Вопросы текущей геополитики. Когда же он рухнет? Часть 1

3. История вопроса

– Фу, почему этот самогон так дерьмом воняет?

– Да не обращай внимания, пей давай!

Петрович всегда любил настаивать на своем.

На самом деле данная статья лишь частично затрагивает вопросы будущей судьбы доллара США, поскольку распад мировой финансовой системы, основанной на доминировании доллара, начался лет 20 назад и уже идет довольно активно. Однако жреческие камлания экономистов и блогеров всех мастей («Доллар рухнет!» или «Мировая валютная система рухнет!») не добавляют в текущую картину мира ни капли ясности, а всем слушателям и читателям интересно узнать объективные причинно-следственные связи этого процесса и почему в ситуации, когда на доллар США сегодня по-прежнему приходится 80 % объема мировой торговли, все продолжают камлать про его падение.

История вопроса формирования нынешней мировой финансовой системы всем хорошо известна. Почему ее называют Бреттон-Вудской, тоже понятно – потому, что в 1944 г. в маленьком американском городке Бреттон-Вудс было принято соглашение, по которому доллар США стал базовой резервной валютой мировой финансовой системы и, соответственно, все остальные страны осуществляли эмиссию, опираясь на этот резерв. В силу энергичного развития промышленности и экономик многих стран эта система долго не прожила и в начале 70-х годов превратилась в другую систему – Ямайскую. Просто потому, что всем стало ясно – золотой запас США недостаточен, чтобы обеспечивать резервирование доллара как базы валют остальных стран. Фактически, было объявлено государственное банкротство США, и, чтобы вылезти из этой ж**ы, было объявлено об отмене золотого содержания доллара (Это «ж-ж-ж» – неспроста!). И, соответственно, была введена новая система функционирования мировых валют – доллар остался базой для остальных валют, но при этом он сам перестал быть зарезервирован, т.е. он перестал опираться на золото. Так что эмиссия доллара уже ни на что не опиралась, а только на обещание Правительства США: «Гадом буду, заплачу!», подкрепленное скромным и не всегда молчаливым присутствием военного контингента США в разных частях земного шара.

Сформировавшаяся мировая финансовая система на основе доллара имеет 3 главных составляющих элемента:

1. ФРС – эмиссионный долларовый центр (и связанные с этим механизмы).

2. Международная расчетная система (для проведения международных платежей).

3. Сеть связанных между собой международных финансовых институтов (МВФ, Всемирный банк и т. д.).

К эмиссионному долларовому центру – ФРС, а также к конструкции международных финансовых институтов мы вернемся чуть позже, а сейчас хотелось бы поговорить о международной расчетной системе.

Расчетная система, функционирующая в рамках Бреттон-Вудской и Ямайской систем, является системой вертикального подчинения. Есть некий центральный банк США – это 12 федеральных резервных банков ФРС. Соответственно, ФРС выпускает некие валютные резервы, которые покупают банки всех остальных государств, и, уже отталкиваясь от объема купленных резервов, банки осуществляют свою кредитную миссию внутри своей страны.

Фактически, центробанки всех стран мира по отношению к банкам ФРС – это банки второго уровня. Есть банки первого уровня ФРС, которые подключены к какому-то из банков ФРС. Есть банки второго уровня, третьего уровня. Например, Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) – это банк 1-го уровня ФРС, а Банк России (Центральный банк Российской Федерации) – это банк 2-го уровня ФРС, и он подключен к ностро-счету в Bank of New York точно так же, как Белорусский Центробанк и Центральный банк Казахстана, которые тоже являются банками 2-го уровня ФРС. Соответственно, курсы их национальных валют также будут зависеть от состояния ностро-счета в вышестоящем американском банке.

Что такое уровень? Это значит, что у меня есть так называемый ностро-счет (Nostro account) в одном из главных банков ФРС. А что такое ностро-счет? Это генеральный счет всех моих расчетов, который составляет общий баланс моего банка в одном из главных банков ФРС. В такой конструкции все деньги (платежи) клиентов моего банка добегают до моего ностро-счета в банке ФРС, а потом бегут по конкретному адресу, куда мой клиент их должен был заплатить (отогнать). И ВСЕ мои операции с долларами США проходят через мой ностро-счет, а мой вышестоящий банк ФРС поддерживает баланс моего ностро-счета (т. е. сколько денег пришло наверх и сколько денег ушло вниз).

У моего ностро-счета не должно быть дефицита – за этим следит американский банк-держатель моего ностро-счета. Именно так происходит «верификация денег». Соответственно, если у меня там возникает дефицит, я должен регулировать дефицит моего ностро-счета одним из следующих способов:

– покрывать своими резервами или;

– брать взаймы у моего американского банка или;

– покупать валютные резервы у моего американского банка.

Эти заимствования тоже ограничены, т. е. я должен купить так называемый «резерв» и, соответственно, мой резервный лимит – это сумма, на которую я могу иметь дефицит своего ностро-счета, а если не хватает, то брать кредит у моего вышестоящего американского банка.

Или, наоборот, если у меня по ностро-счету профицит, то я должен продать свои резервы своему вышестоящему американскому банку. Это, по сути, и обеспечивает полную стабильность международных расчетов в долларах США. Понятно, что за последние десятилетия на функционировании ностро-счетов накручена куча правил по верификации денег, поскольку вышестоящий американский банк имеет право проверить, насколько деньги, которыми я оперирую, соответствуют ЕГО требованиям. Все остальные банки других стран мира также имеют свои ностро-счета в одном из банков ФРС.

Так что «свободного денежного обращения» сейчас вообще не существует, поскольку в банках ФРС существуют определенные требования к банкам из других стран о происхождении денег, об операциях с ними и т. д. Любую операцию американский банк проверяет, после чего он разрешает или не разрешает транзакцию (перевод средств). Поэтому Банк России – это банк второго уровня ФРС. Есть также другие российские банки, которые имеют свои счета в Bank of New York помимо Банка России, и они тоже являются банками второго уровня ФРС, т. е. в этом плане они равны Банку России и действуют помимо него. То же самое практически во всех странах, правда, есть некоторые отличия в этом плане у Китая (о чем мы поговорим отдельно).

Теперь, надеюсь, всем понятны несколько интересных деталей:

– Почему в такой важный для страны момент, как 24 февраля 2022 г., золотовалютные резервы (ЗВР) России оказались в зарубежных банках? Потому что их оттуда физически нельзя было вытащить, т. к. остановились бы все импортно-экспортные операции и невозможно было бы провести ни один международный платеж.

– ЗВР России создавались не как «кубышка», которую можно откупорить при возникновении сложных обстоятельств (сейчас февраль 2025 года, вот они, эти сложные обстоятельства, которые уже наступили! Где деньги, Зин?), а как резерв для выравнивания баланса ностро-счетов ЦБ РФ в банке ФРС и ЕЦБ.

– ЗВР России распределены между ФРС (расчеты в долларах) и ЕЦБ (расчеты в евро), поэтому вопросы конфискации российских денег обсуждает как руководство США, так и руководство Евросоюза. Именно поэтому никто пока не в состоянии конфисковать российские деньги потому, что они лежат в банках США и Европы как резерв по ностро-счетам, по которым все время идут расчеты как за газ, так и за иные экспортно-импортные товарные потоки.

– Американцы и европейцы прекрасно понимают, что если они начнут конфискацию российских ЗВР, то (не берем в расчет нашу военную «ответку») это будет означать, что Россию просто выпихнули «на свободу с чистой совестью», т.е. Россия может начинать формирование своей независимой и суверенной системы международных расчетов! А вот этого наши «западные партнеры» точно не могут допустить!

 Однако российские ЗВР размещены в западных банках и на них начисляются проценты! Именно поэтому громкие дискуссии о конфискации российских ЗВР (что, как вы теперь понимаете, невозможно) плавно трансформировались в задумчивые размышления о передаче украинской стороне процентов, начисленных на российские авуары. Или выдаче кредитов под проценты, начисленные на российские ЗВР (что уже началось в январе 2025 года). Любят все-таки буржуи быть щедрыми и гуманными за чужой счет!

Дальше идут банки 3-го уровня – это те, которые имеют ностро-счет в банке 2-го уровня. И, соответственно, банки 2-го уровня могут проводить с ними те же операции контроля и верификации денег, аналогично тому, как верификационные операции банк 1-го уровня проводит над операциями банка 2-го уровня и т. д. Понятно, что все банки стараются открыть ностро-счет в банке уровнем повыше, чтобы для его расчетов правила были попроще и транзакции проходили быстрее, поскольку чем ниже в цепочке стоит банк, тем больше ему надо выполнить правил. Эта многоуровневая система денежного обращения и сейчас так функционирует.

Альтернативой ей является система для суверенных банков. Например, Китай захотел иметь суверенный банк (пусть и с ограниченным суверенитетом), но чтобы это был именно китайский банк, а не банк ФРС. Тогда китайский банк не открывает ностро-счет в банке ФРС. Это сделает любой другой китайский банк, который будет иметь с банком ФРС отношения по долларам США, но не по юаням. Соответственно, по юаням есть китайский Центробанк, который выпускает юани так, как он хочет и сколько считает нужным. Это приводит к тому, что уКитая появляется своя независимая система юаня. Но система юаня обслуживает обороты внутри Китая, а система доллара другие – внешнеторговые. И в одном Китае эти два валютных сектора нормально между собой существуют! Понятно, что Центробанку Китая нужно как-то с ФРС обсчитывать объемы движения средств по импортно-экспортным операциям. Для этого между ним и ФРС существует другой тип счетов – это так называемые «корреспондентские счета», т. е. Центробанк Китая открывает корр. счет в банке ФРС и, соответственно, этот корр. счет обслуживает только валютный оборот китайского Центробанка по международным операциям.

Таким образом, в Китае есть валюта, которой владеет китайский Центробанк – юань, и есть корр. счет, которым Центробанк Китая владеет в банке ФРС по долларам США. Такая же система была и в Советском Союзе, когда не только банки имели друг у друга корр. счета, но и крупные предприятия имели в банках свои собственные корр. счета (кошельки) с собственным балансом, а дефицит по счету предприятия могли покрывать кредитом.

Внимание! Прошу не путать корр. счета, о которых мы говорим, с теми корр. счетами, которые сейчас указываются в реквизитах любого держателя счета в российских банках. Корр. счета с собственным балансом и сегодняшние корр. счета имеют разную экономическую природу, другой финансовый смысл и разные механизмы функционирования! И, соответственно, разное денежное наполнение и совершенно иные возможности для держателей корр. счетов.

Поскольку Китай сохранил систему раздельных корр. счетов между банками и предприятиями по юаню и по долларам США, то он и сохранил часть своей экономики в юаневом секторе. Следовательно, в этом плане Китай имеет устойчивую внутреннюю систему, не зависящую от внешней торговли, что и обеспечивает стабильность китайской экономики.

В Российской Федерации после распада СССР планировалось сформировать примерно такую же систему для рубля, доллара США и евро. Планировалось также открыть филиалы европейских и американских банков вРоссии, чтобы через них работали российские предприятия, а по внутренним расчетам с рублевыми оборотами они бы работали через наши российские банки. Как мы все знаем, в конечном счете было принято решение, которое привело к полному уничтожению внутренней рублевой системы и уничтожению системы «правильных» корр. отношений. В результате мы получили ситуацию, когда рубль является вторичной и несамостоятельной валютой – деривативом от так называемых «валютных резервов».

Схема эмиссии рубля (иллюстрация из открытых источников)

Рассмотрим текущую ситуацию на примере эмиссии российского рубля. Иностранная валюта попадает в Россию только через биржу, где ее продают, и соответствующее количество рублей «впрыскивается» в российскую экономику. Это правило действует жестко, поскольку должен соблюдаться паритет между количеством долларов США в золотовалютных резервах (ЗВР) России и количеством рублей в экономике страны, потому что ЛЮБАЯ СТРАНА – член МВФ обязана обеспечить одномоментный обмен всего объема своей национальной валюты на доллары США и фунты стерлингов из собственных ЗВР. В любой момент времени это правило должно соблюдаться! А в итоге денег в экономике России не столько, сколько необходимо для ее нормального функционирования и развития, а столько, сколько долларов США лежит в ЗВР Центрального банка России (который по закону независим от РФ).

Грубо говоря, поскольку Центробанк РФ – это банк второго уровня ФРС, то он имеет право выпускать только свои деривативы – производные финансовые инструменты – это контракты, которые заключаются между сторонами в отношении базового актива, которым для российского рубля является доллар США. Таким образом сложилась ситуация, когда рубль не является национальной российской валютой, а является деривативом от валютного резерва Центрального банка РФ в банке ФРС. Соответственно, сколько у тебя в банке ФРС есть резервов на твоем валютном корр. счете, столько ты можешь пропорционально этому объему эмитировать российских денег. Это скорее колониальная система финансовых отношений, чем суверенная.

И этим объясняется разница в функционировании экономик России и Китая. У Китая есть свой суверенный валютный юаневый сектор, у Российской Федерации его нет, ну и, соответственно, российская экономика (по базовым финансовым параметрам) регулируется извне. Поэтому кто-то может получить кредит, если хозяин выдает своим холопам под 3–4 % годовых, а кому-то, как, например, россиянам – только под 25–30 % годовых. Соответственно, промышленный сектор, за исключением небольшого количества предприятий, при такой стоимости кредита просто загибается. И курс иностранной валюты инфляцию, конечно же, подстегивает. В этих условиях становится понятно, что в России нет монетарной инфляции (обесценение денег), а есть пока что только инфляция издержек (обесценение вложений в экономику и производство), которая вызвана ростом стоимости кредита. А это, в свою очередь, подстегивает общую инфляцию в стране.

Такая система была создана специально для обслуживания иностранных интересов и выкачивания ресурсов из России. Вопрос заключается в том, какую нам надо сделать валютно-финансовую систему, чтобы она была суверенной. Но для этого российская система (с учетом 30-летнего торможения и отставания в темпах роста) должна быть более агрессивной, чем китайская (бивалютная).

В свое время было предложено простое (внешне) решение – взять бивалютную систему корр. счетов (рублевая внутри страны, долларовая – для международных расчетов) и, опираясь на то, что уРоссии всегда очень большой профицит валютного баланса и внешнеторгового баланса, вместо того, чтобы эти средства отдавать в качестве дани «новому заокеанскому хозяину», опершись на этот гигантский профицит, создать собственную резервную валюту и таким образом уже тогда начать борьбу за свой суверенный валютный сектор. Понятно, что в начале 90-х годов это привело бы к очень серьезному осложнению отношений с Западом (мы же так хотели им понравиться!). И тогда вопрос стоял так: когда это серьезное осложнение отношений осуществить – прямо тогда или отложив это дело на 30 лет? Тогда было, как всегда, принято решение жить за счет будущих поколений, т. е. все эти проблемы оставить следующим поколениям, а себе обеспечить спокойную жизнь, что, собственно, и произошло.

В результате принятых решений от потенциала страны осталось не очень много – примерно 10 % национального богатства, которое было на момент распада СССР. Сегодня этот спор уже не актуален, т. к. понятно, что создавать свой сектор суверенной российской валюты теми методами, как это предлагалось тогда, сейчас уже невозможно, просто потому что изменилась структура экономики, поскольку 30 лет назад мы все-таки жили в эпоху промышленной экономики, которая только-только переходила в формат постиндустриальной. Поэтому понятно, почему 30 лет назад в своих расчетах российские экономисты опирались именно на промышленный и внешнеторговый секторы. Но история не знает сослагательного наклонения и «если бы да кабы» – получилось то, что мы сейчас имеем.

4. ФРС – что за тигр этот лев?

– Какое ваше любимое печатное издание?

– Деньги!!!

А теперь приступим к рассмотрению узлов старой международной финансовой системы. И первым номером в нашем списке идет ФРС США как эмиссионный долларовый центр (и связанные с этим механизмы) – основной элемент уходящей мировой финансовой системы, основанной на долларе США.

Федеральная резервная система (ФРС) США – это центральный банк страны, который контролирует денежно-кредитную политику, регулирует финансовые институты и стабилизирует экономику США. Структура ФРС:

– Совет управляющих. Центральный орган, состоящий из 7 членов, назначаемых президентом США и утверждаемых Сенатом. Определяет ключевые принципы денежно-кредитной политики.

– Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC). 12 членов (7 из Совета управляющих и 5 президентов региональных ФРБ). Принимает решения по процентным ставкам и покупке/продаже государственных облигаций, влияя на ликвидность рынка.