Денежный марафон. Инвестиции

Глава 4. Риск-профиль. Определяем свой темп бега

Представьте, что Вы пришли на стадион, где сотни людей готовятся бежать марафон. Все они разные. Есть двадцатилетние атлеты, чья цель – установить личный рекорд. Они побегут быстро, на грани своих возможностей, рискуя сойти с дистанции из-за травмы или переутомления. Есть сорокалетние любители, для которых главное – просто добежать до финиша, получив удовольствие от процесса. Они выберут комфортный, ровный темп. А есть шестидесятилетние ветераны, которые часть дистанции пробегут, а часть пройдут пешком, наслаждаясь атмосферой и общением. Их цель – участие, а не результат.

Было бы абсурдно предлагать всем этим людям одну и ту же стратегию забега. То, что является оптимальным для молодого атлета, будет губительным для пожилого новичка. Точно так же и в инвестициях. Не существует универсальной, «лучшей» для всех стратегии. Ваш личный инвестиционный план должен быть скроен по Вашим меркам, как хороший костюм. Он должен учитывать Ваш возраст, Ваши финансовые цели, Ваш опыт и, что самое важное, Вашу психологическую готовность к «тряске на дороге».

Совокупность этих факторов и называется Вашим риск-профилем. Определение своего риск-профиля – это фундаментальный шаг, который нужно сделать еще до покупки первой ценной бумаги. Это как выбор правильного темпа перед стартом марафона. Если Вы выберете слишком агрессивный темп, Вы быстро выдохнетесь, испугаетесь первой же сложности и сойдете с дистанции, зафиксировав убытки. Если Вы выберете слишком осторожный темп, Вы, возможно, и добежите до финиша, но результат будет гораздо скромнее, чем мог бы быть, и Вы не достигнете своих целей.

В мире инвестиций существует незыблемый закон: риск и доходность – это две стороны одной медали. Они неразрывно связаны. Невозможно получить высокую потенциальную доходность, не приняв на себя высокий риск. И наоборот, самые надежные и безопасные инструменты всегда приносят минимальный доход.

Представьте себе качели. На одном конце сидит «Доходность», на другом – «Риск». Чем выше Вы хотите поднять доходность, тем выше придется задрать и риск. Ваша задача – не найти какие-то волшебные качели, где доходность будет высокой, а риск низким (таких не существует, и те, кто их обещают, – мошенники). Ваша задача – найти ту высоту, на которой Вам комфортно качаться. Ту точку равновесия, в которой потенциальная награда оправдывает для Вас возможные переживания.

Ваш риск-профиль складывается из двух основных компонентов: Вашей возможности рисковать и Вашей готовности рисковать. Это не одно и то же.

Возможность рисковать – это объективный фактор. Он зависит в первую очередь от Вашего инвестиционного горизонта. Чем больше у Вас времени в запасе до момента, когда Вам понадобятся деньги, тем больше Ваша возможность рисковать. Если Вам 30 лет и Вы копите на пенсию, до которой еще 30 лет, у Вас впереди огромная дистанция. Вы можете позволить себе бежать быстро. Даже если на трассе случится серьезный «подъем» (рыночный кризис), и Вы «потеряете» в скорости (стоимость Вашего портфеля упадет), у Вас будет достаточно времени, чтобы нагнать упущенное на последующих ровных участках и спусках. Время – лучший лекарь для рыночных просадок. Но если Вам 58 лет и Вы копите на первый взнос на квартиру для детей, который понадобится через два года, Ваш временной горизонт очень короткий. У Вас нет права на ошибку. У Вас просто не будет времени, чтобы восстановиться после возможного кризиса. Ваша возможность рисковать минимальна.

Готовность рисковать – это субъективный, психологический фактор. Это Ваш темперамент. Насколько спокойно Вы спите, зная, что Ваши инвестиции за один день могут подешеветь на 5%? Что Вы будете чувствовать, если за год Ваш портфель потеряет 30% своей стоимости? Будете ли Вы воспринимать это как трагедию и конец света, или как временную трудность и возможность докупить активы подешевле? Этот аспект напрямую связан с Вашим характером и жизненным опытом. Два человека одного возраста и с одинаковыми целями могут иметь совершенно разную готовность к риску.

Именно на пересечении этих двух факторов – объективной возможности и субъективной готовности – и находится Ваш истинный риск-профиль.

Здесь я, Сергей, хочу подчеркнуть, что нет «хороших» или «плохих» риск-профилей. Есть только тот, который подходит лично Вам. Попытка притвориться более агрессивным инвестором, чем Вы есть на самом деле, – это прямой путь к катастрофе. Вы можете на бумаге составить себе смелый портфель, но как только рынок начнет падать, Ваша психология возьмет верх над логикой. Вы в панике распродадите все на самом дне, нарушив главное правило инвестора. Поэтому честность с самим собой на этом этапе – залог будущего успеха. Ваша стратегия должна быть такой, чтобы Вы могли следовать ей и в штиль, и в самый сильный шторм.

Условно всех инвесторов можно разделить на три большие группы.

Консервативный инвестор. Его девиз – «Главное не потерять». Сохранность капитала для него важнее высокой доходности. Он не готов мириться со значительными просадками портфеля и предпочитает стабильный, пусть и небольшой, рост. Его темп бега – это быстрая ходьба. Он точно дойдет до финиша, но это займет больше времени. Такой профиль подходит людям предпенсионного возраста или тем, кто инвестирует на короткий срок (до 3-5 лет).

Умеренный инвестор. Его девиз – «Разумный баланс». Он готов принять умеренный риск ради более высокой доходности. Он понимает, что на пути будут и взлеты, и падения, и психологически готов к временным просадкам портфеля на 15-25%. Это самый распространенный тип инвестора, который ищет золотую середину. Его темп – это ровный, спокойный бег трусцой. Это оптимальная стратегия для большинства людей с долгосрочными целями (10+ лет).

Агрессивный инвестор. Его девиз – «Максимальный рост». Он готов идти на высокий риск ради максимальной потенциальной доходности. Он осознает, что его портфель может испытывать очень сильные колебания, вплоть до падения на 40-50% во время кризисов. Но его длинный инвестиционный горизонт и крепкие нервы позволяют ему пережить эти штормы, зная, что на длинной дистанции именно такая стратегия приносит наибольший результат. Его темп – это быстрый, почти спринтерский бег. Он может как прийти к финишу с рекордным временем, так и сойти с дистанции из-за переоценки своих сил. Этот профиль подходит молодым людям (до 35 лет) с очень длинным горизонтом и высокой толерантностью к риску.

Как же определить свой тип? Для этого существуют специальные тесты на определение риск-профиля. Мы предлагаем Вам пройти один из таких тестов прямо сейчас.

Тренировка недели: Пройти простой тест в книге для определения своего риск-профиля (консервативный, умеренный, агрессивный).

Отвечайте на следующие вопросы максимально честно. Здесь нет правильных или неправильных ответов. Ваша задача – понять себя. За каждый ответ начисляйте себе баллы, указанные в скобках.

Вопрос 1: Ваш возраст? а) Старше 55 лет (1 балл) б) От 40 до 55 лет (2 балла) в) От 25 до 40 лет (3 балла) г) Младше 25 лет (4 балла)

Вопрос 2: На какой срок Вы планируете инвестировать основную часть своего капитала? а) До 3 лет (1 балл) б) От 3 до 7 лет (2 балла) в) От 7 до 15 лет (3 балла) г) Более 15 лет (4 балла)

Вопрос 3: Какова Ваша основная инвестиционная цель? а) Сохранить капитал от инфляции, не допустив его уменьшения. (1 балл) б) Получить небольшой, но стабильный доход, превышающий инфляцию. (2 балла) в) Значительно приумножить капитал, даже если для этого придется пережить временные спады. (3 балла) г) Максимизировать рост капитала, я готов(а) к серьезным рыночным колебаниям. (4 балла)

Вопрос 4: Представьте, что Вы вложили 1 000 000 рублей. Через год из-за рыночной ситуации Ваш портфель стал стоить 800 000 рублей. Ваши действия? а) Я немедленно продам все, чтобы не потерять еще больше. Это был плохой опыт. (1 балл) б) Я буду сильно переживать, ничего не буду делать и ждать, пока все вернется обратно. (2 балла) в) Я спокойно отнесусь к этому, ведь я инвестирую на долгий срок. Возможно, докуплю еще. (3 балла) г) Отличная возможность! Это распродажа, я точно докуплю подешевевших активов на свободные деньги. (4 балла)

Вопрос 5: Ваш опыт в инвестициях? а) Нулевой, это моя первая попытка. (1 балл) б) Читал(а) книги, статьи, но практического опыта почти нет. (2 балла) в) Уже пробовал(а) инвестировать небольшие суммы, имею базовое представление. (3 балла) г) Чувствую себя достаточно уверенно, понимаю основные принципы работы рынка. (4 балла)

Вопрос 6: Какая часть Ваших общих сбережений (включая подушку безопасности) будет направлена на инвестиции? а) Менее 25% (1 балл) б) 25% – 50% (2 балла) в) 50% – 75% (3 балла) г) Более 75% (4 балла)

Теперь сложите все полученные баллы.

Результаты:

– От 6 до 10 баллов: Ваш профиль – Консервативный. Ваша главная задача – безопасность. Вам следует выбирать самые надежные инструменты, даже в ущерб доходности. Ваша стратегия – это неспешная, но уверенная прогулка к цели.

– От 11 до 18 баллов: Ваш профиль – Умеренный. Вы – классический марафонец. Вы ищете баланс между риском и доходностью. Ваша стратегия – это диверсифицированный портфель, который позволит и обгонять инфляцию, и спокойно спать по ночам.

– От 19 до 24 баллов: Ваш профиль – Агрессивный. Вы готовы рисковать ради высокой цели. Время на Вашей стороне. Ваша стратегия – сделать основную ставку на инструменты роста, осознавая их высокую волатильность.

Запишите свой результат. Это Ваш компас. Он поможет Вам в следующих главах, когда мы перейдем к выбору конкретных инструментов и построению портфеля.

И здесь я, Ольга, хочу добавить важный момент. Ваш риск-профиль – это не клеймо на всю жизнь. Он может и будет меняться. С возрастом Вы, скорее всего, будете становиться более консервативным. С приобретением опыта Ваша готовность к риску может вырасти. Поэтому полезно проходить такой тест раз в несколько лет, чтобы убедиться, что Ваша стратегия все еще соответствует Вашему внутреннему состоянию и жизненной ситуации. Сейчас же наша задача – выбрать правильный темп для старта. И мы его определили.

Глава 5. Акции и облигации. Мышцы и скелет вашего портфеля

Итак, Вы определили свой темп бега. Теперь пришло время разобраться, за счет чего мы, собственно, будем двигаться вперед. В мире инвестиций существуют тысячи различных инструментов, и их разнообразие может напугать новичка. Но хорошая новость в том, что Вам не нужно знать их все. Для построения эффективного и надежного портфеля на 99% достаточно понимать суть всего двух главных классов активов. Это акции и облигации.

Все остальное – золото, недвижимость, сырьевые товары, криптовалюты – можно рассматривать как дополнительную экипировку или специальное питание на дистанции, но основу нашего движения, наш опорно-двигательный аппарат, составляют именно они.

Давайте используем простую и понятную аналогию. Представьте, что Ваш инвестиционный портфель – это тело бегуна-марафонца.

Акции – это мышцы. Это двигатель Вашего роста. Именно мышцы толкают Вас вперед, позволяют ускоряться и обгонять других. Они обладают огромным потенциалом, но они же подвержены усталости, растяжениям и травмам. Их сила может колебаться.

Облигации – это скелет и суставы. Они не создают движения сами по себе, но они несут на себе всю конструкцию. Они обеспечивают стабильность, прочность и амортизацию. Они сглаживают тряску на неровной дороге и не дают Вам упасть во время резкого движения. Скелет не может бежать, но без него мышцы – это просто беспорядочный набор волокон.

Успех марафонца зависит от гармоничного развития и мышц, и скелета. Слишком слабые мышцы – и Вы не сможете развить достаточную скорость. Слишком хрупкий скелет – и первая же серьезная нагрузка приведет к травме. Ваша задача как инвестора – найти правильный баланс между этими двумя элементами в соответствии с Вашим риск-профилем.

Давайте разберем каждый из этих активов подробнее, максимально простым языком.

Что такое акция?

Покупая акцию, Вы покупаете крошечный кусочек реального бизнеса. Если Вы купили одну акцию Сбербанка, Вы стали совладельцем, микро-собственником этого огромного банка. Если Вы купили акцию Apple – Вам принадлежит микроскопическая доля в компании, производящей айфоны. Вы становитесь партнером этого бизнеса и получаете право на часть его будущей прибыли.

Почему акции растут в цене? Потому что успешные компании со временем развиваются. Они создают новые продукты, выходят на новые рынки, увеличивают продажи и прибыль. Чем прибыльнее становится бизнес, тем дороже стоит Ваша доля в нем. Покупая акции крупных, устоявшихся компаний, Вы делаете ставку на то, что человечество будет продолжать развиваться, технологии – совершенствоваться, а экономика в целом – расти. Исторически, на длинных отрезках времени, эта ставка всегда выигрывала.

Кроме роста курсовой стоимости, многие компании делятся частью своей прибыли с акционерами напрямую. Эти выплаты называются дивидендами. Это приятный бонус, который Вы можете либо забрать себе, либо, что гораздо эффективнее, направить обратно на покупку новых акций, тем самым ускоряя работу сложного процента.

В чем главный риск акций? В их волатильности, то есть изменчивости цены. Стоимость акций зависит не только от реального положения дел в компании, но и от множества других факторов: общих экономических новостей, политической ситуации, настроений инвесторов. Проще говоря, от человеческих эмоций – страха и жадности. Поэтому цены на акции могут сильно колебаться. В один день они могут вырасти на 3%, а на следующий – упасть на 5%. Во время кризисов падение может достигать и 30-50%. Акции – это Ваши мощные, но временами непредсказуемые «мышцы». Они могут заболеть, устать, но в долгосрочной перспективе они всегда восстанавливаются и становятся еще сильнее.

Что такое облигация?

Если акция – это доля в бизнесе, то облигация – это долговая расписка. Все гораздо проще. Покупая облигацию, Вы даете в долг. Кому? Либо крупной компании (тогда это корпоративная облигация), либо целому государству (тогда это государственная или суверенная облигация).

Взамен на Ваши деньги компания или государство обязуется:

Регулярно, обычно два раза в год, выплачивать Вам фиксированный процент за пользование Вашими деньгами. Этот процент называется купоном.

В конце установленного срока (срока погашения облигации) вернуть Вам всю сумму долга целиком, то есть номинальную стоимость облигации.

Все условия – размер купона, даты выплат, дата погашения – известны заранее. Поэтому облигации являются гораздо более предсказуемым и надежным инструментом, чем акции. Вы точно знаете, какой доход получите и когда.

Здесь я, Сергей, хочу внести техническую ясность. Самыми надежными облигациями на российском рынке считаются ОФЗ – Облигации Федерального Займа. Покупая ОФЗ, Вы даете в долг правительству Российской Федерации. Вероятность того, что государство не сможет расплатиться по своим внутренним долгам, крайне мала. Поэтому ОФЗ считаются эталоном надежности, «безрисковым» активом в нашей стране. Их доходность обычно немного превышает ставки по банковским депозитам в крупных госбанках.

В чем роль облигаций в портфеле? Это Ваш «амортизатор». Когда на фондовом рынке начинается паника и акции летят вниз, облигации, особенно государственные, как правило, ведут себя гораздо стабильнее. Они либо остаются на месте, либо даже немного растут в цене, так как инвесторы в панике перекладывают деньги из рискованных акций в надежные облигации. Таким образом, та часть Вашего портфеля, которая вложена в облигации, сглаживает общую просадку. Они не дают Вашему «бегуну» упасть. Они – Ваш прочный и надежный «скелет».

Соотношение акций и облигаций в Вашем портфеле – это и есть главное стратегическое решение, которое напрямую зависит от Вашего риск-профиля.

– Агрессивный инвестор (молодой, с длинным горизонтом) может позволить себе портфель, состоящий на 80-90% из «мышц» (акций) и на 10-20% из «скелета» (облигаций). Ему нужна максимальная скорость, и он готов к тряске.

– Умеренный инвестор выберет сбалансированное телосложение. Например, 60% акций и 40% облигаций. Это классический, проверенный временем портфель, обеспечивающий и хороший рост, и приемлемый уровень стабильности.

– Консервативный инвестор, для которого главное – безопасность, построит свой портфель в основном из «скелета». 70-80% облигаций и лишь 20-30% акций, чтобы хоть немного обогнать инфляцию.

Существует простое эмпирическое правило для определения доли акций в портфеле: «115 минус Ваш возраст». Если Вам 35 лет, то 115 – 35 = 80. Значит, примерно 80% Вашего портфеля может быть в акциях. Если Вам 50 лет, то 115 – 50 = 65. Около 65% в акциях. Это не догма, а лишь ориентир, который можно скорректировать в зависимости от Вашей личной готовности к риску.

Понимание сути этих двух активов снимает 90% вопросов о том, во что вкладывать деньги. Вам не нужно гоняться за модными идеями. Вам нужно просто планомерно наращивать свои «мышцы» и укреплять свой «скелет» в той пропорции, которая подходит лично Вам.

Тренировка недели: Найти в интернете примеры 3-х известных компаний, чьи акции торгуются на бирже, и 1-й пример государственных облигаций (ОФЗ).

Это простое поисковое задание. Его цель – сделать эти абстрактные понятия для Вас более конкретными и осязаемыми.

Откройте поисковик.

Введите запрос «акции крупнейших российских компаний». Вы увидите списки таких гигантов, как Газпром, Лукойл, Сбербанк, Яндекс, Роснефть. Выберите любые три компании, продуктами или услугами которых Вы пользуетесь или о которых хорошо знаете. Запишите их названия в свой блокнот под заголовком «Акции (мои мышцы)». Это поможет Вам осознать, что за сухими биржевыми тикерами стоят реальные, работающие бизнесы.

Теперь введите в поисковик другой запрос: «каталог ОФЗ для физических лиц». Вы, скорее всего, попадете на сайты брокеров или специализированные финансовые порталы. Не пугайтесь обилия цифр и букв. Ваша задача – просто посмотреть, как они выглядят. Вы увидите названия вроде «ОФЗ 26238» или «ОФЗ 26240». Это и есть те самые государственные облигации. У каждой из них есть свой номер, дата погашения и размер купона. Найдите одну любую и запишите ее номер в блокнот под заголовком «Облигации (мой скелет)».

Выполнив это задание, Вы сделаете первый шаг от теории к практике. Вы увидите, что эти страшные и непонятные «акции» и «облигации» – это вполне реальные вещи, которые можно найти, изучить и, как мы узнаем дальше, купить. Мы определили наш темп бега и разобрались в устройстве нашего «тела». Теперь нужно найти «стадион», на котором будет проходить наш забег, и «тренера», который поможет нам на него попасть.

Глава 6. Биржа и брокер. Ваш стадион и ваш тренер

Мы разобрались, что такое акции и облигации. Но где их взять? Вы не можете просто прийти в офис Газпрома и сказать: «Продайте мне одну акцию». Для цивилизованной и безопасной торговли ценными бумагами существует специальное место. Это место – фондовая биржа.

Представьте себе огромный, хорошо организованный фермерский рынок. На этот рынок приходят тысячи фермеров, которые хотят продать свой урожай (акции и облигации), и тысячи покупателей, которые хотят его купить. Чтобы на рынке не было хаоса, существуют строгие правила. Весь товар проверяется на качество (компании проходят процедуру листинга, чтобы попасть на биржу). Цены формируются открыто, на основе спроса и предложения. Все сделки фиксируются и контролируются. Никто не может обмануть Вас, подсунув гнилые яблоки вместо свежих или забрав Ваши деньги и не отдав товар. Биржа – это и есть такой цивилизованный, регулируемый рынок. Это наш «стадион», где проходит забег. В России главной фондовой биржей является Московская Биржа (MOEX).

Но есть одна особенность. Вы, как частное лицо, не можете просто так прийти на этот «рынок» и начать торговать. У Вас нет прямого доступа. Для этого Вам нужен специальный посредник, у которого есть лицензия на проведение операций на бирже. Этот посредник – брокер.

Если биржа – это стадион, то брокер – это Ваш аккредитованный тренер или агент. Именно он имеет право заводить Вас на стадион, подавать от Вашего имени заявки на участие в «забегах» (покупку или продажу ценных бумаг) и фиксировать Ваши результаты. Брокер – это Ваше окно в мир больших инвестиций.

Давайте развеем несколько мифов и страхов, связанных с брокерами.

Миф №1: Брокер – это какой-то мутный финансовый консультант, который будет уговаривать меня вложить деньги в сомнительные проекты. Это в корне неверно. Роль брокера – техническая. Он – исполнитель Вашей воли. Он предоставляет Вам инфраструктуру: доступ к торгам через удобное приложение или программу, учет Ваших ценных бумаг, расчет и уплату налогов. Он не дает Вам советов (если Вы сами его об этом не попросите в рамках отдельной услуги). Он просто выполняет Ваши приказы: «купить 10 акций такой-то компании», «продать 5 облигаций». Вы – командир, брокер – Ваш связист, который передает приказы на поле боя.

Миф №2: Брокер может украсть мои деньги или ценные бумаги. Деятельность брокеров в России жестко регулируется Центральным Банком. Чтобы получить лицензию, компания должна соответствовать строжайшим требованиям к капиталу и надежности. Все Ваши ценные бумаги хранятся не у самого брокера, а в отдельной организации – депозитарии. Даже если с брокером что-то случится (например, он обанкротится, что крайне маловероятно для крупных игроков), Ваши активы останутся в целости и сохранности. Их просто переведут к другому брокеру. Ваши деньги на брокерском счете также застрахованы, хоть и на меньшую сумму, чем банковские вклады. Поэтому выбор крупного, известного брокера из топ-10 по числу клиентов – это залог Вашей безопасности.

За что же брокер берет деньги? Ведь он не работает бесплатно. Его доход складывается из комиссий. Каждый раз, когда Вы совершаете сделку (покупаете или продаете ценные бумаги), брокер берет с Вас небольшую комиссию – обычно сотые доли процента от суммы сделки. Для долгосрочного инвестора, который совершает одну-две сделки в месяц, эти расходы минимальны и практически незаметны. Но именно поэтому брокеру выгодно, чтобы Вы торговали как можно чаще. И некоторые недобросовестные брокеры или их менеджеры могут подталкивать Вас к активной торговле. Наша стратегия марафонца – «купил и держи» – прямо противоположна этому. Мы будем платить брокеру минимальную комиссию, и это правильно.