Дао Достатка: Практическая Стратегия Финансовой Самодостаточности

ВВЕДЕНИЕ

«Работать до смерти или умереть на работе» – именно так рисовалось мне будущее поздней осенью 2008 года.

В мире бушевал финансовый кризис; рынки ценных бумаг повсеместно находились в состоянии свободного падения.

Но сильнее всего выбивало из колеи то обстоятельство, что стоимость жизни росла, а доход оставался прежним, и перспективы его роста в обозримом будущем отсутствовали.

Следствием этого и стал вывод, озвученный чуть выше. Поскольку перспективы были одна хуже другой, пришлось искать третий путь.

На этом пути доходы растут или как минимум остаются стабильными, есть возможность делать сбережения и, что самое главное, с течением времени создать капитал такого размера, чтобы финансировать текущее потребление с помощью пассивных доходов. А значит, в какой-то момент при желании прекратить активную трудовую деятельность, сохранив достойный уровень жизни.

Когда есть всё необходимое и запас на случай непредвиденных обстоятельств, – это и будет достаток.

Достаток – прекрасная альтернатива богатству; прежде всего тем, что каждый может создать свой достаток самостоятельно, тогда как богатство – это результат случайного благоприятного стечения обстоятельств.

Я в поисках подходящего жизненного сценария переехал в Сингапур, где, как известно, большинство населения составляют этнические китайцы, а ведущая религия – конфуцианство.

Именно оттуда происходит термин «дао» – это и путь, и совершенствование в какой-либо деятельности.

Что характерно, о достатке люди рассуждали давно. В Ветхом Завете есть притча о том, как египетскому фараону приснились семь тучных коров, а затем пришли семь тощих коров и сожрали тучных.

Смысл этого сна растолковал фараону человек по имени Йосэф.

По его версии, Египет ждали семь плодородных лет, а потом семь лет неурожая, которые грозят большими бедами. Совет – нужно делать запасы в тучные годы, и тогда в тощие годы будешь в полном порядке.

В жизни каждого человека всё точно так же – есть «тучные годы», когда мы полны сил и ведём активную деятельность.

После выхода на пенсию для многих наступают «тощие годы», когда люди могут позволить себе лишь самое необходимое.

Дао достатка – это возможность иметь достойный доход в любом возрасте, чего, безусловно, заслуживает каждый читатель.

А что конкретно для этого нужно сделать – рассказано в книге.

Приятного и полезного чтения!

Деньги – это ещё не всё,

но и всё остальное –

это тоже ещё не деньги.

(Народная мудрость)

ТУПИК САМОСТОЯТЕЛЬНЫХ РЕШЕНИЙ

Представьте, что вы получили сертификат на жизнь до ста двадцати лет.

Ваше первое ощущение? Скорее всего, радость, ведь здорово же жить так долго? Возможно, к ней позже добавится тревога.

Сейчас по закону можно выйти на пенсию с шестидесяти пяти лет, а жить вы будете до ста двадцати.

Получается, что пятьдесят пять лет надо есть, пить, одеваться, и откуда взять деньги хотя бы на это? Не говоря уже о тех маленьких радостях и радостях чуть побольше, которыми Вы привыкли себя баловать, пока активно трудились?

Кому-то, возможно, повезёт получить от доброй бабушки или бездетного дядюшки наследство, позволяющее жить в достатке и даже в изобилии.

Но что делать остальным? Пожалуй, задуматься, на что они будут жить, оказавшись в один прекрасный день на заслуженном отдыхе.

Сейчас подавляющее большинство людей теряет прежний уровень жизни после выхода на пенсию. Вот вам свежие цифры, которые приводит депутат Мособлдумы Анатолий Никитин в интервью РИА «Новости» в сентябре 2025 года: чтобы получать пенсию 100 000 рублей, россиянам нужно зарабатывать 230 тысяч рублей в месяц в течение пятидесяти трёх лет и накопить 630 баллов индивидуального пенсионного коэффициента.

Таким образом, мы видим, что задача государства – обеспечить прожиточный минимум. Следовательно, сохранение уровня жизни, который был у вас до выхода на пенсию, – это задача для самостоятельного решения.

Что делать? Ответ, кажется, лежит на поверхности: пока ваша жизнь в активной фазе, необходимо откладывать часть дохода.

Следующий вопрос – какую часть дохода нужно направлять в сбережения?

Итак, у тех, кто начал работать в двадцать – двадцать пять лет, а прекратил в шестьдесят пять, в распоряжении всего сорок – сорок пять лет активной деятельности. И за этот период нужно создать запас на следующие пятьдесят пять лет.

Выглядит как необходимость сберегать более половины дохода, а точнее – 60–70 %.

Это ж сколько надо зарабатывать или во всём себе отказывать? Приемлемо ли это для лично для вас? Готов спорить, что вряд ли.

Если откладывать меньше – скажем, 10 %, то за десять лет накопится денег ровно на один год привычных расходов. Вдохновляет? Тоже вряд ли. То есть просто сберегать часть дохода – этого мало для решения задачи. Сбережения нужно приумножать.

Каким образом? Ежедневно мы пропускаем через себя десятки рекламных объявлений о быстрых, больших и так далее заработках. В этот момент хорошо бы задуматься: а зачем рекламировать все эти прекрасные способы? Заработай свои миллионы и наслаждайся жизнью.

Однако люди, увлечённые идеей быстрого приумножения сбережений, продолжают слетаться на яркую рекламу, как бабочки на огонь, и, как хрупкие крылышки бабочки на огне, гибнут их сбережения.

Быстрее всего теряют деньги те, кто просто отдал их мошенникам. Чуть дольше живут сбережения тех, кто решил купить криптовалюту. Наконец, «долгожители» среди обречённых сбережений – вложения в акции; отдельным игрокам удаётся унести с рынка больше, чем было изначально вложено, однако факт остаётся фактом – даже на этом давно существующем рынке деньги теряются.

КАК ПОТЕРЯТЬ ДЕНЬГИ НА ИНВЕСТИЦИЯХ В САМЫЙ ЛУЧШИЙ ФОНД

Самым успешным инвестиционным фондом на американском рынке акций с 2000 по 2010 годы был CGM Focus Fund (CGMFX). Его среднегодовая доходность составила 18 % годовых против почти нулевой (0,69 %) доходности индекса S&P500.

В общем, вы могли бы увеличить свой капитал в пять раз в долларах за десять лет, вложившись в этот фонд, даже при условии, что рынок испытал два мощных потрясения: лопнувший пузырь доткомов в 2000 году и Великую рецессию 2008 года.

Это великолепная доходность! Однако, согласно модели компании Morningstar, средний инвестор фонда фактически терял 11 % в год (а в отдельные моменты даже больше – до 16 % годовых).

Для тех, кто думает, что это опечатка, повторяем: фонд рос с темпом 18 % годовых, средний инвестор фонда потерял 11 % годовых.

Всё потому, что инвесторы вели себя… как люди. Они пытались определить время покупки и продажи. Например, огромные деньги пришли в фонд в 2007 году после бурного роста, чтобы испытать падение на 48 % в следующем году. В начале 2009 года, на минимумах рынка, фонд испытал крупнейший отток инвесторов.

Инвесторы принимали эмоциональные решения, основываясь на недавних событиях, неоднократно меняя свою позицию, и, как это обычно бывает в таких случаях, в самое неподходящее время1.

* * *

В последующих главах мы подробнее разберём, почему вложения в акции и криптовалюту приводят к потере денег.

Однако у подобного выбора есть более глубокие последствия, которые хуже, чем просто утрата средств:

– теряются сбережения, сделанные за счёт работы в прошлом;

– годы сбережений уходят вместе с потерянными вложениями;

– чтобы возместить потери, потребуются дополнительные годы активного труда, которых остаётся всё меньше и меньше.

Крах американской компании ENRON в 2001 году обнулил пенсионные сбережения десятков тысяч её сотрудников. Сотрудники верили работодателю и охотно покупали его акции, которые в одночасье превратились в пыль.

Эта история приводится в качестве иллюстрации поговорки о том, что яйца лучше держать в разных корзинах. Однако авторы поговорки стыдливо умалчивают, что в конечном итоге разбиваются яйца во всех корзинах, просто в каких-то раньше, в каких-то позже. Главное правило пенсионных сбережений – их нужно сохранить любой ценой.

Получается, для их приумножения нужно использовать исключительно надёжные варианты, такие как депозиты в крупнейших банках? К сожалению, большинство таких вложений часто приносят доход, который сильно отстаёт от уровня инфляции.

Вот и кажется, что все попытки решения вопроса пенсионных накоплений заводят в тупик:

– простое накопление работает только для сверхбогатых, кто может себе позволить сберегать 60–70 % своих доходов;

– надёжные вложения приносят низкий доход;

– погоня за доходом (рискованные вложения) почти всегда приводит к потере денег.

На самом ли деле это тупик? Имеет ли решение проблема создания накоплений для сохранения уровня жизни после прекращения активной деятельности?

Чтобы ответить на эти вопросы, нам придётся кое-что прояснить.

ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИЦИИ

Обычно способы приумножения сбережений люди называют инвестициями, а сам процесс приумножения – инвестированием. Сейчас довольно часто можно услышать: «Я инвестор», «Мы инвестируем». Интересно: те, кто так говорят, задумывались ли когда-нибудь над смыслом этих слов?

В то же время базовое определение инвестиций такое: «Инвестиции – это размещение капитала с целью получения прибыли».

Таким образом, изначально инвестиции – это всегда такие вложения, которые приносят нам больше, чем мы вложили. Цель инвестирования – получить на выходе больше, чем на входе. При идеальном варианте – как можно больше и как можно быстрее.

Но идеал, как показывает жизнь, труднодостижим, поэтому оптимальный вариант – добиться достойного результата в разумные сроки.

Базового определения инвестиций достаточно, чтобы понять, что те виды финансовых вложений, которые преподносятся как лучшие «инвестиции» – акции и криптовалюты, – отличаются от инвестиций, о которых говорится в приведённом выше определении.

Как можно быть уверенным, что акции или криптовалюта принесут больше, чем вы в них вложили? У них отсутствует механизм гарантированного повышения курса, поэтому называть их инвестициями – значит, мягко говоря, подменять правду вымыслом, а по-простому – врать.

Когда биткойн будет стоить миллион долларов? А когда стоимость одной акции «ЛУКОЙЛа» достигнет отметки десять тысяч рублей? Вы должны знать точные ответы на эти и подобные вопросы, чтобы с полным правом называть инвестициями вложения в акции и криптовалюту.

То, что сейчас называют инвестициями и трейдингом, в XIX веке называли stock gambling. Дословный перевод с английского – «азартная игра на рынке акций». Сто пятьдесят лет назад люди чётко понимали природу вложений в акции и называли вещи своими именами.

Приобретая акции и криптовалюту, вы приобретаете надежду на будущие доходы. Чтобы гарантировать доходы (и при этом сохранить первоначальную сумму), следует выбирать другие инструменты.

А что происходит при покупке-продаже акций?

Покупатели говорят, что курс повысится, продавцы утверждают, что понизится, то есть в момент каждой сделки по акциям заключается пари2.

В силу толерантности торговлю акциями стали называть инвестициями, но ввели понятие инвестиционных рисков – мол, тот факт, что люди теряют деньги на таких вложениях, и есть проявление рисков. Но зря тут употребляется множественное число, ведь риск-то один и вполне конкретный – рано или поздно потерять все деньги. Правильно даже называть риск потери денег при вложениях в акции гарантией – объяснение этому мы дадим позже.

А пока посмотрим на ситуацию с другой стороны – что же заставляет называть вложения в акции «инвестициями»?

Вокруг акций сложилась огромная индустрия – финансовые советники, брокеры, управляющие компании, которые зарабатывают либо по факту сделки, либо долю от величины портфеля (средств, переданных в управление).

Профессиональные участники фондового рынка заинтересованы в двух вещах:

чтобы на рынок приходило как можно больше денег;

чтобы на рынке проходило как можно больше сделок.

Вопрос о том, будут ли участники рынка получать прибыль от вложений в акции, остаётся за пределами круга их интересов.

Популярная среди торговцев акциями поговорка гласит: «The Bulls Climb Up Stairs, While Bears Jump Out The Window» – «Быки поднимаются по ступенькам, в то время как медведи выпрыгивают из окон». Быками называют тех, кто ставит на повышение, медведями – тех, кто ставит на понижение.

Вся поговорка – это метафора рынка акций: долгие периоды роста рынков («подъёмы по ступенькам») сменяются короткими, но резкими («прыжки из окон») спадами. Однако последствия таких «прыжков» приходится разгребать очень долго.

Во времена Великой депрессии в США в 1929–1933 годах индекс фондового рынка потерял 85 % стоимости. Значение индекса Доу – Джонса вернулось на докризисный уровень в 1954 году; «инвесторы» ждали этого события двадцать пять лет.

Ещё дольше – почти тридцать пять лет – заняло восстановление фондового рынка Японии. Рекорд, установленный индексом японского рынка NIKKEI в конце 1989 года, был побит в 2024 году.

Когда вы слышите об успехе на фондовом рынке, вспомните древнюю притчу, приведённую в книге Нассима Талеба «Чёрный лебедь».

* * *

«Более двух тысяч лет тому назад римский оратор, беллетрист, мыслитель, стоик, политик-манипулятор и (почти всегда) благородный джентльмен Марк Туллий Цицерон в трактате «О природе богов» поведал такую историю.

Греческому философу Диагору, прозванному Безбожником, показали изображения людей, которые молились богам и спаслись при кораблекрушении. Подразумевалось, что молитва спасает от гибели.

Диагор спросил: «А где же изображения тех, кто молился, но всё-таки утонул?»

Набожным утопленникам не так-то просто высказать своё мнение со дна морского по той причине, что они мертвы. Как следствие, поверхностный наблюдатель запросто может поверить в чудеса»3.

* * *

Все факты в историях успеха – чистая правда: кому-то действительно везёт на рынке акций. Однако для полноты картины хорошо было бы знать, сколько человек пытались сыграть на акциях и потеряли деньги.

Следующая цитата проливает свет на масштабы трагедии: «В 1923 году семь человек, стоящих на вершине пирамиды финансового успеха, собрались в гостинице «Эджуотер» в Чикаго. Вместе они контролировали больше денег, чем Казначейство Соединённых Штатов, и в течение долгих лет средства массовой информации приводили их в качестве примеров успеха.

Кто были эти люди?

Чарльз Шваб, президент самой большой в мире компании-производителя стали, Артур Каттен, самый большой спекулянт на рынке пшеницы того времени, Ричард Уитни, президент Нью-Йоркской фондовой биржи, Альберт Фолл, член Кабинета министров, Джесси Ливермор, величайший спекулянт на Уолл-Стрит, Леон Фразер, президент Международного расчётного банка, и Айвэн Крюггер, глава самой большой монополии в мире.

Что с ними произошло? Шваб и Каттен умерли, разорившись, Уитни провёл долгие годы в тюрьме Синг-Синг; Фолл также провёл много лет в тюрьме, но был освобождён и умер дома; а остальные: Ливермор, Фразер и Крюггер – совершили самоубийство»4.

Мы, конечно, знаем, что Фортуна переменчива, однако, когда в числе проигравших оказываются все победители – это слишком даже для трагической случайности. Значит, это трагическая закономерность. Однако на неё будут закрывать глаза до тех пор, пока есть те, кого можно назвать победителями сегодня. Ничего, что завтра они проиграют: завтра будут новые победители, а про тех, вчерашних, можно будет и забыть.

КЛЮЧЕВОЕ РАЗЛИЧИЕ ИГРОВЫХ И ДОГОВОРНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

Конечно, каждый из тех, кто несёт свои деньги на рынок акций, меньше всего рассчитывает оказаться в числе проигравших, однако именно на это, в конечном итоге, он себя обрекает. И причина здесь в игровой природе акций.

Как раз время об этом поговорить.

С тем, что нужно отправлять часть текущих доходов на накопление, мы определились, и теперь наша задача – сохранить их и приумножить, то есть правильно вложить. Нам надо, чтобы результат от вложения нашего капитала покрывал все расходы.

Финансовый рынок предлагает варианты: играть на рынке акций либо отдать средства в рост под договор. Причём отдать не просто любому, кто попросит, а тому, кому мы доверяем. Как раз этому требованию отвечают облигации.

Если мы говорим о рынке облигаций компаний, то на нём существует процедура допуска: туда может прийти только компания, существующая более трёх лет и получавшая прибыль в эти годы. То есть уже есть основание предполагать, что обязательства будут выполнены. Кроме того, компания должна работать в надёжной отрасли, которая существует долгое время.

Приведу пример из личного опыта. В декабре 2008 года я обратил внимание на один выпуск облигаций: на рынке они продавались за полцены со сроком погашения через три месяца. Выпустила их компания по производству замороженных продуктов «Талосто», чья продукция продавалась буквально в каждом супермаркете, а рекламу фирмы можно было ежедневно видеть на центральных телевизионных каналах.

Даже на житейском уровне было понятно, что такая компания с погашением своих облигаций справится. Но отдельным держателям её облигаций деньги нужны прямо сейчас, поэтому они готовы смириться с потерями.

Я приобрёл облигации на бирже – по сути, выкупил права требования по договору за полцены у тех, кто не хотел ждать три месяца. Мы заключили честную сделку: каждая сторона получила то, что хотела в момент её заключения.

УГОВОР ДОРОЖЕ ДЕНЕГ

Рынок облигаций (их также называют долговыми бумагами) таков: есть договор, по которому исправно платят, проценты по нему не могут быть супербольшими. Но заработать можно 10 % годовых в рублях, что вполне отвечает задаче накопления пенсионных сбережений, когда нам нужны такие вложения, вероятность прироста которых почти 100 % (почти, потому что есть непредвиденные обстоятельства, например: землетрясение разрушит завод и деньги будут потеряны, хотя вероятность такого развития событий крайне мала).

Теперь, отталкиваясь от ожидаемой доходности 10 % годовых, легко рассчитать нашу конечную цель.

Мы должны прийти к сумме десяти наших годовых бюджетов, чтобы вложения под 10 % годовых приносили нам один годовой бюджет – в этом идея решения задачи обеспеченной старости.

Осталось выяснить, сколько нужно откладывать.

Популярные рекомендации имеют денежное выражение: пять тысяч рублей в месяц, десять тысяч рублей в месяц и так далее.

Я считаю, что ориентироваться надо не на количество денег, а на определённый процент от дохода.

Вполне можно позволить себе отложить 10 % годового дохода. А 10 % годовых – заработать. Как мы уже выяснили, с помощью долговых ценных бумаг в России получить доходность10 % годовых можно с вероятностью, близкой к 100%, то есть практически гарантированно. Вкладывая в облигации 10 % регулярно – ежемесячно или ежегодно, – в течение 25 лет мы создаём генератор денег. Облигации выпускают обычно на срок от года до пяти лет, то есть вложенные в них средства будут работать на нас до погашения. Потом эмитент свои обязательства выполнит, вернёт деньги с процентами, и мы посмотрим, куда их ещё вложить. Именно осознание того, что договор закончится в определённый срок, делает наши вложения прогнозируемыми, в отличие от вложений в акции. В итоге мы создаем капитал такого размера, который приносит доход, равный или превосходящий тот, что мы зарабатывали в период активной трудовой деятельности.

Можно продолжить работать, но к возрасту 65–70 лет мы уже себя защитим, обеспечим привычный образ жизни на долгие годы.

Как временные попутчики, позволяющие нам несколько увеличить свои доходы, подойдут народные облигации и облигации федерального займа (ОФЗ), но они не могут решить задачу повышения и сохранения уровня жизни после выхода на пенсию. И уж совсем нам не по пути с так называемыми структурными облигациями (так их именуют на российском рынке, на западном – структурными продуктами, нотами).

Структурные продукты заманивают высоким доходом при условии совпадения нескольких условий и мало чем отличаются от ставки на спорт. Это ставки, преподносимые как ценная бумага, которые и облигациями-то назвать нельзя. Мы помним, что облигация – это договор займа, а в данном случае нам предлагают сыграть: выиграете – получите приличный доход, а проиграете – половину, а то и две трети потеряете. Но терять средства, предназначенные обеспечивать нам достойную старость, нельзя, поэтому при создании личного пенсионного фонда следует воздерживаться от всех вариантов вложений, где присутствует элемент игры.

Природа облигаций изначально строится на выполнении обязательств в оговорённый срок, при этом типе финансовых отношений обе стороны выигрывают. Это тихие деньги, которые исправно работают, давая стабильный доход и не привлекая к себе внимания, что вполне понятно: деньги, как и счастье, любят тишину.

ЧТО НАША ЖИЗНЬ? ИГРА?

Теперь посмотрим на «шумные» деньги – те, которые изо всех сил кричат о себе, призывая вкладываться именно в них, поскольку они могут дать всё и сразу. Но так ли это на самом деле? Анализ американского рынка акций за сто лет показывает, что доходность индекса составляет 5–6 %, в технологических отраслях – 11 %, что не так далеко от тех 10 %, о которых мы говорим. А всё, что значительно выше, – это случайные выигрыши.

Теория вероятности доказывает: сценарий на бесконечном отрезке времени один – потеря всех денег, поскольку каждый частный инвестор играет против бесконечно богатого противника5.

Вложения в акции – те деньги, с которыми можно попрощаться. Хотя изначально, получив хорошую прибыль, можно подумать: «За пять лет отлично заработал, а за десять и того больше будет». Это не так, поскольку на рынке акций никогда не известно, в какой момент закончится рост, когда цена снизится или повысится. Доходы от акций, как правило, не закономерны, и получают их вовсе не те люди, которые держали акции на момент предыдущего кризиса.

Возьмём, к примеру, компанию Apple: она три раза за историю своего существования была на грани разорения, её акции теряли до 80 % стоимости, это длилось годами. Может ли человек, имеющий на руках такой актив, не приносящий денег, добавлять туда очередные 10 % своего дохода? Маловероятно.

Говоря об акциях, часто рассказывают истории успеха, но это случайное развитие событий, которое повторить невозможно. Выходя на рынок акций, потребитель покупает надежду на их рост и с пренебрежением говорит тому, кто выбрал не сиюминутную выгоду, а стабильный доход, что тот недополучит средства. А вот он один раз вложит сто тысяч, а потом заберёт миллион! Именно такой сценарий большинство хочет для своих денег.

Да, на рынке акций случаются удачи, и когда люди выигрывают, им кажется, что они умнее всех, но им просто повезло, это элемент удачи; гораздо чаще итог неутешительный – полная потеря денег. Даже если предприятие работает много лет, не факт, что держатели акций получат прибыль, поскольку многие предприятия сейчас развиваются за счёт заёмных денег, значит, они прежде всего будут погашать обязательства по банковским кредитам и перед держателями облигаций, а выплаты дивидендов акционеры могут и не дождаться.

Существует очень важный показатель – соотношение цены одной акции и прибыли на одну акцию. На развитом американском рынке он равен приблизительно 30, следовательно, потребуется 33 года, чтобы дивидендами вернуть те средства, которые были потрачены на покупку акций.

Рост и падение курса происходит под влиянием эмоций. Как говорил известный американский предприниматель Уоррен Баффетт, рынком руководят страх и жадность. Страх потерять деньги заставляет продавать, когда акции идут вниз, а жадность подталкивает к покупке в период роста.

Кому нравится испытывать удачу, могут, конечно, играть, только вот игра и достижение финансовых целей – два совершенно разных способа поведения. Возможно, начинающему вкладчику стоит попробовать поработать с акциями в качестве эксперимента, быть авантюристом в молодости хорошо. К тому моменту, когда он осознает, что его вложения дохода не приносят, у него будет время начать всё заново. И лучше во время этих игр не трогать сбережения, отложенные для жизни после выхода на пенсию.

ТЕОРЕМА О РАЗОРЕНИИ ИГРОКА

Для полноты картины давайте познакомимся с теоремой о разорении игрока. Формулируется она таким образом: «При игре с бесконечно богатым противником вероятность разорения игрока с конечным начальным капиталом равна единице».