница между ценой предложения и ценой спроса) при нормальных рыночных условиях обычно составляет менее 0,1 %. Дилеры покрупнее могут пойти на спред даже в 0,05 %. Цены для валют котируются в пипсах. Сегодня в некоторые периоды спред в пипсах для наиболее активно торгуемых пар может быть равен нулю, но, как правило, диапазон по основным валютам составляет 2–5 пипсов. Спреды в пипсах несколько отличаются у разных брокеров и во время разных торговых сессий. Пары с участием JPY обычно имеют наименьший спред во время азиатской сессии и наибольший – во время североамериканской сессии. Но эти различия у основных пар невелики – обычно 1–2 пипса;

• высокая ликвидность. При среднедневном объеме торгов более $4 трлн FOREX является самым ликвидным рынком в мире. Это означает, что трейдер может мгновенно выходить на рынок и уходить с него в любое время почти в любых рыночных условиях. Должен отметить, что во время выхода в 2005 г. первого издания этой книги дневной объем был чуть меньше $2 трлн;

• почти мгновенные сделки, что является выгодным побочным продуктом высокой ликвидности. Ваш онлайновый ордер исполняется, едва вы успеваете нажать на своей торговой платформе клавишу «Купить» или «Продать»;

• низкая маржа, высокий леверидж. Эти факторы, увеличивающие потенциал получения более высокой прибыли (и убытка), будут описаны позднее. В некоторых странах трейдерам предоставляется леверидж до 400 %, хотя чаще всего бывает равен 50–100 %. Леверидж 400:1 означает, что $1 контролирует $400 валюты. В Соединенных Штатах максимальный леверидж в настоящее время установлен на уровне 50:1 для основных и 10:1 для экзотических валют. Недавно леверидж был понижен по ряду причин, которые я опишу в главе 4 «Регулирование: прошлое, настоящее и будущее»;

• круглосуточный рынок. Трейдер может использовать любые прибыльные рыночные условия в любое время. Не нужно ждать, когда прозвучит гонг, возвещающий открытие. Рынки закрыты с вечера пятницы до вечера воскресенья. Во время перехода рынков к азиатской сессии они обычно успокаиваются на период с 17.00 до 19.00 по стандартному североамериканскому восточному времени. Это может позволить тем, кто занят своей постоянной работой или семьями, все равно находить немного времени, чтобы учиться торговать или торговать реально. Автору очень нравится торговать поздно вечером, когда европейская сессия находится в самом разгаре, а дома у него так тихо, что даже мышь неслышно не проскочит;

• отсутствие связи с фондовым рынком. Торговля на рынке FOREX означает покупку или продажу одной валюты относительно другой. Таким образом, нет твердой корреляции между рынком иностранных валют и фондовым рынком, хотя оба они являются мерами экономической активности в той или иной степени и в течение ограниченного времени могут коррелировать в определенных аспектах. Бычий рынок или медвежий рынок для валюты определяется в свете прогноза ее относительной стоимости в сравнении с другими валютами. Если прогноз положительный, то мы имеем бычий рынок, на котором трейдер зарабатывает, покупая данную валюту с выгодой относительно других валют. И наоборот, если прогноз пессимистический, то мы имеем бычий рынок для других валют и трейдеры могут зарабатывать, продавая данную валюту с выгодой относительно других валют. В любом случае у трейдера всегда есть хорошая возможность для торговли. Из-за взаимосвязи валют они не могут сильно изменяться по отношению друг к другу в течение длительного периода времени. Поэтому валютные пары всегда, по существу, торгуются в больших диапазонах. Хотя довольно часто происходят сильные движения цены, но вероятность краха на валютном рынке значительно меньше, чем на фондовом, потому что в каждой паре измеряется относительная стоимость. Доллар США (USD) может испытывать серьезные проблемы, но в таком же положении может находиться и евро (EUR). Суть игры в соотношении между двумя валютами. Самыми торгуемыми валютами являются следующие четыре: доллар США (USD), евродоллар (EUR), японская иена (JPY) и британский фунт (GBP). Управляющие фондами начинают проявлять интерес к FOREX благодаря отсутствию у него корреляции с другими инвестиционными инструментами;

• межбанковский рынок. Становой хребет рынка FOREX состоит из глобальной сети дилеров. Это в основном крупные коммерческие банки, которые общаются и торгуют друг с другом и со своими клиентами через электронные сети или по телефону. Не существует организованных бирж, которые служили бы центральным местоположением для осуществления сделок подобно тому, как Нью-Йоркская фондовая биржа обслуживает фондовые рынки. Рынок FOREX работает подобно рынку NASDAQ в США, поэтому его часто называют внебиржевым рынком (over-the-counter, OTC). Отсутствие централизованной биржи влияет на все аспекты валютной торговли;

• никто не может манипулировать рынком FOREX, потому что он настолько велик и включает так много участников, что никакой субъект, даже если это центральный банк, не в состоянии контролировать рыночную цену в течение длительного периода времени. Даже интервенции со стороны могущественных центральных банков становятся все менее эффективными и все более краткосрочными. Поэтому центральные банки все менее и менее склонны вмешиваться с целью манипулировать рыночными ценами. (Вспомните, как нефтяные миллиардеры братья Хант попытались манипулировать рынком фьючерсов на серебро в конце 1970-х гг. Такое разрушительное вмешательство хотя теоретически и возможно, но значительно менее вероятно на рынках FOREX);

• отсутствует инсайдерская торговля. Из-за размера и децентрализованной природы рынка FOREX практически невозможны какие-либо неприятные последствия в результате торговли с использованием непубличной информации. Возможности мошенничества, по крайней мере по отношению к системе в целом, значительно меньше, чем на рынке любого другого финансового инструмента, поскольку межбанковский рынок предлагает значительную избыточность;

• ограниченное регулирование. Влияние государства на рынки FOREX через механизм регулирования очень ограниченно главным образом потому, что у последнего нет централизованного местоположения или биржи. Конечно, это палка о двух концах, но автор верит (хотя и призывает: «Да будет покупатель осмотрителен»), что по большому счету чем меньше регулирования, тем лучше. Тем не менее большинство стран к регулированию прибегает, и к ним, похоже, готовятся примкнуть новые. Как бы то ни было, мошенничество всегда мошенничество, где бы оно ни происходило, и должно подвергаться уголовному преследованию во всех странах. Регулирующие органы, такие как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) и Национальная фьючерсная ассоциация (National Futures Association, NFA), теперь приобретают пока еще, правда, ограниченный, но контроль над розничным бизнесом FOREX к большому неудовольствию многих спекулянтов, как крупных, так и малых;

• онлайновая торговля. Возможность торговать онлайн была стимулом для развития розничного FOREX в конце 1990-х гг. Сегодня вы можете выбирать из более чем 200 онлайновых FOREX-брокеров-дилеров. Хотя ни один из них не совершенен, зато трейдер имеет в своем распоряжении огромное множество вариантов выбора;

• таймфреймы. Графики, показывающие цены валют в реальном времени, обычно изображаются в виде баров за определенный фиксированный период. Вертикальные концы бара являются максимумом и минимумом данного периода. Краткосрочные трейдеры могут использовать графики с 5-минутными барами, а позиционные (долгосрочные) трейдеры – 4-часовые или 1-дневные графики. Соединение этой возможности со способностью торговать в любое время и так долго и в таком размере, насколько хватит желания, делает FOREX вселенной, подходящей почти для всех, кто стремится приобщиться к глобальной экономике и финансовой системе;

• волатильность. Цены валютных пар активно изменяются – по частоте, скорости и продолжительности. Это не следует путать с ликвидностью, которая определяется объемом транзакций в течение конкретного времени. Чем подвижнее цена инвестиционного инструмента, тем больше потенциал прибыли – и убытка. Большинство инвесторов, когда думают о прибыльных возможностях, имеют в виду длинные непрерывные тренды. Хотя таковые случаются и на FOREX, однако в действительности значительно больше можно заработать во время волатильной торговли или на боковых рынках, которые доминируют на протяжении примерно 70 % времени рыночной активности;

• продукты и услуги третьих лиц. Огромная популярность розничного FOREX породила процветающую индустрию продуктов и услуг, предлагаемых FOREX трейдерам.

Компьютер с надежным высокоскоростным доступом в Интернет, небольшая сумма денег и информация, изложенная в этой книге, – вот все, что необходимо для того, чтобы начать торговать валютами. Это профессиональные инструменты для розничного FOREX. Терпение также может быть полезным, хотя его развитию подвижный мир валютной торговли не очень-то способствует.

Вам не нужно тратить деньги на упражнения – все брокеры розничного FOREX предлагают бесплатный демонстрационный счет. Более того, я советую вам открыть по крайней мере один демонстрационный счет в самом начале чтения этой книги и использовать его как учебный инструмент, перед тем как выводить на рынок реальные средства.

Счет для валютной торговли онлайн (микросчет) можно открыть в размере всего $1! Мини-счета начинаются с $400. Не смейтесь: микро- и мини-счета – неплохой способ научиться плавать, не заходя в воду. В отличие от фьючерсов, где размер контракта устанавливается биржами, на FOREX вы сами выбираете, какое количество той или иной валюты желаете купить или продать. Поэтому вполне разумным будет аванс в $3000 при условии, что трейдер открывает сделки соответствующего размера. Мини-счета FOREX, кроме того, не страдают от неликвидности, характерной для многих фьючерсных мини-контрактов, поскольку все, по существу, прямо или косвенно кормятся из одного и того же межбанковского валютного пула.

Определение размера позиции относительно вашего капитала является неотъемлемым учебным инструментом FOREX. Об этом мы подробно поговорим в главе 21 «Программа кампании из 30 сделок».

Брокеры, работающие как маркет-мейкеры, покрывают свои издержки и получают прибыль, немножко набрасывая на спред между ценой предложения и ценой спроса. ECN-брокеры берут фиксированную ставку за торгуемый лот и не делают наценки на спред. Например, если вы покупаете 100 000 EURUSD и спред составляет 2 пипса, то платите $20. Ставки ECN-брокеров варьируются от $3 до $10 за лот в 100 000 единиц. Если же торгуете лотами большего размера или торгуете часто, то у вас будет возможность договориться о снижении издержек. Наиболее квалифицированные трейдеры предпочитают пользоваться ECN. Но если вы торгуете на очень краткосрочном уровне, то можно предпочесть надежного маркет-мейкера, чтобы избежать платежа за лот.

Точная стоимость пипса меняется в зависимости от отношения между конкретными валютами, составляющими пару. Но $0,1/1000, $1/10 000, $10/100 000 и $25/250 000 являются вполне приемлемыми округленными числами, которые можно использовать для проведения быстрых расчетов в большинстве случаев.

Исторически рынки акций считались, по крайней мере большинством публики, достойным инвестиционным инструментом. В течение последних 10 лет ценные бумаги стали приобретать более спекулятивный характер. Возможно, это произошло вследствие общего падения фондового рынка, когда многие выпуски ценных бумаг переживали крайнюю волатильность из-за «нерационального расцвета» товарного рынка. Подразумеваемая прибыль, связанная с инвестицией, перестала существовать. Многие трейдеры в конце 1990-х гг. заболели лихорадкой дейтрейдинга, но лишь открыли для себя, что с точки зрения левериджа требуется немалый капитал для того, чтобы торговать внутри дня, а вот прибыль – хотя потенциально она и выше, чем при долгосрочном инвестировании, – оказывается, мягко говоря, не такой уж и большой.

После начала лихорадки дейтрейдинга многие трейдеры переключились на фондовые индексы фьючерсных рынков, где они обнаружили, что могут получать больший леверидж на свой капитал. При этом капитал не связывается и на нем можно зарабатывать проценты или делать деньги в другом месте. Как и фьючерсные рынки, торговля наличной валютой является превосходным инструментом для дейтрейдера на паттернах, стремящегося использовать для торговли заемный капитал, т. е. леверидж. Торговля наличной валютой расширяет возможности и сопряжена с большей волатильностью, а также с более сильными трендами, чем те, которые сейчас существуют у фьючерсов на фондовые индексы. Бывшие дейтрейдеры ценными бумагами обрели на рынке FOREX уютное пристанище.

На Нью-Йоркской фондовой бирже котируются приблизительно 4000 акций, еще 2800 – на NASDAQ. И какими из них торговать? А вот торговля всего семью основными валютными парами с участием USD вместо 6800 акций значительно упрощает дело для FOREX-трейдера. Меньше решений, меньше головной боли. Трейдер может специализироваться на четырех или пяти валютных парах, и перед ним раскрывается море глобальных возможностей.

Фьючерсный контракт именно и есть контракт – юридически обязывающее соглашение поставить или принять поставку определенного товара определенной категории и качества в некоем будущем месяце. FOREX, однако, представляет собой спотовый рынок (рынок наличной валюты), на котором сделки редко длятся больше двух дней. Многие FOREX-брокеры разрешают своим инвесторам переносить открытые позиции по прошествии двух дней. Есть также фьючерсные и форвардные контракты FOREX, но почти вся торговля осуществляется на спотовом рынке при поддержке переносов.

В дополнение к ранее перечисленным преимуществам сделки на FOREX почти всегда исполняются во время и по цене, запрошенными спекулянтом. Бытует множество ужасных историй о фьючерсных трейдерах, которые застревали в открытой позиции даже после отправки ордера на ликвидацию. Высокая ликвидность рынка иностранных валют (примерно в три раза превышающего по объему торгов все фьючерсные рынки вместе взятые) обеспечивает быстрое исполнение всех ордеров (на открытие и закрытие, лимитного и т. д.) по желаемой цене и в желаемое время.