Разумный инвестор: 800 принципов инвестирования

7. Принцип различия между инвестором и спекулянтом. Будьте инвестором, а не спекулянтом. "Инвесторы оценивают рыночную цену по установленным стандартам ценности, в то время как спекулянты опираются на рыночную цену". Мы можем научиться быть инвесторами, которые оценивают акции по установленным стандартам ценности, а не спекулянтами, которые опираются на рыночную цену. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем рисковать большими потерями, основываясь только на рыночной цене акций.

6. Принцип независимости от котировок. Не обращайте внимание на котировки акций. "Для инвестора значения котировок акций значительно меньше". Мы можем научиться не обращать внимание на котировки акций и фокусироваться на фундаментальных аспектах компании. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем быть слишком зависимыми от краткосрочных колебаний рынка и совершать ошибки в принятии решений.

7. Принцип инвестирования.

Объяснение: Принцип инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения о вложении денег в активы, которые имеют потенциал для роста и приносят прибыль.

Цитата: "Our extended studies have led to the conclusion that the investor cannot count on much above the recent five-year rate earned on the DJIA group—about 10% on net tangible assets (book value) behind the shares."

Перевод: "Наши расширенные исследования привели к выводу, что инвестор не может рассчитывать на значительно больший доход, чем последние пять лет, полученный от активов DJIA – около 10% на чистые материальные активы (балансовая стоимость) за акции."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о вложении денег на основе анализа потенциала роста и прибыльности активов.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять возможность получить прибыль от инвестиций и рискуем потерять свои деньги.

7. Принцип несвязанности инфляции и доходности акций. Объяснение. Инфляция и доходность акций не имеют прямой связи. Цитата, Перевод. "На этот вопрос мы можем дать категорический ответ. Нет прямой связи между инфляционными (или дефляционными) условиями и движением прибыли и цен на обыкновенные акции. Очевидным примером является недавний период 1966-1970 годов. Рост стоимости жизни составил 22%, самый большой за пятилетний период с 1946 по 1950 годы. Но как прибыль, так и цены на акции в целом снизились с 1965 года. В предыдущих пятилетних периодах также есть аналогичные противоречия в обоих направлениях". "чему мы можем научиться из этого принципа", "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип", Мы можем научиться тому, что инфляция не является непосредственным фактором, влияющим на доходность акций. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем сделать неверные инвестиционные решения, основываясь на предположении о прямой связи между инфляцией и доходностью акций.

7. Принцип: Будьте осторожны с инвестициями в акции в период инфляции. Объяснение: Если инвестор основывает свои решения на ожиданиях дальнейшей инфляции, то он может считать рост рынка не сигналом опасности и не поводом для продажи акций, а подтверждением гипотезы об инфляции и причиной для дальнейших покупок акций, независимо от их высокой цены и низкой дивидендной доходности. Цитата автора: "That way lies sorrow." (Такой путь ведет к горе.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Быть осторожными с инвестициями в акции в период инфляции и не полагаться только на ожидания роста рынка. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять деньги, если рынок рухнет после роста, и не сможем получить прибыль от инвестиций в акции.

7. Принцип защиты от инфляции. Инфляция может уничтожить наше богатство и покупательную способность. "No one who lived through it would scoff at such destruction of wealth; no one who is prudent can fail to protect against the risk that it might recur." – "Никто, кто пережил это, не посмеет насмехаться над таким разрушением богатства; никто, кто разумен, не может не защищаться от риска повторения этого". Мы можем научиться защищать свои финансовые средства от инфляции и сохранять свою покупательную способность. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять свое богатство и покупательную способность.

8. Принцип разнообразия портфеля.

Объяснение: Инвестор не должен вкладывать все свои средства в одну инвестицию, а должен разнообразить свой портфель, чтобы снизить риски.

Цитата: "Just because of the uncertainties of the future the investor cannot afford to put all his funds into one basket—neither in the bond basket, despite the unprecedentedly high returns that bonds have recently offered; nor in the stock basket, despite the prospect of continuing inflation."

Перевод: "Из-за неопределенности будущего инвестор не может позволить себе вложить все свои средства в одну инвестицию – ни в облигации, несмотря на беспрецедентно высокие доходы, которые они недавно предлагали, ни в акции, несмотря на перспективу продолжающейся инфляции."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться разнообразить свои инвестиции, чтобы снизить риски и защитить свои средства.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и вкладываем все свои средства в одну инвестицию, мы рискуем потерять все свои средства, если эта инвестиция неудачна.

7. Принцип инвестирования в драгоценные металлы. Инвестируйте небольшую часть своих активов в драгоценные металлы, чтобы защитить свои инвестиции от инфляции. "Мы считаем, что Грэм ошибается в отношении драгоценных металлов, особенно золота, которое в последние годы продемонстрировало способность превзойти инфляцию. Финансовый консультант Уильям Бернштейн соглашается с этим, указывая на то, что небольшое вложение в фонды драгоценных металлов (например, 2% от общей стоимости ваших активов) слишком мало, чтобы нанести ущерб вашей общей доходности, когда золото плохо себя ведет. Но когда золото идет хорошо, его доходность часто бывает такой впечатляющей – иногда превышающей 100%". Мы можем научиться тому, что инвестирование в драгоценные металлы может быть полезным для защиты от инфляции и получения высокой доходности. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность заработать на росте цен на драгоценные металлы и не защитить свои инвестиции от инфляции.

7. Принцип разнообразия инвестиций. Инвестируйте в различные активы, чтобы защитить себя от инфляции и снизить риски. "Fortunately, you can bolster your defenses against inflation by branching out beyond stocks." "Мы можем научиться тому, что инвестирование в различные активы помогает защитить себя от инфляции и снизить риски." "Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги из-за инфляции и не иметь достаточного разнообразия в портфеле."

7. Принцип защиты от инфляции.

Объяснение: Чтобы защититься от инфляции, интеллектуальный инвестор должен приобретать акции.

Цитата, Перевод: "The standard answer is “buy stocks”—but, as common answers so often are, it is not entirely true." – "Стандартный ответ – «покупайте акции», но, как часто бывает с общими ответами, это не совсем верно."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тому, что при инфляции покупка акций может быть хорошим способом защиты от потери стоимости денег.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то рискуем потерять стоимость наших денег из-за инфляции.

8. Принцип: Измерение инвестиционного успеха не только по доходности, но и по сохранению стоимости после инфляции. Объяснение: Важно не только зарабатывать деньги на инвестициях, но и сохранять их стоимость после учета инфляции. Цитата автора: "That’s why inflation is so easy to overlook—and why it’s so important to measure your investing success not just by what you make, but by how much you keep after inflation." Перевод цитаты: "Вот почему инфляцию так легко упускать из виду – и почему так важно измерять успех ваших инвестиций не только по тому, сколько вы зарабатываете, но и по тому, сколько вы сохраняете после учета инфляции." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать инфляцию при оценке инвестиционного успеха и принимать во внимание сохранение стоимости денег. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем недооценить реальную доходность наших инвестиций и потерять покупательскую способность наших денег.

8. Принцип защиты от инфляции.

Объяснение: Инвестор должен иметь защиту от возможной инфляции. Вложение в акции может быть более защищенным от инфляции, чем вложение в облигации.

Цитата: "It must be evident to the reader that we have no enthusiasm for common stocks at these levels (892 for the DJIA). For reasons already given we feel that the defensive investor cannot afford to be without an appreciable proportion of common stocks in his portfolio, even if we regard them as the lesser of two evils—the greater being the risks in an all-bond holding." (Бенджамин Грэм)

Перевод: "Должно быть очевидно для читателя, что мы не восторгаемся обыкновенными акциями на этих уровнях (892 для DJIA). По уже изложенным причинам мы считаем, что защитный инвестор не может позволить себе быть без значительной доли обыкновенных акций в своем портфеле, даже если мы считаем их меньшим из двух зол – большим риском в случае вложения только в облигации."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться защищать свои инвестиции от возможной инфляции.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то наши инвестиции могут быть уязвимыми к инфляции и потерять свою стоимость.

7. Принцип защиты от инфляции. Инвестирование в недвижимость и облигации, защищенные от инфляции, помогает защитить свои сбережения от обесценивания. "В долгосрочной перспективе они должны дать вам защиту от эрозии покупательной способности без ущерба для общей доходности". Мы можем научиться защищать свои сбережения от инфляции и сохранять их покупательную способность. Если мы будем игнорировать этот принцип, наши сбережения могут потерять свою стоимость из-за инфляции.

8. Принцип "Иллюзия денег". Объяснение. Люди часто ошибочно считают, что получение повышения зарплаты в период инфляции делает их богаче, даже если рост зарплаты меньше, чем инфляция. На самом деле, они остаются в той же финансовой ситуации или даже становятся хуже.

Если вы получаете повышение зарплаты на 2% в год, когда инфляция составляет 4%, вы почти наверняка будете чувствовать себя лучше, чем если вы получите снижение зарплаты на 2% в год, когда инфляция равна нулю. Однако оба изменения в вашей зарплате оставляют вас практически в одинаковом положении – на 2% хуже после учета инфляции.

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны учитывать инфляцию при принятии решений о финансовых вопросах и не даваться обманывать иллюзией денег.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем неправильно оценивать свою финансовую ситуацию и принимать неверные решения, основываясь на неправильных представлениях о деньгах.

8. Принцип: Влияние инфляции на рынок акций. Объяснение: Высокая инфляция негативно влияет на рынок акций, так как приводит к снижению покупательной способности и депрессии в экономике. Цитата: "The stock market lost money in eight of the 14 years in which inflation exceeded 6%; the average return for those 14 years was a measly 2.6%." (Рынок акций потерял деньги в восемь из 14 лет, когда инфляция превышала 6%; средняя доходность за эти 14 лет составила всего 2,6%). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что высокая инфляция может негативно сказаться на инвестициях в акции и привести к низкой доходности. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем столкнуться с потерей денег на рынке акций в периоды высокой инфляции.

8. Принцип индексирования. Простыми словами: использование индексов для отслеживания изменений на рынке. "The first represents a combination of an early study by the Cowles Commission going back to 1870, which has been spliced on to and continued to date in the well-known Standard & Poor’s composite index of 500 stocks." "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться использовать индексы для анализа и отслеживания изменений на рынке. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить важную информацию о рынке и сделать неправильные инвестиционные решения.

7. Принцип удовлетворенности прошлыми результатами. Люди, увидевшие высокие доходы на рынке акций в прошлом, ожидают, что такие же результаты будут и в будущем. Мы можем научиться из этого принципа, что прошлые результаты не гарантируют будущие успехи. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с разочарованием и потерей денег на рынке акций.

7. Принцип инвестирования в TIPS (инфляционно-защищенные облигации). Инвестирование в TIPS является разумным решением для сохранения доли пенсионных средств в безопасности и защите от инфляции. "TIPS могут быть волатильными в краткосрочной перспективе, поэтому они лучше всего подходят в качестве постоянного, пожизненного вложения". Мы можем научиться тому, что инвестирование в безопасные активы, защищенные от инфляции, может быть полезным для сохранения стоимости наших средств в долгосрочной перспективе. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять покупательскую способность наших средств из-за инфляции.

7. Принцип постоянного роста. Цитата автора: "The full decade figures smooth out the year-to-year fluctuations and leave a general picture of persistent growth." Перевод цитаты: "Полные десятилетние цифры сглаживают год к году колебания и оставляют общую картину постоянного роста." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что вложение в акции на протяжении длительного периода времени может привести к постоянному росту. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не учитываем постоянный рост, мы можем упустить возможность заработать на акциях и не получить выгоду от инвестиций.

7. Принцип осторожности и опыта. Этот принцип говорит о том, что люди с большим опытом и осторожностью могут предвидеть возможные проблемы и риски. "To people of long experience and innate caution the passage from one extreme to another carried a strong warning of trouble ahead." – Люди с большим опытом и осторожностью видят предупреждение о возможных проблемах. Мы можем научиться из этого принципа быть более осторожными и предусмотрительными в своих решениях. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с непредвиденными проблемами и рисками.

7. Принцип анализа рынка и принятия информированного решения. Анализируйте рынок и принимайте решения на основе информации. "It will supply a sort of connecting tissue that links the various stages of the stock market in the past twenty years and also a taken-from-life picture of the difficulties facing anyone who tries to reach an informed and critical judgment of current market levels." Мы можем научиться из этого принципа, что важно анализировать рынок и принимать решения на основе информации, чтобы избежать трудностей и принять обоснованное решение. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем пропустить важную информацию и принять неправильное решение.

8. Принцип долгосрочного инвестирования. Инвестируйте в акции на долгосрочной основе, основываясь на фундаментальных показателях компании. "The year 1970 was marked by a definite deterioration in the overall earnings posture of our corporations. The rate of profit on invested capital fell to the lowest percentage since the World War years. Equally striking is the fact that a considerable number of companies reported net losses for the year; many became “financially troubled,” and for the first time in three decades there were quite a few important bankruptcy proceedings. These facts as much as any others have prompted the statement made above*that the great boom era may have come to an end in 1969–1970." Мы можем научиться тому, что инвестиции в акции должны быть долгосрочными, и что краткосрочные изменения в прибыли компании не всегда отражают ее реальную стоимость. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с потерей капитала и финансовыми трудностями.

7. Принцип дивидендов. Объяснение. Принцип дивидендов заключается в том, что инвесторы должны обращать внимание на выплаты дивидендов компанией, в которую они инвестируют. Цитата, Перевод. "Дивиденды – это часть прибыли компании, которая выплачивается акционерам. Инвесторы должны обращать внимание на дивиденды, так как они могут быть важным источником дохода и показателем финансовой стабильности компании." Чему мы можем научиться из этого принципа? Мы можем научиться обращать внимание на дивиденды компании при принятии решения об инвестициях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип? Если мы игнорируем принцип дивидендов, мы можем упустить возможность получить дополнительный доход от инвестиций и не учесть финансовую стабильность компании.

8. Принцип анализа истории рынка. Объяснение: Прежде чем принимать решение о вложении денег на фондовом рынке, необходимо изучить историю рынка, чтобы понять его колебания и отношение между ценами акций и их прибылью и дивидендами. Цитата: "Prudence suggests that he have an adequate idea of stock-market history, in terms particularly of the major fluctuations in its price level and of the varying relationships between stock prices as a whole and their earnings and dividends." (Разумность подсказывает, что ему следует иметь адекватное представление о истории фондового рынка, особенно в отношении крупных колебаний его уровня цен и изменяющихся отношений между ценами акций в целом и их прибылью и дивидендами.) Перевод: "Разумность подсказывает, что ему следует иметь адекватное представление о истории фондового рынка, особенно в отношении крупных колебаний его уровня цен и изменяющихся отношений между ценами акций в целом и их прибылью и дивидендами." Чему мы можем научиться из этого принципа: Изучение истории рынка помогает нам понять его колебания и прогнозировать будущие тенденции. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем историю рынка, мы можем принимать неправильные решения и подвергать свои инвестиции риску.

8. Принцип осторожности.

Объяснение: Важно быть осторожным при принятии решений, особенно в инвестициях, чтобы избежать потенциальных рисков и убытков.

Цитата: "In sum, we feel compelled to express the conclusion that the present level of stock prices is a dangerous one."

Перевод: "В итоге, мы чувствуем необходимость выразить заключение, что текущий уровень цен на акции является опасным."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и анализировать риски перед принятием решений.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем подвергнуться потенциальным убыткам и рискам.

8. Принцип осторожности.

Объяснение: Принцип осторожности заключается в том, чтобы быть осторожным и не рисковать слишком много при инвестировании.

Цитата: "The caution we expressed in 1959 was somewhat better justified by the sequel than was our corresponding attitude in 1954."

Перевод: "Осторожность, которую мы выразили в 1959 году, была более обоснованной, чем наше соответствующее отношение в 1954 году."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не рисковать слишком много при принятии финансовых решений.

Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять большую сумму денег и понести финансовые потери.

8. Принцип оценки рыночного уровня.

Объяснение: Принцип заключается в том, что инвестор должен оценивать текущий уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.

Цитата, Перевод: "Speaking bluntly, if the 1964 price level is not too high how could we say that any price level is too high" – "Говоря прямо, если уровень цен в 1964 году не слишком высок, как мы можем сказать, что любой уровень цен слишком высок".

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать текущий уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыли или попасть в ситуацию, когда цены на рынке слишком высоки и риск потери денег высок.

7. Принцип оценки уровня рынка.

Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы оценивать уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.

Is there anything we and our readers can learn from them? – "Можем ли мы и наши читатели извлечь из них какие-то уроки?"

it is doubtful if they have been as useful as our more pedestrian counsels – "сомнительно, что они были так же полезны, как наши более простые советы"

чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.

что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать неправильные решения, основанные на неправильной оценке уровня рынка.

7. Принцип ожидания разумной точности.

Объяснение: Это принцип говорит о том, что разумно ожидать определенной точности в зависимости от природы конкретной ситуации. Нельзя требовать абсолютной точности от математика или только вероятных выводов от оратора.

Цитата, Перевод: "It is the mark of an educated mind to expect that amount of exactness which the nature of the particular subject admits." – "Это признак образованного ума ожидать ту степень точности, которую допускает природа конкретной темы."

Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть реалистичными в своих ожиданиях и не требовать абсолютной точности там, где она невозможна.

Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с разочарованием и неправильными выводами из-за нереалистичных ожиданий.

7. Принцип цикличности рынка. Рынок акций проходит через периоды подъема и спада, которые повторяются в определенных циклах. "The first runs from 1900 to 1924, and shows for the most part a series of rather similar market cycles lasting from three to five years." "Мы видим, что рынок акций проходит через периоды подъема и спада, которые длится от трех до пяти лет." Мы можем научиться из этого принципа, что рынок акций не всегда будет расти, и инвесторам нужно быть готовыми к периодам спада. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыли или попасть в неблагоприятное положение, когда рынок начнет падать.

8. Принцип обратного движения. Рынок акций имеет тенденцию двигаться в противоположных направлениях после достижения определенного уровня. "By the rule of opposites the time was ripe for the beginning of the greatest bull market in our history, presented in the last third of our chart." "По правилу противоположностей настало время начала самого большого бычьего рынка в нашей истории." Мы можем научиться из этого принципа, что рынок акций может изменить направление после достижения определенного уровня, и инвесторам нужно быть готовыми к таким изменениям. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыли или попасть в неблагоприятное положение, когда рынок начнет менять направление.

9. Принцип бычьего рынка. Рынок акций может перейти в период бычьего рынка, когда цены акций растут значительно. "This phenomenon may have reached its culmination in December 1968 at 118 for Standard & Poor’s 425 industrials (and 108 for its 500-stock composite)." "Это явление, возможно, достигло своего пика в декабре 1968 года на уровне 118 для 425 промышленных компаний Standard & Poor's (и 108 для его 500-акцийного композита)." Мы можем научиться из этого принципа, что рынок акций может перейти в период бычьего рынка, когда цены акций растут значительно. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможности для прибыли или попасть в неблагоприятное положение, когда рынок начнет падать.

7. Принцип осторожности и предвидения. Будьте осторожны, если вы не знаете, куда идете, потому что вы можете не дойти до туда. "To us, the early-1971-market’s disregard of the harrowing experiences of less than a year before is a disquieting sign. Can such heedlessness go unpunished? We think the investor must be prepared for difficult times ahead—perhaps in the form of a fairly quick replay of the 1969–1970 decline, or perhaps in the form of another bull-market fling, to be followed by a more catastrophic collapse." Мы должны быть осторожны и предвидеть возможные трудности в будущем. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с неожиданными проблемами и потерять деньги.