FOREX. Теория, психология, практика

Международный валютный рынок FOREX

FOREX (от англ. Foreign Exchange (зарубежный обмен)) – международный межбанковский рынок обмена валют по свободным ценам, где котировка формируется без ограничений или фиксированных значений.

FOREX возник вследствие краха Бреттон-Вудской валютной системы и отмены золотого стандарта, который вплоть до 1971 г. предполагал обмен национальных валют по фиксированному курсу исключительно на доллар (отклонение допускалось не более 1 %), а доллар был связан с золотом (цена 1 тройской унции (31,1 г) золота устанавливалась равной 35 долларам). Так как страны, подписавшие Бреттон-Вудское соглашение, не имели права девальвации (понижения стоимости денег) для улучшения обменного курса национальных валют, то это привело к снижению экономического роста и товарного обмена между государствами. После отмены золотого стандарта валюты самых разных стран стали свободно конвертируемыми и их курсы начали определяться соотношением спроса и предложения.

Международный рынок FOREX появился 8 января 1976 г., когда на заседании министров финансов стран – членов Международного валютного фонда (МВФ) в г. Кингстоне (Ямайка) были официально разрешены свободно плавающие валютные курсы и принята новая расчетная единица МВФ – SDR (Special Drawing Rights, или Специальные права заимствования). Стоимость SDR определялась по методу корзины. В корзину помещали 16 валют стран, объем экспорта которых превышал 1 %. В дальнейшем в корзине осталось всего 5 валют – доллар, английский фунт стерлингов, марка ФРГ, швейцарский франк и японская йена. Вместе с ними также считалась ЭКЮ – денежная единица Европейской валютной системы. Она являлась дополнительным платежным средством и определялась из 12 валют ведущих стран пропорционально их доле ВВП в Европейском сообществе.

31 января 1998 г. комитетом министров Евросоюза в качестве общеевропейской валюты был одобрен евро и пересчитан с ЭКЮ в соотношении 1:1. Евро (EUR) введен в обращение в полночь 1 января 1999 г., а фактически началом обращения евро стал понедельник, 4 января 1999 г.

В настоящее время рынок FOREX является самым большим рынком в мире, оборот которого по объему составляет до 90 % всего мирового рынка капиталов. О динамике его развития свидетельствуют неофициальные данные (на сегодняшний день нет требования обязательной регистрации и публикации всех данных о сделках на FOREX) по внутридневному обороту за прошлые годы, к примеру:

в 1977 г. на рынке ежедневный оборот составлял всего 5 млрд долларов;

в 1987 г. – 600 млрд долларов;

в 1998 г. – 1 трлн долларов;

в 2001 г. – 1,2 трлн долларов;

в 2004 г. – 1,9 трлн долларов;

в 2007 г. – 3,3 трлн долларов;

в 2010 г. – 3,9 трлн долларов.

Исходя из вышеприведенных данных, опубликованных в декабре 2010 г. на официальном сайте Банка международных расчетов (Bank for International Settlements), можно сделать выводы, что в будущем рост внутридневного оборота на FOREX будет только увеличиваться.

Международный валютный рынок FOREX охватывает валютные рынки всех стран мира. Но основные мировые валютно-финансовые центры расположены:

в Европе – Лондон, Цюрих, Париж, Франкфурт-на-Майне;

в Северной Америке – Нью-Йорк, Чикаго;

в Азии – Токио, Сингапур, Гонконг.

Считается, что лидером по обороту является лондонский рынок, на который приходится до половины ежедневного оборота, за ним следуют рынки Нью-Йорка и Токио.

FOREX – единственный мировой финансовый рынок, работающий почти 24 часа в сутки, так как торги на нем открываются с началом тихоокеанской сессии в ночь с воскресенья на понедельник и закрываются в американскую торговую сессию – в ночь с пятницы на субботу.

Обычно рабочая активность валютного рынка одной страны длится 8–9 часов. Но так как географическое расположение стран с их часовыми поясами различно, то это дает возможность работы на FOREX круглосуточно. Свою работу рынок начинает в Новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне и заканчивая день в Нью-Йорке и Чикаго.

Расписание торговых сессий по летнему и зимнему времени GMT (по Гринвичу), разница с московским временем +3 (4) часа:

тихоокеанская (Веллингтон, Сидней) – 21:00–06:00;

дальневосточная/азиатская (Сингапур, Токио, Гонконг) – 00:00–9:00;

континентальная Европа (Париж, Цюрих) – 06:00–14:00;

европейская (Лондон) – 07:00–15:00;

американская (Нью-Йорк, Чикаго) – 12:00–20:00.

Участники рынка FOREX

Международный валютный рынок FOREX – это прежде всего сфера экономических отношений между продавцами и покупателями разных стран, где осуществляются операции по купле-продаже иностранной валюты, ценных бумаг в иностранной валюте и операции по инвестированию валютного капитала. Плюс ко всему валютный рынок обеспечивает страхование от валютных рисков и своевременное осуществление международных расчетов между разными странами. Все валютные операции на этом рынке проводятся через центральные банки, коммерческие банки, инвестиционные банки и фонды, брокеров и дилеров.

Центральный банк (ЦБ) – главный банк страны и «банк банков», орган, помогающий государству и правительству обеспечивать денежное обращение и управлять бюджетом страны. Центральный банк призван быть крупнейшим игроком валютного рынка. Среди множества задач, стоящих перед ЦБ (эмиссия денег, хранение золотовалютных резервов государства, кредитование и ведение счетов коммерческих банков и правительства, регулирование денежного обращения и т. д.), непосредственное влияние на рынок FOREX имеют только те из них, что укрепляют внешнеэкономические позиции государства и поддерживают устойчивый курс национальной валюты; к ним относятся:

• регулирование валютного курса;

• управление официальными валютными резервами;

• валютный контроль;

• международное валютное сотрудничество;

• участие в международных валютных организациях.

Валютное регулирование на внешнем рынке предотвращает резкое колебание курсов национальных валют, обеспечивая тем самым их стабильность, что, в свою очередь, является защитой экономики страны от кризисов.

Центральные банки напрямую влияют на валютный рынок через регулирование процентных (учетных) ставок и проведение валютных интервенций.

Валютная интервенция – это разовая целенаправленная продажа или закупка ЦБ крупных партий иностранной валюты. В целях повышения курса национальной валюты ЦБ продает иностранную валюту, а для снижения курса своей валюты скупает иностранную в обмен на национальную. Валютная интервенция осуществляется за счет золотовалютных резервов страны. Чтобы провести интервенцию, банк может израсходовать несколько сотен миллионов долларов.

При этом ЦБ может выступать на рынке в одиночку для оказания влияния на национальную валюту или согласованно с другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном рынке. Центральные банки могут также объединяться и для проведения совместной интервенции. Необходимость проведения подобной интервенции возникает в случаях:

1) отсутствия у страны достаточных золотовалютных резервов (для того, чтобы переломить настроение рынка, иногда не хватает даже 5–6 млрд долларов);

2) наличия больших свободных средств у отдельных финансовых корпораций, которые, участвуя в валютных операциях, могут свести на нет все усилия по валютному регулированию ЦБ отдельной страны.

Пример таких совместных интервенций мы наблюдали в 2000 г. в поддержку единой европейской валюты (EUR) и в марте 2011 г. в поддержку японской йены (JPY).

Наибольшим влиянием (по объему торгов) на мировые валютные рынки обладают: Федеральная резервная система США (Federal Reserve System), Банк Англии (Bank of England), Европейский центральный банк (European Central Bank) и Банк Японии (Bank of Japan).

Банк (от итал. banco – скамья, лавка, менялы) – это финансовое учреждение, основной функцией которого является оказание физическим и юридическим лицам различных финансовых услуг, таких как: расчетные и платежные операции по счетам, операции по вкладам, предоставление кредитов и ссуд, посреднические операции, операции на фондовом и валютном рынке и т. д.

На сегодняшний день основной объем операций на валютном рынке FOREX приходится на коммерческие банки, которые, являясь крупными участниками рынка, могут большими объемами сделок привести к значительным изменениям в котировке и повлиять на цену валюты.

На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают такие банки, как Bank of America Corporation (США), JP Morgan Chase & Co. (США), Citigroup Inc. (США), HSBC Holdings Plc (Великобритания), Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. (Япония), Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. (Япония), Deutsche Bank AG (Германия), Union Bank of Switzerland (Швейцария), BNP Paribas (Франция), NG Groep NV (Нидерланды) и др.

Инвестиционный фонд – финансовая организация, которая занимается привлечением денежных средств и инвестированием их в ценные бумаги фондовых рынков и другие финансовые инструменты.

Инвестиционный фонд – это вид коллективных инвестиций. Объединение средств многих инвесторов делает фонд крупным вкладчиком и позволяет помещать средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. Фонд инвестирует средства пайщиков по своему усмотрению, но при этом он действует исключительно в интересах вкладчиков, заботясь о сохранении и увеличении доверенных ему средств. Вся прибыль инвестиционного фонда распределяется среди участников пропорционально их взносам – долям фонда.

Среди крупных международных фондов наиболее известен фонд Quantum Group Джорджа Сороса, осуществляющий вложение активов в экономику 30 стран (к примеру, на различные проекты в области науки, медицины, образования, искусства, культуры и телекоммуникаций в России вложения Сороса за 15 лет составили 1,5 млрд долларов).

Хочется отметить, что на торговые объемы на валютном рынке большое влияние оказывают и крупные транснациональные корпорации (ТНК), которые осуществляют иностранные производственные инвестиции в создание акционерных компаний, совместных предприятий и филиалов в разных странах мира. К ним относятся: General Electric, Toyota Motor Corp., Ford, IBM, Royal Dutch Shell, Nestle и многие другие. Так как ТНК действуют в различных странах мира, то у них возникает необходимость в приобретении и переводе иностранной валюты, в связи с этим влияние на FOREX оказывается не напрямую, а через банки, которые приобретают для них необходимое количество валюты и совершают ее перевод в другое государство.

Брокер (англ. broker) – это юридическое или физическое лицо, выполняющее функцию посредника между продавцами и покупателями при заключении сделок на фондовой, товарной или валютной биржах.

Брокер заключает сделки от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров (договор, согласно которому исполнитель обязуется по заданию заказчика совершить определенные действия, а заказчик обязуется их оплатить) с клиентом, то есть брокер получает комиссионное вознаграждение при заключении сделок клиентов. Поэтому брокер должен выполнять поручения клиентов в порядке их поступления, отдавая им первоочередной приоритет, и только уже потом выполнять свои дилерские операции (при условии совмещения им деятельности брокера и дилера).

Крупные брокерские фирмы специализируются в определенных областях и располагают подробнейшими знаниями конъюнктуры рынка, на котором они оперируют, к тому же они обладают обширной информацией о запрашиваемых сделках, курсах акций, валют и т. д., и у них есть обширные деловые связи, которые дают им возможность оперативно решать проблемы своих клиентов. Плюс ко всему брокеры могут оказывать клиентам дополнительные услуги по изучению рынка, рекламе, предоставлению кредита или выступать гарантами при заключении сделок.

Брокеры FOREX – это компании, предоставляющие брокерские услуги на международном валютном рынке FOREX, а именно: обеспечивают удаленный доступ к рынку через специализированные программы для трейдинга с помощью сети Интернет, принимают и выполняют заявки от частных лиц (трейдеров) на покупку/продажу валюты, предоставляют кредитное плечо под залог внесенных клиентом средств и т. д.

Дилер (англ. dealer – посредник, торговец) – это юридическое лицо, являющееся членом фондовой биржи и осуществляющее на финансовом рынке куплю/продажу ценных бумаг, валюты или других активов от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен.

Дилеры, как правило, выступают посредниками между брокерами, другими дилерами и клиентами.

Доходы дилера образуются за счет разницы между покупной и продажной ценой валют и ценных бумаг, комиссий, платы за консультации и предоставление информации. Кроме того, дилеры создают клиентам специальный доступ к финансовым рынкам через компьютерный терминал и обеспечивают им право маржинальной торговли (торговля с предоставлением клиенту возможности заключать сделки на средства, взятые в кредит у компании).

Итак, из всего вышесказанного следует, что основные объемы (90–95 %) «делают» крупные участники рынка FOREX. Частное лицо может совершать сделки только через брокеров и дилеров, в противном же случае для доступа на межбанковский валютный рынок частному трейдеру нужен серьезный капитал (около 5 млн долларов США или их эквивалент – столько стоит объем одного контракта с реальной валютой) и аккредитация на одной из валютных бирж мира.

Кроме этого, придется нести расходы до 6000 долларов в месяц на межбанковский торговый терминал и платить за конвертацию одного платежа от 60 до 300 долларов. Даже миллионеру, решившему выйти в рынок с разовой сделкой, будут предложены невыгодные условия, так как любому крупному банку, участнику рынка FOREX, неинтересны разовые предложения, они предпочитают работать с гигантскими объемами, которые на постоянной основе им могут предложить брокерские компании, дилинговые центры и другие крупные участники рынка.

Хочется отметить, что и все частные трейдеры, которые совершают операции по купле/продаже валюты, формируют дополнительный спрос или предложение на валютном рынке.

Трейдер (англ. trader – торговец) – это участник финансового рынка, совершающий торговые операции с целью получения прибыли от изменения курсов валют, фьючерсов, опционов, ценных бумаг и т. д.

Трейдер может быть профессионалом и любителем.

Трейдер-профессионал – это человек, для которого торговля на финансовом рынке является профессией и основным источником дохода.

Чаще всего профессиональные торговцы имеют специальное образование и лицензию на соответствующую деятельность. Трейдеры-профессионалы могут работать как наемные сотрудники в финансовых организациях (банки, брокерские и дилерские конторы и пр.) и выполнять операции за деньги и в интересах своих компаний, так и в частном порядке – совершая сделки за свои деньги и в своих интересах. Есть еще независимый трейдер-профессионал, или, другими словами, доверительный управляющий, который оперирует своими деньгами и деньгами своих клиентов, получая при этом процент с прибыли клиентов.

Трейдер-любитель – это человек, который рассматривает торговлю на финансовом рынке как дополнительный источник дохода. И относится к ней как к игре или интересному хобби.

Иногда трейдер-любитель спустя какое-то время может стать трейдером-профессионалом. Для этого прежде всего нужно, чтобы трейдинг из игры или хобби превратился для него в серьезное дело, в бизнес.

На самом деле FOREX – это только один из многочисленных видов отдельных рынков, из которых состоит вся рыночная экономика.

Рынок и валютные пары