Кейсы и стратегии фондового рынка США
- -
- 100%
- +
Билл Экман
Основатель и СЕО Pershing Square Capital Management; филантроп, инвестор-активист, предсказавший обвал рынка в начале марта 2020 – именитый Билл Экман. Инвесторы-активисты закупают доли в публичных компаниях для получения места в совете директоров, впоследствии изменяя бизнес «изнутри». Это позволяет добиться роста выручки, сокращения издержек или продажи нерентабельных департаментов. Сейчас состояние Билла оценивается в $3.2 млрд. Хеджирующая ставка его фонда в $27 млн принесла более $2.6 млрд менее чем за месяц. Как ему удалось к этому прийти?
По происхождению Экман является ашкеназским евреем, родившимся 11 мая 1966 года. Его отец, Лоренс Экман, был председателем Нью-Йоркской фирмы по финансированию недвижимости. Получил бакалаврскую степень в 1988 в Гарвардском колледже, а затем MBA в Гарвардской школе бизнеса в 1992. Выпустившись, Билл с однокурсником основали фирму Gotham Partners, которая к 1998 году собрала $500 млн активов. В 2002 начались судебные разбирательства с акционерами. Это подтолкнуло Билла уйти из фирмы, которая медленно развивалась. В 2004 с $54 млн он основал свой фонд, а к 2015 году Экмана вошёл в топ-20 управляющих в мире. Его фонд заработал $4.5 млрд за 2014 год при суммарной доходности в $11.6 млрд с момента основания.
У Билла бывали взлёты и падения. В 2004 году он впервые сошёлся с другим инвестором-активистом, Карлом Айканом, рекомендовав последнему купить акции Hallwood Realty. Акции компании по недвижимости должны были вырасти с $60 до $140. Айкан согласился и вошёл в позицию. Когда была заявлена сделка по покупке бизнеса за $137, то Айкан отказался платить Экману долю от доходности. Это превратилось в судебное дело, где Экман одержал верх и получил $9 млн компенсаций от Айкана.
В декабре 2012 Экман выпустил подробный отчёт, обвиняя компанию Herbalife в пирамидальной схеме, что вызвало обвал котировок на 20%. Менеджмент предпринял решительные меры по защите своей компании и выстоял рассмотрение дела в суде с комиссией по ценным бумагам. Всего на кампанию против Herbalife Экман потратил около $50 млн. Более того, на ТВ он вновь схлестнулся с Карлом Айканом, который защищал Herbalife и стал закупать позицию против шорта Экмана. В 2013 году размер шорта против компании составлял $400-500 млн. Экман был намерен держать его «до скончания времён». Айкан утверждал, что такой публичный шорт не сделает денег. К 2017 году Экман закрыл позицию, но намеревался шортить актив через опционы. В феврале 2018 он полностью вышел из всех сделок по Herbalife, оценённых почти в $1 млрд. Herbalife успешно функционирует и по сей день.
Экман имеет нетрадиционный подход к найму сотрудников. Известны три истории, когда он нанимал в свой фонд инструктора по рыбной ловле, бывшего профессионального теннисиста и даже попутчика в такси. Будучи филантропом, Билл активно участвует в благотворительных организациях, поддерживая «Центр еврейской истории». Он также подписал “Клятву Дарения”, обязывающую пожертвовать половину своего состояния на благотворительность. Экман входит в список 50 самых щедрых филантропов в мире.
Несмотря на присущую евреям семейственность Экман в 2016 году развёлся со своей давней супругой Карен Херсковитц после 22 лет брака. У них осталось три дочери. В 2018 году Билл женился на профессоре MIT Нери Оксман, которая родила ему первенца весной 2019. Свой досуг миллиардер проводит бодро. По данным СМИ, Экман держит корпоративные рекорды на беговой дорожке и тренажёре для гребли. Более того, он играл в теннис с Андре Агасси, олимпийским чемпионом.
Экман являет собой хороший пример человека, создавшего самостоятельно свою жизнь с нуля. Доля решительности и смелости для создания первого предприятия Gotham Partners дала возможность заработать капитал, которого бы уже тогда хватило и внукам. Наличие же должных амбиций с осознанием своего полезного набора навыков не дало Биллу остановиться на достигнутом, приумножая создаваемое благо для общества.
Джим Саймонс
Развитие математики и технологий создало новые возможности для приумножения капитала на фондовом рынке. Джим Саймонс известен как «Король Квантов» и один из самых успешных инвесторов на Уолл-Стрит. Он основал Renaissance Technologies, крупнейший квант-фонд в мире, внутри которого был создан закрытый фонд Medallion. Под управлением находится более $84 млрд, а состояние основателя оценивается в $28 млрд, ставя его на 48-е место среди самых богатых людей в мире по версии Bloomberg.
В начале карьеры именитый математик даже не думал заниматься инвестициями. Джим родился 25 апреля 1938 года в Массачусетсе в еврейской семье. К 1958 году он получил бакалаврскую степень по математике в MIT, а к 1961 году защитил докторскую в университете Калифорнии. С 1964 года Саймонс работал на АНБ, взламывая зашифрованные коды. Он ушёл в отставку в 1968, выразив протест против войны во Вьетнаме. Параллельно преподавал математику в MIT и Гарварде. В 1976 Американское математическое сообщество вручило Саймонсу премию Освальда Веблена за работу по геометрии и топологии.
В 1978 Саймонс основал хедж-фонд Monemetrics, когда осознал, что математическое распознавание паттернов может быть использовано для трейдинга на финансовых рынках. Это позволило ему разработать систему квантовых моделей. Для создания лучшего продукта начался найм математиков, статистов и физиков, которые впоследствии сформировали текущий фонд Renaissance Technologies в 1982 году.
Основой моделей стал сбор данных в терабайтных размерах, что было огромным количеством в 20-ом веке. Первыми сетами данных были взяты наблюдения Мирового Банка и ФРС, начиная с 1700-х годов. Затем код искал в них неслучайные движения, или паттерны, сигнализирующие о возможном цикле и проверяющие возможность заработка на нём. Так формировались и проверялись прогнозы, базируемые исключительно на математических показателях.
Разработанные модели стали столь точными, что ни один другой инвестор не может сравниться с ними до сих пор. Средняя доходность Саймонса составляет 66% за год в течение трёх десятилетий, когда именитые Уоррен Баффет и Джордж Сорос имеют среднюю доходность в 29% и 32%.
В 2014 году было инициировано расследование против Renaissance Technologies, где было выдвинуто обвинение в приравнивании краткосрочных позиций к долгосрочным. Из-за этого нюанса фонд недоплатил $6 млрд налогов государству. Завершилось расследование лишь в 2021 году в пользу государства, обязав выплатить Саймонса и его компанию миллиардные долги. Это стало одним из крупнейших дел по взысканию налогов в истории.
Саймонс ушёл на пенсию в 2010 году. Джим и его жена Мэрилин Саймонс занимаются филантропией. Фонд The Simons Foundation инвестирует более $2.7 млрд в образование, здравоохранение и исследования аутизма. В 2004 году был основан Math for America, поощряющий развитие преподавания математики.
В 2019 году Грегори Цукерман выпустил книгу «Человек, который разгадал рынок» с биографией Саймонса и его методами инвестирования. Миллиардер принципиально не носит носки. Величайшими математиками он признаёт Леонарда Эйлера и Архимеда, в честь которого названа его яхта, построенная в Дании. Модели Renaissance Technologies обновляются и расширяются с течением времени. Джим уверен, что не существует гуся, несущего золотые яйца вечно.
Отрасли и компании
В данной главе представлены описания бизнесов и отраслей с высокой детализацией процесса функционирования. Принятие инвестиционного решения включает в себя единовременный разбор продуктов, географии присутствия, качества управленческих решений, финансов компании и многих других параметров. Проведение аналогично исследования необходимо для улучшения качества принимаемых решений.
Глубокое изучение широкого круга публичных компаний позволяет выработать навык эффективной фильтрации новостного шума. Подобная практика помогает отсеивать множество новостей из-за малой значимости и отсутствию влияния на конечный инвестиционный тезис. Материал изложенный ниже представляет способы выделения главного на примере известных акций и направлений.
Туда и обратно или сила металла
Если копать фондовый рынок слишком глубоко, то иногда захватывает ощущение, что не зная историю от А до Я – стремительно растёт риск понести убытки. Этого не хочется ни одному инвестору. Специалистов по качеству облачных услуг мало, но разобраться, где хорошие шахты и руда, а где нет – задача вполне реальная.
На американском рынке есть компания – Cleveland-Cliffs Inc, основанная ещё в 1847 году, как добытчик железной руды. Полтора века копали ресурсы, а потом в 2013-2014 годах начало подкрадываться банкротство. Акции обвалились на 90% к осени 2015 года. Все понимали почему так случилось, но менять никто ничего не хотел. Корень проблемы был в моде на «диверсификацию рисков», оставшейся с 20-ого века. Важно было иметь не один сильный продукт, а несколько, чтобы кризис не убил единственное детище компании. Поэтому бизнес добывал железную руду в США и Австралии, а также уголь, железо и хромит в Канаде.
В США руда была высшего класса благодаря обработке методом DRI, делая её качество 65%. Качество руды отражает сколько процентов железа есть в среднем в куске. В Австралии руда добывалась в одном месторождении для поставок в Китай и обработки никакой не было. Руда была с качеством 59.1%, поэтому шла на продажу со скидкой и меньшей рентабельностью.
В Канаде дочерняя компания несла много лет убытки: руда 56-58% качества, уголь с calorific value ниже 6000. Calorific value – это характеристика, показывающая объём энергии, высвобождаемый при сжигании килограмма сырья. На международном рынке по качеству железо идёт 62% как норма, а 58% и ниже – второсортное сырьё. Средние цены за метрическую тонну на руду 65% – $120, 62% – $100, 58% – $80. Разница умеренная, но при больших плоских издержках это значимо.
Когда всё пришло к состоянию банкротства в 2014 году, то в компании начали назначать конкурсное управление в лице СЕО Лоуренсо Гонкалвеса. Выходец из Бразилии с внушительным послужным списком. Приняв бизнес с 1% рентабельности по чистому доходу, $2 млрд отрицательного акционерного капитала и $3 млрд долгов перед кредиторами, ему удалось совершить невозможное.
Лоуренсо начал борьбу с проблемой диверсификации, приступив к распродаже нецелевых активов – дочерних предприятий в Канаде и Австралии. Затем провёл реструктуризацию долгов, отложив выплаты кредитных тел с 2019-2021 годов на 2024-2025. Одной из больших вех стало возобновление выплаты дивидендов к 4 кварталу 2018 года, которые были приостановлены с 2014 года. В 2019 дивиденды повысили на 20% и начали программу выкупа акций на $200 млн.
Будущее даже старого бизнеса всегда в инновациях. Лоуренсо начал строительство HBI Toledo Plant в конце 2018 года и осенью 2020 завод был завершён! HBI, Hot-Briquetted Iron, является маржинальным продуктом со средней ценой по $300+ за тонну, что соразмерно цене чугуна. Переплавка на заводе 1.63 тонны железной руды в 1.11 тонн HBI создаёт возможность получать с той же руды вместо $196 000 – более $332 000 выручки!
В декабре 2019 года компания приняла решение купить своего клиента, AK Steel. Это производитель стали, который покупал руду, но имел крайне плохую рентабельность. Вертикальная интеграция в сталелитейной отрасли один из лучших способов развития, подтверждающий полноценный выход из банкротства.
Цены на сталь уже могут достигать $700-1100 за тонну и многие аналитики спрашивали «зачем добытчик с рентабельностью выше 15% покупает сталелитейный бизнес с рентабельностью 1%?». Ответ был очевиден – захват новых рынков. Сделку закрыли уже в марте 2020 года в разгар пандемии. Впрочем, стали много не бывает. Новые дома, мосты, дороги – всё потребляет железо и сталь в огромных количествах. Поэтому 28 сентября 2020 года Лоуренсо начал приобретение американских операций Arcelor Mittal, крупнейшего производителя стали в мире. С этой покупкой Cleveland Cliffs планирует утроить производство стали с 5.3 до 16.5 млн тонн в год, становясь крупнейшим производителем плоской стали в США.
Благодаря предпринятым действиям акции компании с момента банкротства в 2014-2015 годах выросли с $1.50 до $20.00. Пандемию бизнес успешно пережил. С момента новости о покупке операций Arcelor Mittal рост котировок составил 200%. Многие аналитические агентства стремительно повышали прогноз по целевой цене, а Байден предложил инфраструктурный пакет, задавая сильный тренд роста спроса на сталь! Cleveland-Cliffs постепенно захватывает лидерскую позицию в сталелитейной отрасли США, что долгосрочно даст компании премиальную оценку.
Сказ о зелёной энергетике
С 2017 по 2019 года на американском фондовом рынке начала восхождение компания Enphase Energy Inc. Эта история не громкая, но поучительная для всех, кто грезит соорудить нефтяной портфель на ближайшие 20 лет. Будучи основанной в 2006 году в Калифорнии, бизнесу понадобилось всего шесть лет, чтобы выйти на IPO весной 2012 года. Основатели были дальновидные и уже тогда решили заняться инновациями – солнечной энергетикой. Само IPO в классической интерпретации было провальным, так как доходность в первые полгода торгов достигала -50% и более. Сначала планировали размещать акции по $10-12, но к дате пришлось снизить цену до $6, ввиду малого интереса инвесторов. Нефть после кризиса 2009 года блистала и была на вес золота. Суммарно привлечь удалось всего $54 млн при капитализации в $275 млн. Лишь к лету 2013 акции стали выбираться из ямы провала, цену в $10-12 удалось взять вовсе только к осени 2014 года.
Все возможные проблемы бизнесу удалось встретить в первые года на рынке и это было благо. В 2016-2017 годах у компании начали падать продажи. Учитывая отрицательную рентабельность, все решили, что бизнес умирает и от акций надо избавляться. Благодаря этим поворотам была возможность купить актив по $0.50-2.00 за штуку с зимы 2016 года до осени 2017. Одной из причин обвала также было начало президенства Трампа, который делал сильный акцент на нефти и гигантах рынка, входящих в индексы S&P500 и DJIA.
Летом 2018 года была куплена часть бизнеса по производству солнечных панелей от компании-конкурента, SunPower Corp. Сумма сделки составила $25 млн наличными и 7.5 млн акциями компании. Это стало отправной точкой успеха. Расходы сокращали ещё в прошлые года, но именно это приобретение дало возможность и выйти на самоокупаемость по операционному доходу, и увеличить темпы роста выручки.
С весны 2019 года бизнес стал расцветать, так как начал производство лучших солнечных панелей на американском рынке. В 2017 году операционная рентабельность была ниже -10%, к 2018 её смогли довести до положительных 0.5%, в 2019 она уже была 16%. В пандемию 2020 бизнес вовсе достиг 24% рентабельности! К весне 2020 года пошли новости о стремительных расширениях операций. Менеджмент стал заключать контракты с застройщиками, а также начал экспансию на европейский и австралийский рынки. Сила бренда стала велика.
Другим важным аспектом для бренда являются индексы. Прошедшей зимой компанию добавили в индекс S&P500 и она стала первой компанией сектора солнечной энергетики, попавшей в него! Почему это значимо? Есть ETF’ы, которые собирают «всё одинаковое разом вместе», но индексы Russell 2000, S&P500, Dow Jones Industrial собирают, чтобы отразить развитие экономики США. Добавление Enphase в подобный индекс равносильно признанию того, что зелёная энергетика будет не только жить и процветать в будущем, но и она уже стала значимой долей экономики страны.
General Motors: из динозавров в новаторы
General Motors – один из старейших производителей машин в США, который имеет широкое портфолио брендов: Hummer, GMC, Chevrolet, Pontiac, Cadillac, Opel. Компания страдала много лет, но в свете прихода Байдена, пандемии и запросов потребителей бизнес начал бурно меняться с 2020 года и теперь является привлекательной компанией для долгосрочных вложений.
Фирма была на грани банкротства во время долгового кризиса 2008-2009 годов, которое привело к реорганизации бизнеса через Главу 11. До этого над ней глумились аналитики, что за 30 лет доля рынка в США у производителя снизилась с 40% до 20%. Впрочем, если имеешь бизнес в США, то надо иметь и инвесторов. Так, бравый новый менеджмент через год структурных изменений пошёл на повторное IPO осенью 2010 года. Затея оказалось успешной, давая в пике за 10 лет 33% доходности. S&P500 за этот период сделал 174% доходности, а Tesla 2452%. Отсутствие альфа-доходности за 10 лет – это неприятно, но времена меняются.
Всё десятилетие компания плавала на 2-7% рентабельности по чистому доходу, а выручка падала с $150 к $137 млрд. Благо светлые американские умы делают машины на века, поэтому многие года никакого роста спроса на авто не было. Все сотрудники компании зарабатывали себе на жизнь хорошим трудом, но для инвесторов это было игрой в детской песочнице. Зато долг рос экспоненциально, с $14 до $105 млрд.
СЕО компании, Мэри Барра, считается одной из самых успешных топ-менеджеров среди женщин, так как выросла внутри компании с должности инспектора по качеству. Хороший СЕО умеет политизировать на благо компании. До самой осени 2020 года, пока Трамп не начал проигрывать дебаты, она стойко поддерживала его курс на «нефть и ДВС машины». Когда же Байден начал доминировать в СМИ, то было заявлено об отказе от ДВС и планах перехода компании к производству электрокаров.
Благодаря одному этому заявлению инвесторы стали вкладывать миллиарды в компанию. ESG-инвестирование поддерживает все инициативы «озелениться», с которыми появляется толпа социальных инвесторов с внушительными суммами. Далее менеджмент публиковал заявления, что вложит сначала $20, потом $27, затем вовсе $35 млрд в электрокары за 5 лет. Это всё лишь укрепляло веру в светлое будущее бизнеса.
Компания выросла на 200% с начала пандемии, но это не конец истории. На Дне Инвестора 2021 было решено прыгнуть выше головы. Бизнес постепенно превратится из производителя машин в платформенную компанию. Платформами являются Uber, Google, Facebook. Это модель бизнеса, которая предоставляет услугу и от неё крайне трудно отказаться, ввиду удобства. Косвенная монополия. Таким образом, машины вскоре станут лишь побочным продуктом General Motors, а покупать будут ПО, приложения, автопилоты и иные инновационные сервисы электрокаров будущего.
Ford: как омолодить старого Мустанга?
Ford – более именитая компания, чем General Motors, так как основана известным Генри Фордом, «отцом» конвейера. Компания производит настолько качественные машины, что скупки сторонних брендов за 100 лет существования было очень мало. Только в 1922 купили Lincoln, который покрывает люксовый сегмент клиентов, а в 2007 был куплен Troller – бразильский бренд внедорожников, на которых обожал ездить Джеки Чан. Что же привело Ford к возрождению?
Успех у бизнеса был своеобразный. Не один General Motors страдал на американском рынке, а Ford, будучи ещё более потребительской компанией, вёл агрессивную ценовую войну, поэтому рентабельность обычно не превышала 4%. До пандемии менеджмент был щедрым и платил более $2 млрд дивидендами. При этом Ford буквально соткан из долга, имея $213 млрд долговых обязательств при рыночной капитализации $62 млрд.
До 2020 года компанией руководил Джим Хэкетт. Опытный управленец 66 лет, который начинал карьеру в Procter & Gamble и Steelcase. СЕО Ford’а он был с 2017 года, хотя в совет директоров вошёл в 2013 году. За три года Хэкетт достиг многого: долг увеличил с $220 до $236 млрд, рентабельность по чистому доходу снизил с 5% до -1%, продажи испытали отрицательный рост с $156 до $127 млрд благодаря пандемии, а потом он ушёл на пенсию! Новый СЕО немного моложе Хэкетта, ему всего 59 лет. Зовут его Джим Фарли.
Карьера Фарли в автопроме вдохновлена его дедом, который начал работать на заводе Генри Форда в 1914 году. Ранее Фарли был вице-президентом Lexus, отвечая за продажи и маркетинг люксового бренда. Также он занимал позиции президента по стратегии и вице-президента по мировым рынкам. В 2015-2017 он руководил продажами Ford в Европе. Став СЕО, он к февралю 2021 года увеличил планы инвестиций в электрокары и самоуправление до $29 млрд, представив до этого несколько классических моделей в электро-варианте, включая Ford Mustang.
Многие инвесторы американского рынка знают, что ESG-стратегии – грозное оружие. Ситуация с General Motors ещё более ярко повторяется для Ford. В 21 веке мало кто даст денег, если нет цели сделать что-то «зеленее». Благодаря смене стратегии на электрокары компания даже получила оценку CDP на уровне А, что ставит её вровень с солнечной энергетикой, а также Apple и Microsoft.
Фарли ещё не представил умопомрачительную стратегию эволюции производителя машин в производителя ПО с рентабельностью 25% по чистому доходу, но он уже сделал много хорошего для старого бизнеса. С улучшением операционных финансовых показателей бизнес может восстановить выплату дивидендов, а снижение долговой нагрузки сделает компанию менее рискованной на случай роста ставок в США. Достижение хотя бы 10% рентабельности будет прорывом для бизнеса. За год рынок уже дал 100% роста за все выгодные решения нового СЕО. Когда это всё начнёт приносить деньги, то восторгу инвесторов не будет предела! В General Motors делается ставка на стратегию, здесь делается ставка на менеджмент.
Будущее с Nvidia
Каждый знаком с их видеокартами, но только ли они у NVIDIA? Начать стоит с менеджмента. Инвестировать в актив, где СЕО является основателем фирмы – это рецепт успеха на американском рынке. Дженсен Хуанг основал компанию в 1993 году и успешно руководит ею по сей день.
В 90-ых годах СЕО совершил революцию, разделив CPU и GPU. До Nvidia центральный процессор, или CPU, обрабатывал все потоки данных, включая графику. Это создавало огромную нагрузку, замедляя работу компьютеров. Делегирование процесса анализа графики на GPU дало скачок производительности и мир увидел прелести компьютерной графики в «Матрице»! А у потребителей появилась новая статья трат – видеокарты. Чудесное архитектурное, коммерческое и технологическое решение! Бизнес не стоит на месте, планируя выпуск DPU чипа под процессы анализа данных. Это даст новый скачок развития компьютерам, а на CPU останутся лишь задачи запуска приложений и обращения к разделам памяти.
Революция в области чипов – первая заслуга. Хуанг же думает на десятилетия вперёд. Менеджмент понял ещё в конце 2000-х, что не сможет продать всем десятки видеокарт и они ограничены размером рынка, поэтому начали строить дата-центры! 40% выручки составляют дата-центры, предоставляющие облачные услуги множеству корпоративных и частных клиентов. Мы не можем продать 10 видеокарт? Ладно, зато мы настроим сотни дата-центров, упаковав их новейшими разработками, и будем взымать плату за подключение к идеальному ПО на мощнейших машинах!
Будущее Nvidia – ИИ. Они давно нанимают лучших программистов, создавших программный язык CUDA для оборудования компании. И чипы для этого разрабатывают отдельно. Новинка Grace выйдет в 2023 году. Её обоснование поражает: «ИИ уже имеют миллиарды параметров. Их количество удваивается каждые 2.5 месяца. Поэтому мы разрабатываем чип, позволяющий писать ИИ сразу с триллионом параметров». Сейчас сегмент ПО приносит $2 млрд выручки. В будущем это станет машиной по печатанию денег, наравне с Microsoft, чья рентабельность по чистому доходу в пандемию превысила за 30%.
Менеджмент делает дотошные презентации по своим продуктам. Одна из услуг – GeForce Now, предоставляющая удалённый гейминг. Другая Nvidia Drive – разработка ИИ для самоуправляемых машин. Титан заключил партнёрство с Luminar Technologies на поставку систем LiDar, лазерной технологии для сканирования пространства вокруг машины. Ключевым партнёром в автопроме выделяется Daimler, получивший в декабре первую в мире лицензию на самоуправляемое ПО 3-его уровня для машин, когда всего есть 5 уровней самоуправления. Так существует вероятность, что именно ПО и чипы Nvidia позволили лидеру немецкого автопрома обойти Tesla в гонке ИИ.
Nvidia параллельно разрабатывает Омнивселенную, нацеленную изменить коммерческое приложение ПО-решений! Тренд Метавселенной пока связывают с рекламой и видеоиграми. Хуанг ориентирует Омнивселенную на корпоративных клиентов, позволяя симулировать строительство фабрики любой сложности и оценивая целесообразность инвестиций через мульти-сценарный анализ с помощью ИИ. Реальный взгляд в будущее из сегодняшнего дня!
Джим Крамер, известный телеведущий, после экскурсии по штаб-квартире описывал свой опыт как «путешествие во времени». Он много лет руководил инвестиционным фондом, но увиденное так поразило его, что он твёрдо сказал «этот бизнес будет стоить $10 трлн в один день!». Сейчас капитализация держится близ $800 млрд. В офисе компании смогли удивить финансиста с более чем 15-летним опытом – это дорогого стоит! Nvidia давно ушла от видеокарт и у неё яркие перспективы на совершенно ином поприще.