250 вопросов по инвестициям

3. За выплаченные купоны по облигациям. Когда мы на бирже покупаем облигации, давая тем самым деньги в долг выпустившему данную облигацию лицу, мы, как правило, через какое-то время начинаем получать купонные выплаты, то есть проценты за временное использование наших денег. Подробнее об инвестировании в облигации и купонных выплатах смотри главу 7 настоящей книги.

Данные налоги платим мы, но, как правило, не лично, а через своего брокера. Последний удерживает с нас необходимые денежные средства и в установленный срок перечисляет их в бюджет.

Таким образом, в большинстве случаев клиентам российских брокеров не нужно ничего делать самостоятельно – подавать декларации, рассчитывать налоги, вносить платежи. За нас все сделает брокер, выступающий нашим налоговым агентом в силу требования закона. От этой роли брокер отказаться не может, а следовательно, он будет выполнять все возложенные на него обязанности, под угрозой довольно серьёзных санкций за их нарушение.

Однако, напомню еще раз, что из этого правила бывают исключения и порой, участник биржевых торгов должен лично исполнять свои налоговые обязательства и уплачивать необходимые суммы налогов.

Подробнее об этом, а также о существующих налоговых льготах и законных способах оптимизации налогообложения прибыли, полученной на бирже прибыли, мы поговорим в главе 16 настоящей книги.

Публично торгуемые ценные бумаги котируются на фондовых биржах. Чтобы ценная бумага начала обращаться на конкретной бирже необходимо произвести её листинг. Так называют совокупность процедур по включению ценной бумаги в специальный биржевой список, куда заносятся все активы, допущенные к торгам.

Компании, а порой и государственные органы, идут на листинг ценных бумаг, чтобы привлечь деньги инвесторов и обеспечить последним ликвидный и регулируемый рынок для торговли, работающий по понятным всем сторонам правилам.

В частности, акции компаний появляются на бирже после процедуры, называемой первичное публичное размещение акций (IPO). По сути, данная процедура представляет собой первую крупную продажу акционерных ценных бумаг компании широкой публике.

После IPO любая сделка с выпущенными в обращении акциями считается осуществленной на вторичном рынке. Участники торгов, купившие соответствующие бумаги в момент IPO, продают их другим инвесторам и трейдерам, а те, в свою очередь, продают их следующим участникам.

Таким образом, вторичный рынок дополняет первичный и само его существование является гарантией того, что, купив ценную бумагу в момент её первоначального размещения, мы сможем найти на неё покупателя в дальнейшем.

Организация, которая выпускает ценные бумаги для продажи, обозначается термином «эмитент». Тех, кто покупает ценные бумаги являются инвесторами (или трейдерами, о данном термине мы поговорим в дальнейшем).

Для инвесторов интерес к покупке ценной бумаги состоит в том, что они рассчитывают в дальнейшем продать её по более выгодной цене, или получить прибыль от владения ценной бумагой иным способом (например, за счет дивидендов или купонов по облигациям).

Для эмитентов интерес предлагать к продажи ценные бумаги состоит в том, что таким образом они могут привлекать новый капитал. В реальности, компании могут заработать действительно много денег, когда они становятся публичными и проходят стадию первичного публичного размещения своих акций на бирже (IPO).

Однако интерес в размещении ценных бумаг на бирже есть не только у коммерческих компаний. Исполнительные органы власти муниципалитетов, областей или даже федеральное правительство могут привлекать средства для конкретных проектов или дополнительного пополнения бюджета путем размещения выпусков муниципальных, региональных и федеральных облигаций. В зависимости от рыночного спроса и структуры ценообразования привлечение капитала с помощью ценных бумаг может быть предпочтительной альтернативой финансированию через банковский кредит. И, в частности, российские органы власти довольно активно этой возможностью пользуются.

Чтобы купить или продать тот или иной актив, участники биржевых торгов через своих брокеров направляют на биржу соответствующие заявки. Для биржи указанные заявки являются анонимными (хотя брокер всегда знает кто и какую заявку выставил). Когда текущая стоимость предложения соответствует встречной выставленной заявке, происходит заключение сделки.

Таким образом, участники торгов покупают ценные бумаги либо у их эмитентов в момент первоначального размещения, либо у других участников торгов на вторичном рынке. Централизация биржевой торговли гарантирует то, что на данной площадке одновременно присутствует множество покупателей и множество продавцов, а значит с поиском контрагента для совершения сделки (по крайней мере по рыночной цене, или по цене, близкой к рыночной), как правило, не возникает проблем.

Биржу зачастую сравнивают с обычным продуктовым рынком. На таком рынке покупатель и продавец, которые друг с другом не знакомы, также могут обсуждать покупку, скажем арбуза. При этом покупатель может купить указанный бахчевой плод по предложенной цене, может сторговаться с продавцом за меньшую цену, а может не сторговаться и отказаться от покупки. В первых двух случаях условные «заявки» на покупку и продажу пересекутся, и цена в данной конкретной сделке будет установлена. В третьем случае цена на прилавке так и останется ценой продавца, а «заявка» покупателя не будет удовлетворена.

Правда, когда мы сравниваем биржу с продуктовым рынком, важно назвать и два принципиальных отличия в сущности торговых отношений между их участниками. Прежде всего, активы на фондовом рынке приобретаются с целью их последующей перепродажи. Не важно, через минуту, через месяц или через год. Это определяет совершенно иные критерии качества актива и риски участников торговли, чем на продуктовом рынке. Кроме того, на рынке каждый следующий покупатель не знает, по какой цене продали товар тому, кто подходил к прилавку перед ним. Поэтому цена каждой сделки может сильно отличаться и носить индивидуальный характер: одному покупателю продавец даст скидку, другому – нет.

В отличие от продуктового рынка, биржа постоянно следит, по какой цене фактически идет торговля каждым активом, и сообщает эту цену всем участникам. Таким образом, любой участник торгов точно знает, по какой цене у него есть возможность в данный момент купить или продать актив. Он даже может прогнозировать изменение этой цены на будущее, исходя из текущих заявок, выставленных в данный момент участниками торгов в биржевом стакане.

Российское законодательство предусматривает множество важных норм, которые минимизируют риски инвесторов при банкротстве или ликвидации их брокера по иным основаниям.

Прежде всего важно понимать, что купленные на брокерский счет активы являются собственностью именно владельцев данных счетов, а не брокеров. При банкротстве брокер не сможет использовать указанные активы для покрытия собственных долгов. Если он попытается сделать нечто подобное, то соответствующие сделки будут противоречить законодательству, а должностные лица, попытавшиеся их совершить, могут быть привлечены к уголовной ответственности.

Как правило, ценные бумаги уже давно не имеют документарной формы. Когда мы покупаем акцию той или иной компании на бирже мы не получим «на руки» какой-нибудь красивый документ, удостоверяющий наше право на определенное количество ценных бумаг. Вместо этого запись о том, что нам принадлежат акции определенной компании будет сделана специальной организацией – депозитарием. Так называется профессиональный участник рынка ценных бумаг, чья основная функция заключается в учете прав на активы. Деятельность депозитариев лицензируется Банком России.

Следовательно, если брокер вдруг в один момент «перестанет существовать», наши акции и другие ценные бумаги, учтенные на брокерском счету, не пропадут. Записи о них останутся в депозитарии.

В таком случае участнику торгов попросту придётся отыскать себе нового брокера и дать поручение депозитарию о переводе ценных бумаг на вновь открытый брокерский счет. Конечно, скорее всего, за такие действия инвестору придется уплатить комиссию, но о полной и безвозвратной потере ценных бумаг, купленных через прекратившего свою деятельность брокера, речи не идет.

Понятно, что наш мир устроен таким образом, что мы не можем исключать никаких рисков. Тем более, что в нашей стране действительно были случаи, когда клиенты прекративших свою деятельность брокеров или управляющих инвестиционных компаний теряли свои деньги и активы. Таковы, в частности, кейсы инвестиционной компании «Энергокапитал» (2016 г.), брокеров Юниаструм Банка (2008 г.) и Московского фондового центра (2015 г.).

Однако, во-первых, указанные случаи стали причиной для совершенствования российского законодательства и практики контролирующих органов, и, во-вторых, что является самым главным, перечисленные компании были относительно небольшими, не являлись крупными брокерскими компаниями с большим количеством клиентов.

В ответе на вопрос № 17 мы поговорим про рейтинги брокеров. Так вот, все указанные компании никогда не входили в указанные рейтинги, что может являться подтверждением того, что при выборе крупного и известного брокера с большим количеством клиентов, шансы столкнуться с подобными историями являются минимальными.

Помимо этого, следует учитывать, что все сказанное выше относится к легальным брокерам, ведущим свою деятельность в соответствие с законодательством и имеющим лицензии и все необходимые разрешительные документы.

Однако на просторах интернета можно встретить и откровенных мошенников, называющих себя брокерами. У таких компаний не будет лицензии Банка России на брокерскую деятельность, а сами компании, скорее всего, будут представлять из себя недавно зарегистрированные в России организации с минимальным уставным капиталом, либо будут иностранными компаниями, зарегистрированными где-нибудь на офшорных территориях.

Такие нелегальные брокеры могут быть организаторами финансовых пирамид или реализовывать какую-нибудь иную стратегию по «сравнительно честному отъему денег у населения». К реально существующим брокерским или инвестиционным компаниям они не будут иметь никакого отношения и единственная цель их деятельности – обман тех людей, которые доверились их рекламе и обещаниям высокого дохода.

Именно поэтому, крайне важно избегать сомнительных, малоизвестных и вызывающих подозрения компаний, которые используют агрессивное рекламное продвижение и обещают крайне выгодные условия обслуживания, резко отличающиеся от сложившихся на рынке.

Помочь отличить легально работающего в России брокера, у которого есть все необходимые лицензии от сомнительной организации, пытающейся добраться до ваших денег, может официальный сайт Банка России, где размещены реестры всех брокеров и депозитариев, легально действующих в данный момент в нашей стране.

Фондовый рынок в каждой стране в настоящее время контролируется национальными руководящими органами в сфере финансов. Такими являются, например: SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) для США, SEBI (Совет по ценным бумагам и биржам) для Индии, Центральный банк для России и т. д.

На сайте Центробанка существует раздел реестры, где можно увидеть все организации, которые легально занимаются (им была выдана лицензия) определенной деятельностью, связанной с фондовым рынком.

Рядового инвестора, скорее всего, будет интересовать актуальный реестр брокеров. Данный реестр называется довольно незамысловато «Список брокеров». При клике на него на устройство копируется файл в формате Excel, в котором будет приведены названия, регистрационные данные, включая адреса, а также телефоны всех брокеров России. Там же будут данные о номере лицензии, даты её выдачи и статусе (действующая или недействующая).

Всего, по состоянию на 13.02.2022 года в России осуществляют деятельность 251 брокер, включая как широко известных (АО «АЛЬФА-БАНК», ПАО «Сбербанк России», АО «БКС Банк» и др.), так и тех о которых даже автор этой книги слышит впервые (коммерческий банк «Хлынов», «Септем Капитал» и пр.).

Не у всех указанных брокеров вы сможете открыть счет и торговать через них на бирже (некоторые ориентируются не на массового клиента, а оказывают услуги лишь весьма ограниченному кругу лиц, вводя заведомо высокие комиссии или требование о первоначальном пополнении счета на чрезмерно высокую сумму), но все они, без сомнения, являются лицензированными компаниями, имеющими право на осуществление брокерской деятельности на фондовом рынке на территории Российской Федерации.

Те же лица, которые не включены в указанный реестр, но, по их заверениям, законно занимаются брокерской деятельностью и имеют большие виды на ваши накопления, лучше обходить стороной.

Конечно, кому-то общее количество легально действующих брокеров в нашей стране может показаться чрезвычайно большим, однако, я могу напомнить вам о том совете, который дал в ответе на предыдущий вопрос: выбирая брокера, останавливайтесь только на крупных и известных компаниях, которые не только не вызывают сомнения в легальности своей деятельности, но и могут похвастаться большим количеством клиентов. Как мы увидим в дальнейшем, таких компаний в нашей стране, на самом деле, не так уж и много.

17. Существуют ли рейтинги брокеров и где их посмотреть?

В интернете без труда можно отыскать множество рейтингов и сравнений условий обслуживания у различных брокеров.

Наиболее известный и постоянно обновляемый рейтинг по условиям обслуживания (прежде всего по комиссиям) приведен на портале Banki.ru.

На сайте Московской биржи можно увидеть полный список участников торгов, включая всех брокеров, действующих на данной площадке, а также множество рейтингов брокеров, сформированных по различным признакам (например, по объему клиентских операций, по числу клиентов и прочее).

В частности, по данным Московской биржи лидерами рейтинга по числу активных клиентов (это те клиенты, которые совершают хотя бы одну сделку в месяц) на январь 2022 года являются брокеры Тинькофф-Банка, ВТБ и Альфа-Банка.

Изучение указанных рейтингов помогает не только определиться с выбором брокера, но и понять, насколько тот или иной брокер является крупным и надежным.

Разумеется, прежде всего брокеры отличаются условиями обслуживания.

Как мы определились выше, нулевым уровнем при выборе брокера будет подтверждение наличия у него лицензии. Однако если мы выбираем брокера из рейтингов Московской биржи, которые были упомянуты в предыдущем ответе, то это сильно облегчает задачу, так как все брокеры, входящие в указанные рейтинги, имеют необходимые документы и разрешения.

По каким же параметрам я бы рекомендовал сравнивать брокеров с целью поиска наиболее оптимальных условий обслуживания?

Прежде всего, важным параметром является порядок пополнения и вывода средств. Здесь нужно обратить внимание на сроки переводов и наличие комиссии за соответствующие действия.

Идеальный брокер позволяет наиболее удобным для вас способом пополнять и выводить денежные средства с брокерского счета. При этом срок зачисления денег на брокерский счет (при пополнении счета) и на вашу банковскую карту (при выводе средств со счета), должен стремиться к моментальному, в то время, как любых комиссий за подобные операции желательно избежать вовсе (как минимум при транзакциях в рублях).

Следующим, важным для начинающих инвесторов пунктом должно стать удобство приложения или торгового терминала, если вы планируете торговать с его помощью.

У идеального брокера функциональная и визуальная составляющая основного инструмента совершения сделок (а сейчас это, как правило, приложение для смартфона или планшета) должна быть на высоком уровне, чтобы клиенту было удобно воспринимать отображенную информацию и при этом, чтобы он имел под рукой все необходимое для заключения сделок и, одновременно с этим, был бы застрахован от случайных ошибок и включения ненужных ему функций.

Кроме этого, внимательно следует отнестись и к выбору активов, то есть к тому, на какие именно биржи брокер дает выход, есть ли доступ к IPO и так далее.

Идеальный отечественный брокер, как минимум, должен давать доступ к Московской бирже (для сделок с российскими акциями и облигациями, а также некоторыми иностранными ценными бумагами, торгуемыми за рубли), к Санкт-Петербургской бирже (где представлен большой выбор иностранных ценных бумаг), а также желательно к международным биржам, чтобы иметь как можно меньше ограничений в выборе инструментов для инвестирования. Кроме этого, для некоторых может быть важна возможность выхода на срочный рынок (для торговли биржевыми контрактами).

Ну и конечно же, большую роль играет размер комиссий брокера.

Это один из самых важных параметров. Идеальный брокер берет нулевую комиссию за сделку и такую же за обслуживание. К сожалению, настолько идеальных брокеров в России пока ещё нет, но любой разумный инвестор должен стремиться к минимизации комиссий, так как затраты на них снижают его реальную доходность от сделок на бирже.

Последнее, на что я бы советовал обратить внимание – это возможность открыть брокерский счет онлайн.

Офисы брокеров обычно сосредоточены в крупных городах. Инвесторы же живут не только там, но и в небольших населенных пунктах. Хотя и для жителей мегаполиса возможность открыть счет и зачислить деньги без визита в офис будет важным фактором удобства.

С данным брокером я знаком не понаслышке. Свой первый брокерский счет я открыл именно в Альфа-Банке. В настоящий момент брокер работает под брендом «Альфа-Инвестиции».

Помимо собственно брокера, у Альфа-Банка есть управляющая инвестиционная компания «Альфа-Капитал», которая привлекает деньги клиентов и самостоятельно управляет ими, беря за это дополнительную комиссию.

Ниже приведены сведения именно о брокере «Альфа-Инвестиции», позволяющего своим клиентам открывать обычные брокерские счета и ИИС и самостоятельно осуществлять сделки на бирже.

Количество клиентов на октябрь 2021 года – более 1 млн 200 тыс. человек (по данному показателю – 4-й брокер России).

Брокерский счет открывается удаленно, в том числе через приложение на смартфоне. Само приложение было полностью обновлено в апреле 2021 года. Разработчики сделали его более удобным для клиентов. В более ранней редакции приложение «Альфа-Инвестиции» вызывало множество довольно критических отзывов у пользователей.

Прочие условия приведены по состоянию на октябрь 2021 года. При открытии брокерского счета обязательно проверяйте данную информацию на сайте брокера.

У «Альфа-Инвестиции» достаточно широкая линейка тарифов. На официальном сайте приведено четыре основных тарифных плана. При этом под названием тарифа сразу же написано кому данный тариф будет более интересным, что делает выбор весьма удобным.

Самый простой тарифный план «Инвестор» отличается тем, что у него самая высокая величина тарифа за сделку, по сравнению с остальными. Зато, в отличии от других тарифных планов, здесь отсутствует ежемесячная абонентская плата.

Обычно, тарифы с ежемесячной абонентской платой рекомендуются только в том случае, если объемы ваших операций по брокерскому счету за месяц составляют более 100 тыс. рублей, в противном случае регулярная абонентская плата нивелирует преимущества низких комиссий за отдельные сделки.

Комиссия за сделку на данном тарифе составляет 0,3 % от её суммы. Иначе говоря, за каждую проведенную вами операцию по купле-продажи ценных бумаг вам придется заплатить брокеру 0,3 % от суммы, на которую совершена каждая сделка.

Некоторые брокеры, помимо указанной комиссии, берут отдельную дополнительную плату за услуги депозитария. Другие брокеры включают все затраты на деятельность депозитария в свой обычный тариф и клиент платит всего одну комиссию, в которую уже всклочены все расходы и по комиссиям депозитариев, и по комиссиям самой биржи.

«Альфа-Инвестиции» относится ко второму типу брокеров, что является несомненным плюсом, так как их клиенты платит одну комиссию, в связи с чем возникает меньше путаницы и недопонимания.

Вывод средств происходит легко и быстро, но доступен только по рабочим дням с 9:00 до 23:45. Зато пополнение удобное – зачисление практически моментальное. Никакой дополнительной комиссии за снятие или пополнение счета нет.

Подтверждение сделок осуществляется с помощью цифровой подписи клиента, которая генерируется после установки приложения брокера для каждого устройства. Без указанной цифровой подписи торговать будет невозможно.

Брокер дает доступ как к Московской, так и к Санкт-Петербургской биржам, что позволяет его клиентам иметь богатый выбор активов для совершения сделок.

Помимо приложения на смартфоне брокер Альфа-Банка позволяет торговать через терминал QUIK (Windows), а также собственный терминал Альфа-Директ 4.0 (Windows). Для клиентов доступен бесплатный набор торговых роботов.

Торговля на валютной бирже ведется лотами по 1000 долларов или евро. Такая высокая лотность может быть неудобна для клиентов, торгующих в иностранной валюте с небольшой ежемесячной суммой пополнения.

В целом указанный брокер является не плохим решением для инвесторов, особенно из числа экосистемных клиентов Альфа-Банка.

ВТБ является одним из крупнейших банков России, по размеру активов уступая только Сбербанку. К тому же более 90 % акций ВТБ принадлежит российскому государству. Все это придает клиентам брокерам данного банка уверенность в его надежности и сохранности их средств.

Указанный брокер работает под брендом «ВТБ Мои Инвестиции» и по общему количеству клиентов на октябрь 2021 года (более 1 млн 800 тыс. человек) занимает третью строчку в рейтинге Мосбиржи. Хотя по числу активных клиентов «ВТБ Мои Инвестиции» занимает более чем почетное второе место.

Прочие условия приведены по состоянию на октябрь 2021 года. При открытии брокерского счета обязательно проверяйте данную информацию на сайте брокера.

Тарифная сетка у «ВТБ Мои Инвестиции» настолько обширная, что при её изучении начинающему инвестору может стать немного жутко. Особенно странно то, что некоторые тарифные планы отличаются друг от друга весьма малозначительными нюансами и в целом в тарифной политике данного брокера достаточно легко запутаться.

Тем не менее базовый тариф «Мой онлайн», который, очевидно лучше всего подойдет новичкам в инвестициях, выглядит очень конкурентноспособным.

В данном тарифном плане ВТБ предлагает одну из самых небольших комиссий на рынке. Она составляет всего лишь 0,05 % от сделки и это в шесть раз меньше, чем у той же «Альфа-Инвестиции».

Отдельное внимание стоит обратить на то, что комиссия в тарифе «Мой онлайн» не включает комиссию биржи. Здесь эта комиссия оплачивается отдельно в то время, как у всех иных брокеров, приведенных в данном разделе, она включена в основной тариф в качестве его составной части. Указанная комиссия составляет не меньше 0,01 %. Это крайне настораживающая формулировка, так как из описания плана не понятно, до какой степени высокой может быть данная комиссия.

К плюсам можно отнести то, что «ВТБ Мои Инвестиции» не берет никакой комиссии за сделки купли-продажи своих биржевых фондов и облигаций федерального займа для населения (ОФЗ-н). Это очень значительное преимущество для тех, кто предпочитает инвестировать в указанные инструменты.

Брокер также не берет плату за услуги депозитария и не взымает комиссию за пополнение и вывод денег. Однако следует иметь в виду, что при выводе средств они поступят на счет только на следующий день.

«ВТБ Мои Инвестиции» дает доступ своим клиентам доступ как к Московской, так и к Санкт-Петербургской биржам.

В отличии от брокера Альфа-Банка, брокер от ВТБ позволяет покупать валюту от 1 единицы. Поэтому вам можно не копить деньги в рублях на покупку тысячи долларов, а сразу купить необходимое количество валюты.

Указанный брокер может быть удобен тем, кто только пришел на биржу и кому важны низкие комиссии, особенно на первых порах.

В настоящий момент является самым популярным брокером на российском рынке. Работает под брендом «Тинькофф Инвестиции».

Данные брокер известен агрессивной рекламной компанией, которая, надо признаться, дает свои плоды. Судите сами: количество клиентов на октябрь 2021 года – более 7 млн (по данному показателю – 1-й брокер России).