Разумный инвестор: 800 принципов инвестирования

7. Принцип высокодоходных облигаций. Объяснение. Инвестор может получить больший доход от своих облигаций, пожертвовав качеством. Однако опыт показывает, что обычному инвестору лучше держаться подальше от таких высокодоходных облигаций. Цитата, Перевод. "While, taken as a whole, they may work out somewhat better in terms of overall return than the first-quality issues, they expose the owner to too many individual risks of untoward developments, ranging from disquieting price declines to actual default." "Хотя, в целом, они могут оказаться немного лучше по общей доходности, чем облигации первого качества, они подвергают владельца слишком многим индивидуальным рискам неблагоприятных событий, начиная от тревожного снижения цен до фактического дефолта". Чему мы можем научиться из этого принципа: лучше выбирать облигации с надежным качеством, чтобы избежать рисков. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем столкнуться с риском непредвиденных событий и потерять деньги.

8. Принцип выбора активов в портфеле.

Объяснение: Инвестор должен выбирать активы в своем портфеле на основе своего характера и отношения к риску.

Если он может действовать как хладнокровный взвешиватель шансов, то, вероятно, он будет склоняться к низкому проценту акций в портфеле, с намерением подождать, пока дивидендная доходность DJIA не станет две трети от доходности облигаций, прежде чем установить свою среднюю долю 50-50 между облигациями и акциями.

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о составлении портфеля на основе нашего характера и отношения к риску.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принять неправильные решения о составлении портфеля, которые не соответствуют нашим потребностям и рискам.

7. Принцип выбора облигаций в портфеле.

Объяснение: Инвестор должен выбирать облигации в своем портфеле на основе двух основных вопросов: стоит ли покупать облигации с налогом или без налога и стоит ли покупать облигации с коротким или долгим сроком погашения.

Решение о налогах должно быть в основном вопросом арифметики, основываясь на разнице в доходности по сравнению с налоговой ставкой инвестора.

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о выборе облигаций в портфеле на основе налоговых и временных факторов.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильный выбор облигаций, что может привести к упущенным возможностям доходности или налоговым проблемам.

7. Принцип налоговых облигаций. Налоговые облигации пользуются освобождением от федерального налога на доходы. Они также обычно освобождаются от налога на доходы в штате эмиссии, но не в других местах. Они являются прямыми обязательствами государства или подразделения или "облигациями дохода", зависящими от платежей процентов от дорожного сбора, моста, аренды здания и т. д. Не все налоговые облигации достаточно хорошо защищены, чтобы оправдать их покупку оборонительным инвестором. Он может руководствоваться при выборе рейтингом, присвоенным каждому выпуску Moody's или Standard & Poor's. Один из трех самых высоких рейтингов обоих служб – Aaa (AAA), Aa (AA) или A – должен быть достаточным показателем достаточной безопасности. Доходность по этим облигациям будет варьироваться как с качеством, так и с сроком погашения, при более коротких сроках погашения она будет ниже. В конце 1971 года выпуски, представленные в муниципальном индексе облигаций Standard & Poor's, имели средний рейтинг AA, сроком 20 лет и доходностью 5,78%. Типичное предложение облигаций Винеланд, Нью-Джерси, с рейтингом AA давало доходность всего 3% на срок одного года, возрастающую до 5,8% на сроки погашения 1995 и 1996 годов.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать налоговые облигации с высоким рейтингом, чтобы обеспечить безопасность и получить приемлемую доходность.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем приобрести налоговые облигации с низким рейтингом, которые не обеспечивают должной безопасности и могут иметь низкую доходность.

7. Принцип: Разумное инвестирование.

Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения о вложении денег в активы на основе анализа и оценки их реальной стоимости, а не на основе эмоций или модных трендов.

Цитата, Перевод: "The intelligent investor is a realist who sells to optimists and buys from pessimists." – "Разумный инвестор – это реалист, который продает оптимистам и покупает у пессимистов."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о вложении денег на основе фундаментального анализа и оценки рисков, а не на основе эмоций или влияния окружающих.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с потерей денег и неправильными инвестиционными решениями.

8. Принцип выбора правильных инвестиций в зависимости от налоговых обязательств.

Объяснение: Корпорации должны покупать предпочтительные акции с инвестиционным рейтингом, так же как инвесторы, которые платят налог на доход, должны покупать налоговые облигации.

Цитата, Перевод: "Корпорации могут вычетать 70% дохода, полученного от дивидендов, и стандартная налоговая ставка для корпораций составляет 35%. Таким образом, корпорация заплатит примерно 24,50 доллара налога на 100 долларов дивидендов от предпочтительных акций по сравнению с 35 долларами налога на 100 долларов процентного дохода."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать правильные инвестиции, учитывая налоговые обязательства.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность минимизировать налоговые обязательства и выбрать неправильные инвестиции.

8. Принцип: Возраст не должен определять уровень риска в инвестициях. Объяснение: Возраст не должен быть основным фактором при определении уровня риска в инвестициях. Цитата: "Why should your age determine how much risk you can take?" (Почему ваш возраст должен определять, какой уровень риска вы можете принять?) "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться не привязывать уровень риска к возрасту и принимать решения на основе своих финансовых целей и обстоятельств. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем принять неподходящий уровень риска, что может привести к потере средств или несоответствию нашим финансовым целям.

8. Принцип разнообразия активов.

Объяснение: Важно иметь разнообразие активов в своем портфеле, чтобы снизить риски и обеспечить стабильность доходов.

Цитата: "Everyone must keep some assets in the riskless haven of cash."

Перевод: "Каждому необходимо иметь некоторые активы в безрисковом убежище – наличные деньги."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться диверсифицировать свои инвестиции, чтобы снизить риски и обеспечить стабильность доходов.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими финансовыми потерями и нестабильностью доходов.

7. Принцип оценки риска и потребности в деньгах. Чтобы понять, сколько риска вы можете себе позволить, нужно обратить внимание на основные обстоятельства вашей жизни, когда они возникнут, когда они могут измениться и как они могут повлиять на вашу потребность в деньгах. "Если вы считаете, что можете себе позволить больше риска, связанного с владением акциями, то вам подходит минимальное количество облигаций или наличных средств, рекомендованное Грэмом – 25%. Если нет, то лучше избегать акций и приближаться к максимальному количеству облигаций или наличных средств, рекомендованному Грэмом – 75%". Мы можем научиться оценивать свою потребность в деньгах и риски, связанные с инвестициями. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять больше денег, чем можем себе позволить.

8. Принцип диверсификации портфеля.

Объяснение: Принцип диверсификации портфеля заключается в том, чтобы распределить свои инвестиции между различными активами, чтобы уменьшить риски и повысить потенциальную доходность.

Цитата: "Graham advises you never to have more than 75% of your total assets in stocks."

Перевод: "Грэм советует никогда не иметь более 75% от общей стоимости активов в акциях."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться распределять свои инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную доходность.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими рисками и потерять значительную часть своих инвестиций.

8. Принцип контроля инвестиционного поведения.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы иметь план и контролировать свое инвестиционное поведение, чтобы избежать паники и сделать обоснованные решения.

Unless you can honestly pass all these tests, you have no business putting all your money in stocks. Anyone who panicked in the last bear market is going to panic in the next one—and will regret having no cushion of cash and bonds. – "Если вы не можете пройти все эти тесты, у вас нет оснований вкладывать все свои деньги в акции. Любой, кто паниковал в последнем медвежьем рынке, будет паниковать и в следующем, и будет сожалеть о том, что у него нет подушки из наличности и облигаций."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться контролировать свои эмоции и принимать обоснованные решения на основе плана.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем паниковать во время рыночных спадов и принимать необдуманные решения, что может привести к потере денег.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Инвестируйте в различные активы, чтобы снизить риск потерь. "Buying individual bonds makes no sense unless you have at least $100,000 to invest." – "Покупка отдельных облигаций не имеет смысла, если у вас есть не менее 100 000 долларов для инвестиций." Мы можем научиться из этого принципа, что важно иметь разнообразные инвестиции, чтобы снизить риск потерь. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять все свои инвестиции, если один актив пойдет на убыль.

7. Принцип выбора между краткосрочными и долгосрочными облигациями. "Если процентные ставки растут, цены на облигации падают, хотя краткосрочные облигации падают гораздо меньше, чем долгосрочные. С другой стороны, если процентные ставки падают, цены на облигации растут, и долгосрочные облигации превосходят короткосрочные". Мы можем научиться выбирать между краткосрочными и долгосрочными облигациями в зависимости от текущих процентных ставок. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять возможность получить выгоду от изменения процентных ставок.

8. Принцип активного и пассивного инвестирования.

Объяснение: В зависимости от того, какой инвестор вы являетесь, вы можете выбрать активный или пассивный подход к инвестированию. Активный подход требует постоянного исследования, выбора и контроля динамического портфеля, в то время как пассивный подход предполагает создание постоянного портфеля, который работает автоматически и не требует дополнительных усилий.

Цитата: "Graham calls the first approach “active” or “enterprising”; it takes lots of time and loads of energy. The “passive” or “defensive” strategy takes little time or effort but requires an almost ascetic detachment from the alluring hullabaloo of the market."

Перевод: "Грэм называет первый подход "активным" или "предприимчивым"; он требует много времени и энергии. "Пассивная" или "защитная" стратегия требует мало времени и усилий, но требует почти аскетического отрешения от привлекательного шума рынка."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что выбор между активным и пассивным инвестированием зависит от нашей личности и предпочтений. Мы можем выбрать подход, который лучше соответствует нашим целям и возможностям.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять время и энергию на активное инвестирование, если на самом деле предпочитаем пассивный подход. Или же мы можем упустить возможности для роста и доходности, если оставляем свой портфель на автопилоте, не обновляя его и не следя за изменениями на рынке.

7. Принцип доступности инвестиций. Цитата автора: "You can buy Treasury bills, short-term notes, and long-term bonds directly from the government, with no brokerage fees". Перевод цитаты: "Вы можете покупать казначейские счета, краткосрочные заметки и долгосрочные облигации напрямую у правительства без комиссий брокера". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться использовать доступные инструменты для инвестирования без дополнительных расходов на комиссии брокера. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность инвестировать в безопасные государственные ценные бумаги без дополнительных расходов.

8. Принцип выбора подхода к инвестированию. Пассивный и активный подходы.

Объяснение: В инвестировании существуют два основных подхода – пассивный и активный. Пассивный подход предполагает создание портфеля, который повторяет состав определеного индекса или рынка, без активного участия инвестора. Активный подход, напротив, предполагает активное участие инвестора в выборе и управлении инвестициями.

Цитата, Перевод: "Оба подхода одинаково разумны, и вы можете быть успешными с любым из них, но только если вы достаточно хорошо знаете себя, чтобы выбрать правильный подход, придерживаться его на протяжении всей вашей инвестиционной жизни и контролировать свои затраты и эмоции. Различие Грэма между активными и пассивными инвесторами – это еще одно напоминание о том, что финансовый риск находится не только там, где мы его ищем – в экономике или в наших инвестициях, но и внутри нас самих."

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать подход к инвестированию, который лучше всего соответствует нашим потребностям, характеру и целям. Мы также можем научиться контролировать свои эмоции и затраты, чтобы достичь успеха в инвестициях.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем выбрать неподходящий подход к инвестированию, что может привести к неудачам и потере денег. Мы также можем столкнуться с эмоциональными реакциями и неуправляемыми затратами, что может негативно сказаться на наших инвестициях.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Разнообразие инвестиций помогает снизить риск и увеличить потенциальную прибыль. "Многообразие инвестиций – это один из самых важных принципов инвестирования. Оно позволяет снизить риск и увеличить потенциальную прибыль." Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем научиться распределить свои инвестиции между разными активами, чтобы снизить риск и увеличить вероятность получения прибыли. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: если мы будем инвестировать только в один актив, то риск потери будет очень высоким, и мы можем потерять все свои инвестиции.

7. Принцип: Разнообразие инвестиций. Объяснение: Важно иметь разнообразные инвестиции, чтобы снизить риски и увеличить возможности для получения дохода. Цитата: "The choices for bond investors have proliferated like rabbits". Перевод: "Варианты для инвесторов в облигации размножаются, как кролики". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться распределению своих инвестиций между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить возможности для получения дохода. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем оказаться слишком сосредоточенными на одном виде инвестиций, что может привести к большим потерям, если этот вид инвестиций неудачен.

7. Принцип выбора акций на основе дивидендов. Если компания платит высокие дивиденды по своим привилегированным акциям вместо выпуска облигаций и получения налоговых льгот, это может указывать на то, что компания не здорова, рынок облигаций перенасыщен, и вы должны относиться к ее привилегированным акциям, как к непривлекательному активу. "The likely answer is that the company is not healthy, the market for its bonds is glutted, and you should approach its preferred shares as you would approach an unrefrigerated dead fish." Мы можем научиться из этого принципа, что необходимо оценивать финансовое состояние компании и рынок, прежде чем принимать решение о покупке акций. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в непривлекательные активы.

8. Принцип долгосрочного инвестирования. Инвестируйте на долгосрочной основе, чтобы получить положительную доходность. "Когда вы говорите, что намерены владеть акциями "на долгосрочной основе", вы понимаете, насколько долгосрочным может быть долгосрочный период или что многие инвесторы, купившие акции в 1929 году, уже не были живы к 1954 году?" Мы можем научиться терпению и долгосрочному мышлению из этого принципа. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможность получить положительную доходность от инвестиций на долгосрочной основе.

8. Принцип защиты от высоких расходов на аннуитеты.

Объяснение: Этот принцип говорит о том, что инвестору следует быть осторожным при покупке аннуитетов, так как высокие расходы на их обслуживание могут перекрыть их преимущества.

Цитата: "The few good annuities are bought, not sold; if an annuity produces fat commissions for the seller, chances are it will produce meager results for the buyer."

Перевод: "Несколько хороших аннуитетов покупаются, а не продаются; если аннуитет приносит высокие комиссионные сборы продавцу, вероятно, что он принесет маленькие результаты покупателю."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными при покупке аннуитетов и избегать высоких расходов на их обслуживание.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять большую часть выгоды от аннуитетов из-за высоких расходов на их обслуживание.

7. Принцип "Планирование на будущее". Объяснение: Этот принцип заключается в том, чтобы заранее планировать свои финансовые потребности и откладывать деньги на будущее. Цитата: "Thus they are suitable mainly as “set-aside money” to meet a future spending need—a gift for a religious ceremony that’s years away, or a jump start on putting your newborn through Harvard." (Они подходят в основном как "отложенные деньги" для удовлетворения будущих финансовых потребностей – подарок на религиозную церемонию, которая состоится через несколько лет, или начальный вклад на обучение вашего новорожденного в Гарварде). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться планировать свои финансовые потребности заранее и откладывать деньги на будущее, чтобы быть готовыми к неожиданным расходам или достижению долгосрочных финансовых целей. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем оказаться в ситуации, когда у нас не будет достаточно денег на покрытие будущих расходов или достижение финансовых целей, и мы будем вынуждены брать кредиты или продавать активы по невыгодным условиям.

8.5. Принцип "Покупка акций по разумной цене". Объяснение: При покупке акций необходимо учитывать их цену и не переплачивать за них. Цитата: "Obviously stocks of this kind are attractive to buy and to own, provided the price paid is not excessive." (Очевидно, акции такого рода привлекательны для покупки и владения, при условии, что цена не является завышенной). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не переплачивать за акции. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, то можем переплатить за акции и не получить ожидаемую прибыль.

8. Принцип: Инвестирование в обыкновенные акции.

Объяснение: Принцип заключается в том, что вложение средств в обыкновенные акции может быть выгодным для инвестора.

Цитата: "Мы сделали аргумент за обыкновенные акции в 1949 году, основываясь на том, что за предыдущие 20 лет акции приносили годовую доходность в 3,1%, в то время как долгосрочные облигации – 3,9%."

Перевод: "Мы сделали аргумент за обыкновенные акции в 1949 году, основываясь на том, что за предыдущие 20 лет акции приносили годовую доходность в 3,1%, в то время как долгосрочные облигации – 3,9%."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать, что инвестирование в обыкновенные акции может быть выгодным и приносить хорошую доходность.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить возможность получить высокую доходность от инвестиций в обыкновенные акции.

8. Принцип защиты от инфляции и роста стоимости акций. Объяснение: Акции предлагают защиту от инфляции и имеют потенциал роста стоимости в результате реинвестирования нераспределенных прибылей. Цитата: "The first was that they had offered a considerable degree of protection against the erosion of the investor’s dollar caused by inflation, whereas bonds offered no protection at all. The second advantage of common stocks lay in their higher average return to investors over the years." (Первое заключалось в том, что они предлагали значительную защиту от эрозии доллара инвестора, вызванной инфляцией, в то время как облигации не предлагали никакой защиты. Второе преимущество обыкновенных акций заключалось в их более высокой средней доходности для инвесторов на протяжении многих лет.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что инвестирование в акции может быть полезным для защиты от инфляции и получения высокой доходности в долгосрочной перспективе. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять защиту от инфляции и упустить возможность получить высокую доходность от инвестиций в акции.

7. Принцип долларового усреднения. Простыми словами: инвестор каждый месяц вкладывает одну и ту же сумму денег в покупку акций. "The New York Stock Exchange has put considerable effort into popularizing its “monthly purchase plan,” under which an investor devotes the same dollar amount each month to buying one or more common stocks." "чему мы можем научиться из этого принципа": этот принцип помогает инвестору снизить риск и средневзвешенно купить акции по разным ценам. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": если игнорировать этот принцип, инвестор может попасть в ловушку рыночных колебаний и купить акции по завышенной цене.

8. Принцип выбора акций для портфеля консервативного инвестора. Простое объяснение принципа: При выборе акций для портфеля консервативного инвестора следует придерживаться четырех правил. Цитата автора: "There should be adequate though not excessive diversification. This might mean a minimum of ten different issues and a maximum of about thirty." (Должно быть достаточное, но не чрезмерное разнообразие. Это может означать минимум десять различных акций и максимум около тридцати.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать акции для нашего портфеля с учетом разнообразия и ограничений. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем столкнуться с недостаточной диверсификацией и повышенным риском.

7. Принцип портфельных изменений.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвестор должен периодически проверять свой портфель и делать изменения, чтобы улучшить его качество. Это может включать продажу непопулярных акций и покупку более перспективных.

Nearly all brokerage houses are ready to make corresponding suggestions, without special fee, in return for the commission business involved. – Почти все брокерские компании готовы предложить соответствующие рекомендации без дополнительной платы в обмен на комиссионные сделки.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться периодически проверять свои инвестиции и делать изменения, чтобы улучшить их качество и увеличить потенциальную прибыль.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, наш портфель может оставаться неэффективным и не приносить ожидаемую прибыль.

8. Принцип долларового усреднения. Простыми словами: покупайте акции на протяжении длительного периода времени с одинаковыми суммами денег, независимо от изменений цен. "Никто еще не открыл другую формулу для инвестирования, которую можно использовать с такой уверенностью в конечном успехе, независимо от того, что может произойти с ценами на ценные бумаги, как долларовое усреднение." Чему мы можем научиться из этого принципа: инвестировать постепенно и регулярно, не обращая внимания на краткосрочные колебания цен. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем пропустить возможность купить акции по низкой цене и не получить выгоду от долгосрочного роста цен.