Инвестиции в российский фондовый рынок: от нуля до первых шагов

Полный разбор налогов — в главе 18. Здесь только минимум, который нужен новичку в первый год, чтобы не удивиться уведомлению из налоговой.

Кто платит и кто удерживает

Резидент РФ (183+ дня в году в России) платит НДФЛ.

Нерезидент — по более высоким ставкам, обычно 30%, либо по ставке международного соглашения. Уточняйте у налогового консультанта.

Брокер — налоговый агент. По операциям на брокерском счёте он считает налог и удерживает его сам. Декларацию вам подавать не нужно, если нет других доходов, требующих её.

Что облагается

Источник дохода

База

Ставка для резидентов

Прибыль от продажи акций, облигаций, паёв

Доход от продажи минус расходы на покупку (включая комиссии)

13% до 2,4 млн руб. в год по инвестиционной базе, далее 312 000 руб. + 15% с превышения

Дивиденды российских компаний

Сумма выплат

13%, далее 15% с превышения 2,4 млн руб.

Купон по облигациям

Купон (для корпоративных выпусков после 2017 года — превышение купона над «ключевая ставка + 5 п.п.»)

13%, далее 15%

Курсовая разница по валюте

Прибыль от покупки и продажи

13%, далее 15%

Чего налогом НЕ облагается:

Просто рост цены бумаги, пока вы её не продали. Купили и держите — налога нет.

Убыток. Если по итогам года в рамках одной базы вы в минусе, налог не начисляется; убыток может переноситься на будущие периоды.

Деньги, лежащие на счёте и не вложенные.

Как снизить налог законно

ИИС-3 — счёт, открытый с 2024 года: возврат НДФЛ с пополнений (до 400 000 руб. в год, ставка возврата — от 13% до 22% в зависимости от вашей основной ставки) плюс освобождение прибыли от операций при закрытии (в пределах 30 млн руб.). Требуется держать счёт 5 лет и дольше. Подробно — в главе 18.

Льгота за долгосрочное владение (ЛДВ). Для бумаг в собственности более 3 лет освобождается прибыль в пределах 3 млн руб. за каждый полный год владения. Ограничения по видам бумаг и по учёту на ИИС — в главе 18.

Перенос убытков внутри года и на будущие периоды.

Реинвестирование дивидендов — не создаёт налогового события, потому что вы не выводите деньги.

Практический пример

Ситуация. Вы купили акции за 500 000 руб., через 2 года продали за 700 000. Прибыль 200 000. Налог 13% — 26 000 руб.

Варианты, которые меняют результат:

Держать дольше: если бумага будет в собственности более 3 лет, применяется льгота ЛДВ (в пределах её лимита) — налог может стать нулевым.

Перенести покупку на ИИС-3: вычет на взнос плюс освобождение прибыли при закрытии.

Оставить прибыль нереализованной: если в этом году у вас есть убыточные позиции, они уменьшат базу.

Вывод: налог — часть вашей доходности, и его нужно планировать заранее. Считайте доходность «до налогов» и «после налогов» как две разные цифры. Полная версия правил, актуальная на момент написания книги, — в главе 18; перед любым налоговым решением сверяйтесь с nalog.gov.ru.

Критерии выбора

1. Комиссии. Самое важное. Сравнивайте по формуле «стоимость владения портфелем», а не по рекламному числу. Смотрите на комиссию за сделку, custody, плату за счёт.

2. Ассортимент инструментов. ETF, облигации, акции — все ли доступны? Можно ли купить нужные ОФЗ?

3. Торговая платформа. Удобство терминала, мобильного приложения, скорость исполнения ордеров, стабильность работы.

4. Отчётность и налоговые документы. Качественная справка 2-ФС, готовность отвечать на вопросы налоговой.

5. Клиентская поддержка. Живые люди, скорость ответов, решение проблем.

6. Надёжность. Крупный, стабильный брокер, входящий в топ-20. Не самый дешёвый, но и не непонятный.

7. Минимальные суммы и лоты. Можно ли купить 1 акцию или нужен лот в 10? Можно ли купить 1 облигацию?

Порядок тарифов крупных брокеров (структура, а не точные цифры)

Конкретные ставки брокеры регулярно меняют, а таблица в книге устареет быстрее, чем её успеют перепроверить. Поэтому ниже — структура тарифов, по которой вы должны читать любое предложение на рынке.

Статья тарифа

Как обычно выглядит

На что смотреть

Комиссия за сделку, % от оборота

0,01-0,30% за сторону

Есть ли снижение при обороте и с какого порога

Комиссия за сделку, фиксированная

1-50 руб. за сделку

Выгодна ли при вашем среднем чеке

Плата за ведение счёта

0-500 руб./мес., часто 0 при обороте

Есть ли порог бесплатного обслуживания

Депозитарное обслуживание

доли процента в год, зависит от типа счёта

Сколько списывается именно с активов

Торговля валютой

отдельно от акций и облигаций

Часто выше основного тарифа

ПФИ (фьючерсы, опционы)

существенно выше

Отдельный тариф, если вообще доступен

Вывод денег

0-1,5% от суммы, нередко с ограничением по сумме в день

Часто выводить невыгодно мелкими частями

Как пользоваться таблицей. Возьмите свой тариф и подставьте реальные ставки в расчёт из раздела 4.6. Сравните два-три брокера по итоговой стоимости за год при вашем реальном обороте — обычно это даёт больше экономии, чем интуитивный выбор «самого известного».

Практический совет по выбору

Для большинства начинающих оптимален крупный брокер с низкой базовой комиссией и понятным мобильным приложением. Идеальный выбор — тариф с оборотной скидкой, потому что через год-два ваш портфель может вырасти и оборота станет больше.

Не гонитесь за «нулевой комиссией». Если брокер зарабатывает на спредах и скрытых платежах, вы платите больше в другой форме. Прозрачная комиссия лучше «бесплатной» с подвохом.

Шаг 1. Открытие счёта

Выберите брокера.

Зайдите на официальный сайт.

Заполните анкету (ФИО, паспорт, СНИЛС/ИНН).

Подтвердите личность (через СБП, через «Госуслуги» или в офисе с паспортом).

Привяжите банковскую карту для пополнения.

Дождитесь открытия счёта (обычно 5-15 минут онлайн).

Совет: привязывайте карту того же банка, что и брокер — внутрибанковские переводы быстрее и дешевле.

Шаг 2. Пополнение счёта

Переведите с карты на брокерский счёт.

Деньги зачисляются обычно в течение 1-5 минут (бывает до 1 рабочего дня в выходные).

Проверьте баланс в приложении.

Шаг 3. Выбор инструмента

Для первого разума рекомендую: - ETF на Индекс Мосбиржи (например, LQDT для «денежного» ETF, аналоги с минимальной комиссией). - Короткие ОФЗ (облигации федерального займа). - Одна-две отдельные акции — чтобы понять, как это работает.

Не начинайте с 5-10% капитала в рискованном активе. Начните с суммы, которую не жалко, — например, 5 000-10 000 рублей.

Шаг 4. Размещение заявки

Выберите инструмент в приложении.

Нажмите «Купить».

Введите количество (для акций — целое число, для ETF и облигаций — дробное).

Выберите тип заявки: лимитная (рекомендуется для начинающих).

Укажите цену. Лучше — на 0,1-0,3% выше лучшей цены покупки (Ask) в стакане, чтобы заявка исполнилась сразу.

Нажмите «Купить» и подтвердите.

Важно: если вы указали лимитную цену ниже, чем Ask, ваша заявка «висит» в стакане до тех пор, пока цена не опустится до неё. Это может занять дни или месяцы. Для новичка это ловушка. Сначала покупайте сразу (чуть выше Ask), а не ждите «идеальную» цену.

Шаг 5. Подтверждение сделки

После исполнения заявки вы увидите запись в сделках.

На брокерском счёте в разделе «Портфель» появятся бумаги.

Через Т+1 (на следующий рабочий день) пройдёт расчёт (если не настроен режим T+0).

Шаг 6. Забрать бумаги (если нужно)

По умолчанию бумаги остаются на брокерском счёте. Если вы хотите перевести их в депозитарий (например, для защиты от банкротства брокера), нужно: 1. Открыть счёт депо в депозитарии (через брокера). 2. Оформить заявку на перевод бумаг. 3. Дождаться зачисления.

Рекомендация: если у вас крупный капитал, переведите ценные бумаги в отдельный депозитарий, не связанный с брокером. Это защита от банкротства брокера. Если капитал небольшой, можно оставить на брокерском счёте.

Ошибка 1: путать счёт и депо

Брокерский счёт — деньги. Счёт депо — ценные бумаги. Это разные сущности. Многие новички путают «мне перевели деньги» и «мне перевели бумаги». Деньги на брокерском счёте и бумаги на счёте депо существуют независимо.

Ошибка 2: покупать по неактуальной цене

Если актив торгуется редко, последняя цена может быть неделю назад. Покупая по ней, вы либо не получите исполнения (заявка «висит»), либо купите совсем не по той цене, которую видели на графике.

Правило: смотрите не на «последнюю цену» (Last Price), а на стакан (Bid/Ask) и на глубину. Лучше — на среднедневной объём торгов: если вы покупаете 1 000 акций, а в день торгуется 100, вы «съедите» весь стакан и заплатите сильно выше.

Ошибка 3: покупать в последний день торгов

В последние минуты торгов покупать невыгодно: спреды расширяются, объёмы падают, маркет-мейкеры снимают заявки.

Ошибка 4: игнорировать дробные части

ETF и облигации можно покупать дробно. Многие новички покупают 1 штуку ETF, где нет разделения, и не могут купить «доля от ETF» в приложении некоторых брокеров. Проверяйте, поддерживает ли ваш брокер дробные покупки.

Ошибка 5: не выводить средства и купоны

Реинвестирование доходности — ключ к обгону инфляции. Если вы снимаете купоны и дивиденды и тратите их, а не реинвестируете, вы теряете значительную часть потенциального роста. Раз в квартал направляйте все поступления обратно в портфель.

Ошибка 6: не читать оферты и тарифы

Тарифы меняются. Иногда меняются незаметно для вас. Раз в полгода проверяйте свой тарифный план на сайте брокера.

Ошибка 7: открыть ИИС «на всякий случай»

Если у вас нет стабильной «белой» зарплаты, ИИС — пустая трата. Платите повышенные комиссии без возможности использовать вычет. Не открывайте ИИС, если не понимаете, зачем он вам.

Ошибка 8: игнорировать корпоративные события

Дробление акций (сплит). Акция за 1 000 руб. делится на 2 по 500 руб. Количество акций удваивается, цена падает вдвое. Ваш портфель по стоимости не меняется, но количество бумаг растёт.

Выплата дивидендов. Сумма уменьшается на размер дивиденда в день выплаты, но на счёте появляется дивиденд.

Допэмиссия. Новые акции выпускаются, старые могут подешеветь.

Новички иногда пугаются «падения цены» в день дивидендов — это не потеря, а техническое уменьшение цены.

Ошибка 9: не пользоваться стоп-заявками

Стоп-заявка (stop order) — заявка, которая становится рыночной при достижении заданной цены. Это инструмент ограничения убытков. Новички часто не используют его, и падение на 30% в их портфеле длится месяцами.

Ошибка 10: выбирать брокера только по рекламе

Реклама обещает «0% комиссии», а на деле комиссия 0,3%. Читайте тарифный план, а не рекламный баннер.

Сценарий 1: Базовый консервативный портфель

Цель. Накопить подушку безопасности (6 месяцев расходов = 600 000 руб.).

Решение. 1. 200 000 руб. — вклад в надёжном банке (под 16% годовых на 6 месяцев). 2. 200 000 руб. — вклад на 1 год (под 17% годовых). 3. 200 000 руб. — «лестница» ОФЗ: ОФЗ с погашением через 6 мес + через 1 год.

Доходность: 15-17% годовых, без риска потери капитала (если не продавать раньше).

Почему так: цель краткосрочная, риск неуместен, максимизируем доходность без риска.

Сценарий 2: Портфель на 5 лет

Цель. Накопить на первоначальный взнос по ипотеке 4 000 000 руб. за 5 лет. Текущий капитал 1 500 000.

Решение. 1. 20% (300 000) — деньги на депозите (подушка, резерв). 2. 50% (750 000) — ОФЗ со сроком 1-3 года (доходность 16-17% сейчас, с реинвестированием). 3. 30% (450 000) — ETF на Индекс Мосбиржи (долгосрочный рост, волатильность).

Ожидаемый результат: 5 лет при 11% годовых = 1 500 000 x 1,11^5 ≈ 2 596 000 руб. С пополнениями может быть 3-4 млн. Плановая цель достижима.

Почему так: умеренный риск, сбалансированный под цель.

Сценарий 3: Портфель на 20+ лет

Цель. Обеспечить себя в старости (пенсионный портфель).

Решение. 1. 5% — деньги (ликвидность). 2. 15% — облигации (доходность и стабильность). 3. 70% — акции и ETF (рост капитала). 4. 10% — золото и валюта (диверсификация рисков).

Ожидаемый результат: при 8-10% годовых за 25 лет капитал вырастет в 6-10 раз. Например, 3 000 000 руб. → 25 000 000 руб. При выводе 4% в год (правило 4%) получите 1 000 000 руб. в год — это уже вполне рабочая «пенсия».

Почему так: максимальный горизонт позволяет максимальный риск. Пенсионный портфель на 20+ лет — самый агрессивный.

Подготовка (до открытия)

☐ Определите брокера (сравните тарифы).

☐ Подготовьте паспорт, СНИЛС/ИНН.

☐ Определите, нужен ли ИИС (есть ли стабильный «белый» доход).

☐ Определите размер первого взноса.

☐ Выберите конкретные инструменты (минимум 2-3).

Открытие счёта

☐ Зарегистрируйтесь на сайте брокера.

☐ Заполните анкету.

☐ Подтвердите личность.

☐ Привяжите карту.

☐ Проверьте реквизиты счёта.

Настройка

☐ Настройте уведомления о сделках и ценах.

☐ Изучите терминал (торговый интерфейс).

☐ Настройте отчёты для налоговой.

☐ Изучите, как работают стоп-заявки в вашем брокере.

☐ Разберитесь, как вывести средства.

Первые сделки

☐ Пополните счёт на 5 000-10 000 рублей.

☐ Купите ETF или ОФЗ.

☐ Запишите цену, дату, количество.

☐ Продержите хотя бы месяц и проверьте, как работает выписка и стоимость обслуживания.

Оценка через 3 месяца

☐ Посчитайте общие расходы на обслуживание.

☐ Сравните с суммой ваших вложений.

☐ Решите, менять ли брокера.

Ключевые тезисы

Биржа — это площадка, брокер — ваш посредник. Брокер открывает счёт и выводит заявки на биржу, а биржа обеспечивает расчёты.

Брокерский счёт (деньги) и счёт депо (бумаги) — разные вещи. Не путайте их.

Цена формируется в стакане заявок. Вы покупаете по Ask, продаёте по Bid. Спред — ваши издержки.

Лимитные заявки безопаснее рыночных для новичка. Но слишком «строгая» лимитная заявка просто не исполнится.

Проверяйте глубину рынка, а не «последнюю цену». Иначе купите дороже, чем думали.

Комиссии — это 1-3% в год или больше. При 10% доходности это очень значимо. Выбирайте брокера по стоимости владения, а не по рекламе.

ИИС — не бесплатные деньги, а инструмент налоговой оптимизации. Открывайте, только если понимаете, зачем он вам.

Налог с инвестиций 13-15% — считайте доходность «после налога».

Реинвестируйте купоны и дивиденды. Это ключ к обгону инфляции.

Переводите ценные бумаги в отдельный депозитарий, если капитал крупный, для защиты от банкротства брокера.

Следующая глава

Глава 5 будет посвящена облигациям — инструменту с фиксированным доходом, который является фундаментом большинства сбалансированных портфелей. Вы узнаете, как устроена облигация, что такое купон, доходность к погашению, номинал и рыночная цена, чем отличаются ОФЗ от корпоративных облигаций, что такое облигации федерального займа с индексацией и как правильно выбирать облигации для своего портфеля.

Домашнее задание

Откройте сайт 2-3 брокеров, скачайте их тарифные планы, посчитайте стоимость владения портфелем на 500 000 рублей в течение 3 лет при 4 покупках в год.

Откройте демо-счёт (виртуальный) у любого брокера. Поставьте лимитную заявку на покупку ETF и посмотрите, как она отображается в стакане. Не покупайте — просто поставьте и отмените.

Посчитайте, какие расходы на комиссии вы понесли за год инвестирования. Сравните с доходностью. Сколько процентов годового дохода съели расходы?

5.1. Что такое облигация

5.2. Как устроена облигация: основные параметры