Мир финансов простыми словами

Природа инвестиций. Базовые понятия и классификация

Что такое инвестиции в широком смысле

Наиболее общее определение инвестиций можно сформулировать так. Инвестиция (investment) — это вложение денежных средств (капитала) с целью получения дохода в будущем или сохранения стоимости денег в условиях инфляции и рыночной нестабильности. Но важно учитывать и другую сторону медали. Инвестиции всегда сопряжены с риском. И чем больше потенциальная доходность, тем выше, как правило, и уровень неопределенности. Инвестор рискует не только не получить доход, но и потерять часть или весь вложенный капитал.

Иногда к инвестициям ошибочно относят размещение средств на банковском депозите или выдачу займа под проценты. Однако с экономической точки зрения это скорее формы сбережения или кредитования. В них отсутствует ключевой элемент — предпринимательский риск. Депозит обеспечивается обязательствами банка, а процент по вкладу заранее известен. То же касается и многих форм доверительного управления активами. Здесь вкладчик практически не имеет влияния на структуру портфеля и, как правило, получает фиксированную или прогнозируемую доходность.

Под настоящими инвестициями чаще всего понимается вложение средств в реальные бизнес-проекты (строительство предприятия, запуск нового продукта, развитие инфраструктуры, приобретение долей в перспективных компаниях). Это могут быть как прямые инвестиции, предполагающие участие в управлении, так и портфельные, ориентированные на рост стоимости активов или получение дивидендов, но не дающие права голоса на общем собрании акционеров. Инвесторами могут выступать не только государства и корпорации, но и обычные люди, когда они, например, покупают акции на бирже или участвуют в краудфандинговых платформах.

Классификация инвестиций и терминология

Существует множество классификаций, связанных с инвестициями (по срокам, формам собственности, уровню риска, объекту вложения и другим параметрам). В разных источниках читатель найдет различные подходы. Где-то выделяются три-четыре основных вида, где-то десятки подкатегорий. Такой разброс можно объяснить как методологией анализа, так и стилистическими предпочтениями авторов. Однако это не означает, что какая-то из классификаций правильна, а какая-то — нет. Главное, чтобы она была логически последовательной и имела экономическое обоснование.

В профессиональной среде наибольшее распространение получило разделение инвестиций на прямые (direct) и портфельные (portfolio). Прямые инвестиции предполагают участие в капитале или контроле над компанией или проектом. Это может быть, например, строительство нового завода или покупка контрольного пакета акций с целью участия в управлении. Инвестор здесь заинтересован не только в прибыли, но и в стратегическом влиянии на развитие бизнеса.

Портфельные инвестиции, напротив, ограничиваются покупкой финансовых инструментов (акций, облигаций, финансовых паев). Основная цель — получение дохода в виде дивидендов, купонов или прироста рыночной стоимости. Здесь инвестор не вмешивается в операционную деятельность компании и не несет управленческой ответственности. Этот тип инвестиций наиболее популярен среди физических лиц и институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды или страховые компании. Портфельные инвестиции часто используются для диверсификации и сбалансированности финансовых вложений.

Инвестиции и горизонт планирования

Важной характеристикой инвестиционного проекта является его срок реализации. Почти всегда инвестиции имеют долгосрочный характер. Даже если речь идет о финансовых вложениях, расчетная доходность оценивается в горизонте как минимум 2—3 лет. А реальные проекты, например, строительство производственной линии, внедрение новых технологий или освоение нового рынка требуют 5—10 лет и более. Это объясняется значительными объемами капитальных затрат и длительным временем, необходимым для формирования денежного потока и достижения окупаемости.

Именно поэтому необходим предварительный инвестиционный анализ, позволяющий спрогнозировать будущие потоки доходов и оценить их в текущих ценах. В ходе анализа появляются ключевые параметры, с которыми мы будем работать дальше. Это чистая приведенная стоимость (net present value, NPV), внутренняя норма доходности (internal rate of return), дисконтирование, окупаемость инвестиций и др. Их задача — помочь инвестору принять решение: стоит ли запускать проект, каков риск и когда можно ожидать возврат вложенных денег.

Временная стоимость денег. Как оценивать инвестиции

Почему стоимость денег сегодня и завтра — это не одно и то же

В инвестиционном анализе основой всех расчетов является идея временной стоимости денег. Суть этого принципа проста. Одна и та же сумма денег сегодня и в будущем имеет разную ценность. Деньги, которые у вас есть сейчас (текущая стоимость), можно положить на депозит и получить доход. И будущая стоимость денег будет включать в себя текущую стоимость плюс начисленные проценты. В зависимости от условий вложения (процентной ставки и срока) будущая стоимость денег будет иметь разные значения.

Чтобы разобраться в этом принципе, начнем с простого примера.

Пример 1. Будущее растет с процентами

Допустим, вы кладете $10 000 на банковский депозит под 3% годовых. Через год банк начислит проценты, и вы получите:

$10 000 × (1 +0,03) = $10 300.

Если вы оставите вклад еще на один год (то есть проценты будут начислены и на проценты прошлого года), получится:

$10 000 × 1,03 × 1,03 = $10 609.

Через три года:

$10 000 × 1,03 × 1,03 × 1,03 = $10 927,27.

В математической форме будущую стоимость вклада можно выразить универсальной формулой:

где:

FV (future value) — будущая стоимость,

PV (present value) — текущая стоимость,

R — ставка процента (в долях от единицы),

n — количество лет.

Таким образом, сумма депозита растет как снежный ком. Каждый следующий год добавляет доход не только на изначальную сумму, но и на проценты, полученные ранее. Это явление называется сложным процентом (compound interest), и оно лежит в основе принципа накопления и инвестиционного роста.

Всю динамику расчетов можно представить в виде таблицы (табл. 3.1), где коэффициент представляет собой процентную ставку, возведенную в степень количества лет:

Таблица 3.1. Расчет будущей стоимости

Пример 2. Дисконтируем будущее

Теперь посмотрим на ситуацию с другой стороны. Представим, что вы хотите накопить $15 000 за 5 лет. У вас есть возможность положить сегодня деньги на депозит в банк под 3% годовых. Вопрос: какую точную сумму вам нужно положить на депозит сейчас, чтобы через 5 лет получить $15 000?

Ответ: нужно «обратным ходом» рассчитать текущую стоимость этой суммы в $15 000.

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «Литрес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.